💰 Ситуация с ОФЗ не лучше
Индекс RGBI с заседания ЦБ съехал на минимум с июня 2025 года. Тут закрывались участники, которые покупали ОФЗ с плечом для себя и для своих инвестиционных продуктов. Проблема в том, что покупателей недостаточно. Крупные банки тоже сидят в убытках из-за переоценки ОФЗ и вряд ли готовы это всё выкупать.
При том, как мы считаем, крупные банки особо не сокращали позиции, иначе цены были бы сильно ниже.
🏦 Что может сделать ЦБ?
Рынок абсолютно уверен, что на ближайшем заседании всё будет плохо — минимальное снижение или ставка вообще останется без изменений, плюс жёсткий сигнал.
Для улучшения ситуации на рынке ОФЗ Банку России можно начать со смягчения риторики, прежде всего в части траектории снижения ставки в будущем. Благодаря этому ситуация с длинными ОФЗ должна стать лучше, но, если рынок поверит в эти слова.
🤬Правда, будем честны, ЦБ крайне неохотно идёт на такие шаги.
Второй способ — помощь Минфина. Если Банк России не готов смягчать свою позицию, Минфин может переключиться с фиксов на флоатеры. В условиях, когда быстрого снижения ключа не ждут, спрос на облигации с плавающим купоном должен быть достаточным.
Авто-репост. Читать в блоге
>>>