Облигации ОФЗ

​​Минфин буднично обновляет рекорды и всё ближе к 16% в премиях ОФЗ.

После нескольких недель отмен и не проведения аукционов Минфин снова стал занимать через ОФЗ с постоянным купоном, по традиции обновив в очередной раз рекорд по доходности — 15,82%, но давайте обо всём по порядку.

Сегодня прошло два аукциона:
— Флоатер ОФЗ 29025 $SU29025RMFS2, спрос высокий 236,657 млрд руб, занял Минфин 46,471 млрд. рублей (рис 1)
— ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5, спрос относительно небольшой 86,469 млрд. руб., занял Минфин совсем не много 16,775 млрд. рублей, доходность при размещении 15,82% (рис 2)

Источник: minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=308307-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__29025rmfs_na_auktsione_7_avgusta_2024_g.

Из аукционов мы можем сделать пару выводов:
— Высокий спрос во флоатерах подсказывает нам, что банки всё ещё делают ставку на инструменты с защитой от инфляции и не спешат брать ОФЗ с постоянным купоном не смотря на рекордную доходность.

— Объём размещения (62,246 млрд руб.) показывает нам, что Минфин продолжает отставать от плана по размещению на III квартал и вынужден повышать доходность чтобы заинтересовать рынок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Итоги аукционов Минфина РФ по размещению ОФЗ 07.08.2024

Минфин РФ 07.08.2024 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПК серии 29025 с погашением 12.08.2037 и ОФЗ-ПД серии 26247 с погашением 11.05.2029.

ОФЗ-29025

• Предложение: доступный остаток (433,6 млрд руб.)
• Спрос: 236,7 млрд руб.
• Размещено: 46,5 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 95,74% от номинала

ОФЗ-26247

• Предложение: доступный остаток (735,4 млрд руб.)
• Спрос: 86,5 млрд руб.
• Размещено: 16,8 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 82,67% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 15,80%
• Премия к открытию дня: 3 б. п.

План/факт размещения ОФЗ

Размещено ОФЗ по видам с начала 2024 г., млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Фигура теханализа «двойное дно» сработала?

Бравые парни, сидевшие в лонгах по фьючу RGBI в заседание ЦБ по ставке, не только не порезались, а добавили за прошедшие 8 сессий ещё порядка 10 тыс контрактов в лонг. К ним присоединились с десяток юриков (плюс ~ 30 тыс. контрактов в лонг). Сейчас в неделю на рынок приходят порядка 200 ярдов от различных погашений и выплат. Видно как идут умеренные покупки дальних ОФЗ изо дня в день (см. например 243). Участники рынка говорят нам, что если это и не разворот, то… точно дно?

Теперь точно рост! Поздравления всем, кто додержал!

Настоящий рост!, те, кто продал на дне будут страдать.

М+Снижение инфляции (с 30 июля по 5 августа 0%) - причина роста ОФЗ и фонды. Динамика инфляции

ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 30 ИЮЛЯ ПО 5 АВГУСТА ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО НУЛЯ (0,00%)
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С НАЧАЛА ГОДА К 5 АВГУСТА СОСТАВИЛА 4,99%
РОССТАТ

Причина оптимизма в акциях и в ОФЗ

RGBI (индекс ОФЗ с фиксированным купоном)
по дневным

Поэтому сегодня выросли длинные ОФЗ

Инфляция в РФ
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).
Источник: Росстат

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Недельная Инфляция (30 июля — 5 августа) = 0% * 52 = 0%
За последние 4 недели = (5,72 + 5,72 + 4,16 + 0) / 4 = 7,41% → 3,9%
С начала года (YTD – 218 дней) = 8,65% → 8,37%
За последние 3 месяца = 9,19%
Вроде бы неплохо, но в августе с учётом снижения цен на плодоовощную продукцию недельная инфляция должна быть с минусом

Размещение ОФЗ
Очередное размещение от Минфина. Предложено два выпуска ОФЗ-ПД серии 26247 и ОФЗ-ПК серии 29025, в объеме остатков доступный для размещения в указанных выпусках.

ОФЗ 26247 с погашением 11 мая 2039 года, купон 12,25% годовых
ОФЗ 29025 с погашением 12 августа 2037 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней.

Итоги:

ОФЗ 26247
Спрос составил 86,469 млрд рублей по номиналу.  Итоговая доходность 15,80%. Разместили 16,775 млрд рублей по номиналу

Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26247 с погашением 11 мая 2039 года составила 82,6732% от номинала, что соответствует доходности 15,80% годовых, говорится в сообщении Минфина России.

Всего было продано бумаг на общую сумму 16,775 млрд. рублей по номиналу при спросе 86,469 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 14,347 млрд. рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Артур Грос, Сегодня должна выйти статистика инфляции за неделю… посмотрим что там… но я уверен цены будут расти

Мухомор, может конечно локально и перестать расти инфляция, но вряд ли ценам есть куда особо падать. Локальный спад потребления — свойственно для лета. Но общую тенденцию до конца года едва ли изменит. Возможно что-то ещё прайсят — окончание СВО и то что это как-то связано. А может пришли средства с дивов туда.

Бл, чего ради скупать и задирать цену в ОФЗ сейчас было?) Нормально плавно покупали на просадках. На конец года ставка не слабая. ЦБ старает...

Артур Грос, Сегодня должна выйти статистика инфляции за неделю… посмотрим что там… но я уверен цены будут расти

Бл, чего ради скупать и задирать цену в ОФЗ сейчас было?) Нормально плавно покупали на просадках. На конец года ставка не слабая. ЦБ старается предвосхитить публику. Они скупают) Потом эти же будут топливом для слива. До конца года от 18% ставка. Август — на прилавках овощи нихера не дешёвые, новые уловы лососи говорят офигеть какие по цене, там сям показатели за инфляцию. Т.е. дефляционный месяц нихера не такой. Впереди осень и НГ — проинфляционные. И всё на фоне прочих рисков.

😬18% - 19,4% на конец года

🔎Читаем мелкий шрифт Резюме обсуждений ключевой ставки на прошедшем заседании ЦБ: 

• Инфляция: прогноз на 2024 год повышен до 6,5–7,0%

• Цены на нефть: прогноз мировых цен на нефть марки Brent в 2026 году повышен на 5$, до 75$.

• Ключевая ставка: 16,9–17,4 в 2024 году со звездочкой 👇🏻

*С учетом того что с 1 января по 28 июля 2024 года средняя ключевая ставка равна 16,0%, с 29 июля до конца 2024 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,0–19,4%.

________________________

Главное для инвесторов:

Сохранение высокой ставки до конца года, а значит интересны консервативные инструменты:

▪️облигации с постоянным купоном — возможность зафиксить ставку на несколько лет;

▪️флоатеры обеспечивают самую высокую доходность среди консервативных инвестиционных инструментов, предлагая премии к «ключу».

⚡️Подборка самых выгодных облигаций в нашем еженедельном обзоре. 

⚡️Первичные размещения облигаций без брокерской комиссии в мобильном приложении КИТ Инвестиции — вкладка «Витрина»- «Размещения»

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 26 июля — конспект
Банк России публикует Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 26 июля:

• Темпы роста экономики в I квартале 2024 года сложились выше прогноза Банка России в основном из‑за динамики внутреннего спроса. По оценкам, в II квартале экономика продолжила расти высокими темпами.
• После снижения в I квартале 2024 года инфляционное давление в II квартале 2024 года вновь усилилось и складывалось выше апрельского прогноза. 
• Ускорение инфляции сопровождалось ростом большинства индикаторов инфляционных ожиданий. 
• Высокое инфляционное давление свидетельствует о том, что значительный положительный разрыв выпуска не снижался, то есть перегрев экономики в II квартале не ослабевал.
• Ограниченность трудовых ресурсов продолжает выступать основным фактором, сдерживающим дальнейшее расширение совокупного предложения.
• Потребительский оптимизм поддерживается ростом доходов. Зарплаты продолжают расти высокими темпами. В мае рост номинальных зарплат значительно превышал средние месячные темпы роста в 2023 году. Увеличение потребления поддерживается и различными бюджетными выплатами. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Минфин разместил ОФЗ-ПД 26247 в объеме Р16,77 млрд при спросе Р86,47 млрд, средневзвешенная доходность – 15,80% годовых

   Минфин России информирует о результатах проведения 7 августа 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПД выпуска № 26247RMFS с датой погашения 11 мая 2039 г.

         Итоги размещения выпуска № 26247RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 86,469 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 16,775 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 14,347 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 82,5500% от номинала;
          — доходность по цене отсечения – 15,82% годовых;
          — средневзвешенная цена – 82,6732% от номинала от номинала;
          — средневзвешенная доходность – 15,80% годовых.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=308313-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__26247rmfs_na_auktsione_7_avgusta_2024_g.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

3+2: защитные бумаги

С начала старта коррекции российский фондовый рынок потерял порядка 20%. При этом внешний фон начал ощутимо ухудшаться только в июле. Рассмотрим подборку из бумаг с защитными свойствами.

Сургутнефтегаз-преф

• Защита от девальвации рубля.

• Бумага скорректировалась к уровням лета прошлого года. Наблюдается техническая перепроданность по RSI — как на недельном, так и на дневном графиках. Возможен еще спуск к минимуму 18 июля — 45,15 руб.

• По мультипликаторам компания стоит недорого — P/E = 2,6.

• В чем причина дешевизны? Помимо общей негативной динамики рынка, акции Сургутнефтегаза реагируют на укрепление рубля. Вероятно, из-за негативной валютной переоценки «кубышки» компания получила не очень хороший результат за второй квартал. Если проблемы с импортом будут решены, а доллар вернется к 94 руб., то Сургутнефтегаз сможет заработать порядка 7,4 руб. дивиденда на одну привилегированную акцию (15,7% дивдоходность).

Магнит

• Акции компаний продуктового ритейла традиционно считаются защитными, так как торгуют товарами первой необходимости и способны быстро перекладывать издержки на потребителя. Магнит — второй по величине игрок в России (после X5).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Стабильный рост.

Минфин разместил ОФЗ-ПК в объеме Р46,47 млрд при спросе Р236,65 млрд, цена отсечения – 95,7000% от номинала

Минфин России информирует о результатах проведения 7 августа 2024 г. аукциона по размещению ОФЗ-ПК выпуска № 29025RMFS с датой погашения 12 августа 2037 г.

         Итоги размещения выпуска № 29025RMFS:
          — объем предложения – остаток, доступный для размещения в указанном выпуске;
          — объем спроса – 236,657 млрд. рублей;
          — размещенный объем выпуска – 46,471 млрд. рублей;
          — выручка от размещения – 45,925 млрд. рублей;
          — цена отсечения – 95,7000% от номинала;
          — средневзвешенная цена – 95,7397% от номинала от номинала.

minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?id_39=308307-o_rezultatakh_razmeshcheniya_ofz_vypuska__29025rmfs_na_auktsione_7_avgusta_2024_g.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

В чём отличие вклада, облигаций и LQDT
     Если нужно куда-то вложить свои деньги, то как выбрать куда? Помимо акций существуют депозиты, облигации и фонд ликвидности. Так какая между ними разница?


     Чтобы сберечь свои деньги, их обязательно нужно заставлять работать. Но участвовать в лохотронах мало кто хочет, а акции на фондовом рынке падают. Поэтому чтобы не потерять деньги, их нужно вложить в какие-то альтернативы. Этими альтернативами являются облигации, депозиты и LQDT. 

     Основное отличие облигаций от депозитов и LQDT в том, что вы можете потерять деньги всего лишь за счёт уменьшения стоимости тела облигации. Так, например, произошло с облигациями ОФЗ 26238


Авто-репост. Читать в блоге >>>

по всей видимости.локальный верх совпадет с… ВЫРАВНИВАНИЕМ доходностей 238 и 243...

243 доха ОЧЕВИДНО И ПОНЯТНО пачиму такая-243 убивали рынок и народ много и дешево набрал и теперь пытается продать, 238 кто утюжил с 61 наоборот начали брать как я и писал тут с 53, причем они брали всю гармонь 53-51-53-51-53 по сути ВЫБИРАЯ ВЕСЬ диапазон ниже 54

одновременно разница доходностей 238 и 243 показывает настрой мелких держателей,238 выпуск они как брали лесенкой на понижении так и брали непрерывно бидуя и усредняясь, причем прорыв 50 не давал ничего, биды там как были густые так они и оставались такими даже на пробое 50

243 выпуск исторически толпа не вкурила- говоря точнее у толпы больше не было денег бидовать широким фронтом.и его просто заколачивали не встречая сопротивления, изредка появлялись институционалы с 10 тысячниками на покупках


сейчас при разгоне -надо сказать справедливом-толпа радостно подхватывает вынос 238 выпуска

изменения разницы доходностей обоих выпусках и будут сигнализировать о поведении локального тренда… при выравнивании дох будет очевидно-что в покупке уже весь базар и только тогда повышение слегка под выдохнется

что касается больших сопротивлений-то оно 334 раза тут озвучивалось-это доха 13,6 в 38 выпуске.
я считаю что при всех исходных данных и ставке и траектории инфляции и ожиданий-опять же справедливых снижения ставки-доха в 13,6 достижима… причем это возможно первая большая остановка, а не абсолютный потолок

Спекулятивная… а стоит уточнить-ОСТРО спекулятивная природа 238 выпуска-предполагает доп выносы до 4-5 проц к цене при достижении каких то общих фундаментальных значений по доходностям


Стоит ОСОБО добавить-что смарт мани не будут никогда ждать фактического снижения ставки чтобы что-ПРАВИЛЬНО-избавляться от флотеров в пользу фиксов

по факту падения дох флотеры будет вообще не продать-и я думаю часть денег которая выносит или под выносит фиксы сейчас наверх это тихое переливание из флотеров-много заранее, как все догадаются что это фантики

это как с НАКОПИТЕЛЬНЫМИ вкладами-первые два месяца 19 проц а потом 7

В среду перед размещением Минфином.ОФЗ всегда подрастают, совпадение.не думаю

Индекс RGBI. Разворот? Динамика инфляции
Индекс RGBI (это — индекс ОФЗ с фиксированной доходностью)
По дневным



Часть участников рынка ждут продолжения снижения инфляции и
ждут, что цикл роста ставок окончен.

Наппоминаю данные по инфляции.

Динамика инфляции по неделям.
С 23 по 29 июля = 0,08%, устойчивое снижение.

Инфляция в РФ с 23 по 29 июля в годовом выражении снизилась, 9%

Инфляция в РФ
с 23 по 29 июля 0,08% после 0,11%
с 16 по 22 июля 0,11%
с 9 по 15 июля 0,11%
, с 2 по 8 июля 0,27%
с 25 июня по 1 июля 0,66% («тарифная» неделя).
Источник: Росстат

Сегодня выходят «свежие» данные по недельной инфляции.

Основной риск связан с СВО.
Осенью, в большинстве лет, инфляция росла по сравнению с летом.

С уважением,
Олег

Авто-репост. Читать в блоге >>>

usikpa, Есть спекулятивные инструменты с высокой волатильностью, которые больше под...

mixer_gr, Штаны тут ни при чём. Только тот рынок может быть техничен, где ликвидность полноценная есть. Относится ли к таким наш рынок ОФЗ?
PS Программа Трампа проста и сводится к двум пунктам 1) понизить доллар 2) повысить инфляцию (типа, нахлобучить всех держателей долга США...)

Рынок облигаций: Осторожный позитив в ОФЗ и проблемы ВДО

ОФЗ обновляют минимумы, распродажи переходят в корпоративный сегмент. Чего ждать дальше?

Рынок ждёт замедления инфляции

После распродаж цены ОФЗ достаточно быстро восстановились к уровням, которые были до заседания ЦБ. Такой рост выглядит избыточно, так что котировки могут быть под давлением на этой неделе. Максимальная доходность по длинным ОФЗ едва дотягивает до 16,1%. В среднем ставки лежат в коридоре 15,3–15,7%.

Участники рынка больше не спешат продавать. Есть шансы, что в ближайшие месяцы инфляция замедлится, и нового повышения ставки удастся избежать. В таком случае возможность зафиксировать доходность выше 15% по длинным ОФЗ действительно выглядит интересно. Но в плохом сценарии, если ключевая ставка 20% станет реальностью, нисходящий тренд в ОФЗ возобновится.

Данные по инфляции от Росстата пока не дают поводов ни для оптимизма, ни для паники. Темпы роста цен постепенно замедляются, но остаются значительно выше таргета ЦБ. Для августа характерно сезонное замедление инфляции, которое будет искажать данные. Для ЦБ же важна динамика устойчивых составляющих инфляции, которые не зависят от сезонности. Поэтому «в лоб» смотреть на данные Росстата не стоит, к тому же по итогам месяца они будут скорректированы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

usikpa,… цена акций не зависит от КС, либо зависит косвенно и очень слабо....

Дмитрий Зы, КС определяет ставку дисконтирования? Ставка дисконтирования определяет цену акций? :) На графике не смогли показать, — не значит, что связи нет

Неужели рост.

Tverskoy_homyak, он должен быть обоснованным… снижение инфляции… витает в воздухе снижение КС
Рост спекулятивный… просто вчера падала(