Облигации Балтийский лизинг

Mike_profit,
6 — это вывод оставшейся ликвидности связанным структурам, жирнейший минус
7 — ПСБ нигде и ничем не голосовал, последнее что е...

Дюша Метелкин, я говорю же, люди не из отрасли все за чистую монету принимают. Макроэкономика сейчас такая, что надо быть пессимистом. Не то время, чтобы верить в хорошее

ЛШТШФУМ Ащьф, риск есть везде, даже в рейтинге ААА, поэтому ИИ тут выступает в качестве капитана очевидность.
Я с оптимизмом смотрю на БЛ по...

Mike_profit,
6 — это вывод оставшейся ликвидности связанным структурам, жирнейший минус
7 — ПСБ нигде и ничем не голосовал, последнее что его заботит — это судьба держателей облигаций БЛ
1-5 — добавьте «пока» к каждому из пунктов и вычеркивайте по мере того, как это перестанет быть актуальным

Так кто-то из «оптимистов» мне ответит, что за «аудитор РА, подтвердивший резервы»?
И понимаете ли вы, что такое «резервы»?

Mike_profit, сама эта формулировка означает что вы частный инвестор и абсолютно не понимаете как работает финансовый рынок. Ну ок, давайте с...

ЛШТШФУМ Ащьф, риск есть везде, даже в рейтинге ААА, поэтому ИИ тут выступает в качестве капитана очевидность.
Я с оптимизмом смотрю на БЛ по следующим причинам:
1) Компания не убыточна и генерирует доход достаточный для покрытия своих расходов и обязательств по долгам.
2) У компании нет проблем с налоговой и блокировкой счетов с ее стороны
3) Компания во время платит по купонам и ни разу не допускала даже тех. дефолта
4) Компания достаточно крупная и ее партнерам (банкам, страховым компаниям) очень не выгодно ее топить, т.к. убытки для них будут несоизмеримо больше
5) Менеджмент открыт к общению и делает все возможное чтобы компания осталась на плаву (последние встречи с инвесторами это доказывают)
6) Несмотря на тяжелое положение в отрасли лизинга компания продолжает заключать крупные контракты.
7) Нельзя недооценивать роль банка ПСБ (у которого в залоге 100% акций БЛ), который своими деньгами проголосовал за БЛ.
Если бы не было столько плюсов и они не перевешивали минусы (а это фактически только отчетность за 1 полугодие 2026г), то я бы первый вышел из БЛ, но я в позиции как и многие другие инвесторы.

ЛШТШФУМ Ащьф, есть ещё один очень неприятный момент. Доходность облигаций сильно выросла и даже если в лучшем сценарии цена облиг у эмитенто...

BlackPereira, поставил плюс, но эта проблема как раз решаемая. Другое дело что бл ее не решает. У меня вообще большие сомнения в их умении решать проблемы. Что нужно сделать писал тут несколько раз доп очерта и выкуп определенного объема по согласованной цене. Пусть предложений будет больше, но вы самим фактом оферты собъете панику. Найти 100-300млн такая компания вполне может, пусть под залог дачи собственика, пусть под 25-30% но найти могут. Второе, рынок успокоился на неделю, но потом опять пошли плиты на продажу с диссконтом 1-2%. Что это? их кто то умышленно дефолтит скидывая бумаги? или они не умеют разговаривать с партнерами? кто льет эти плиты по 35 тыс бумаг? Ну нужно кому то продать часть бумаг, так продавай их маленькики лотами, ставь айсберги. Зачем ставить в пустой стакан такие плиты и убивать цену? Это показывает неумение разговаривать как с физиками, так и с крупными инвесторами, даже на завтраке ляп на ляпе. Третье, есть методики удержания цены, любой маркетмейкер это знает, но БЛ не делает ничего, даже распродать имущество не могут. Вывалили список техники, ну ок, а фото где? как покупатель должен выбрать машину? каждый раз запрашивая фотографии? а почему их сразу не отфоткать? и таких примеров очень много. Провели оплату, но НРД не успел обработать, так на своем сайте повесьте письмо, что оплата произведене и все, а что БЛ? а в бл згд идет на какой то чатик и там пытается всех успокоить, а потом убегает как обиженка, вопросы ему не понравились.
Мой мнение, если собственик хочет чтобы компания выжила, руководство нужно менять и срочно.
Возьмите каррус, у них тоже была паника, но одно короткое интерью и доп оферта и позитив от продажи машин ВТБ и пакика спала и разместиться смогли. Но там люди работают, а тут они сидят в креслах и перл за перлом выдают.

Иии снова седая ночь Балтийский Лизинг уносит прочь… знаем мы с Гошей БЛ все твои тайныыы…

Извините, я не хейтер и у меня нет задачи кого-то огорчить. К сожалению, я слишком давно на рынке, чтобы верить рейтинговым агентствам и словам менеджмента.
Скрин портфеля из QUIK прилагаю, чтобы не думали что я свои бумаги слил. Всем желаю критически мыслить и не совершать ошибок. Если все будет в БЛ хорошо — буду за всех рад. Но боюсь, что кризис на рынке облигаций только начинается. Масштаб накопленных проблем на рынке облигаций РФ не имеет исторических примеров. Именно по доле участия физлиц на этом рынке.



Где кроется главная аномалия? Доля физлиц по сегментам
Масштаб проблемы становится очевиден, если разложить розничных инвесторов по категориям заемщиков:

Итог в цифрах
Главный парадокс текущего момента: розничные инвесторы удерживают скромную долю от всего рынка (в районе 10-15% от 70 трлн руб. физически находится на руках у населения). Но в деньгах это огромные 7–9 триллионов рублей.
Самое опасное, что этот капитал спрессован именно в слабых, закредитованных эмитентах третьего эшелона и ВДО. Статистика АКРА и Эксперт РА фиксирует, что темпы корпоративных дефолтов в 2025–2026 годах уже выросли более чем в два раза по сравнению с прошлыми спокойными периодами. Около половины всех невыплат (десятками миллиардов рублей) приходится именно на сегмент ВДО, где институциональных игроков практически нет — там горят исключительно сбережения обычных граждан.

ЛШТШФУМ Ащьф, конечно, куда двум ведущим рейтинговым агентствам РФ до великого аналитика ЛШТШФУМ Ащьф (который видит БЛ наверно в грейде С).

Mike_profit, сама эта формулировка означает что вы частный инвестор и абсолютно не понимаете как работает финансовый рынок. Ну ок, давайте спросим у ИИ. Запрос звучит так: Является ли высокий рейтинг гарантией того что компания Балтийский Лизинг надежна?

Почему высокий рейтинг — это не 100% гарантия?
• Отказ от юридической ответственности: Рейтинговые агентства официально заявляют, что их оценки не являются инвестиционными рекомендациями или гарантиями финансовой стабильности.
• Временной лаг: Аналитики оценивают прошлые и текущие показатели. Если в компании или на рынке происходит резкий кризис (например, внезапное мошенничество или форс-мажор), рейтинг просто не успеет измениться вовремя.
• Человеческий фактор и методология: Агентства используют математические модели и экспертные оценки, которые могут содержать ошибки или не учитывать уникальные скрытые риски бизнеса.
• Ограниченность данных: Агентства анализируют ту информацию, которую компания предоставляет официально (плюс открытые источники). Если руководство компании намеренно фальсифицирует отчетность, агентство может этого не заметить.

Пример с ГК «Балтийский лизинг» идеально иллюстрирует, почему высокий кредитный рейтинг не равен 100% безопасности для инвестора в режиме реального времени.
По состоянию на сентябрь 2026 года компания наглядно демонстрирует разрыв между официальной оценкой рейтинговых агентств и жесткой рыночной реальностью.
Ситуация с рейтингом
У «Балтийского лизинга» формально всё отлично. Ведущие российские агентства присвоили компании высокие оценки инвестиционного класса:«Эксперт РА»: рейтинг ruAA- (прогноз «стабильный»), подтвержден в конце января 2026 года.
• АКРА: рейтинг AA-(RU) (прогноз изменен на «развивающийся» в декабре 2025 года).
Категория AA- означает очень высокую кредитоспособность и финансовую надежность. Но здесь вступает в силу тот самый временной лаг, о котором говорилось ранее: агентства оценивали компанию по финансовой отчетности за 9 месяцев 2025 года.

И народ, прежде чем везде искать каких-то засланных казачков, изубшечников, хейтеров и пр. пострайтесь вначале задать неудобные вопросы самим себе и понять смысл того, что пишут скептики.
Я ради прикола взял комментарии с 68 по 74 страницу и попросил ИИ проанализировать логические ошибки участников. Как говорится можете поупражняться сами, ИИ пофиг, он без эмоций.

На основе детального анализа страниц форума Smart-Lab за конец сентября 2026 года, посвященных кризису вокруг ООО «Балтийский лизинг», сформировано итоговое резюме. Обсуждение инвесторов четко разделилось на два лагеря: «оптимисты» (поддерживающие менеджмент) и «прагматики» (указывающие на жесткие рыночные риски).
Ниже представлены ключевые выводы и системные ошибки в логике инвесторов.

4 главные логические ошибки «оптимистов»
1. Бухгалтерские иллюзии («Резервы — это деньги»): Защитники компании верят, что если «резервы под оферты сформированы», то паника напрасна. Они путают бумажные резервы в отчете с физическим кэшем на счетах, которого осталось критически мало — всего 970 млн рублей (0,5% от активов). Бумагой долги на бирже не гасят.
2. «Обещания» вместо риск-менеджмента: Инвесторы убеждены, что держатели облигаций (страховые компании-партнеры холдинга) не понесут бумаги на ноябрьскую оферту, так как «дорожат отношениями с крупным клиентом». Прагматики справедливо напоминают о «дилемме заключенного» и нормативах ЦБ: если показатели эмитента летят вниз, комплаенс фондов и СК обязан принудительно гасить лимиты и выходить из активов первыми, чтобы минимизировать убытки.
3. Апелляция к устаревшим рейтингам: Оптимисты слепо верят текущему высокому рейтингу ruAA-, игнорируя то, что он был подтвержден еще в январе 2026 года — до выхода катастрофического отчета МСФО за первое полугодие. Рейтинговые агентства просто исторически запаздывают с пересмотром во время кризисов.
4. Слепая вера вербальным интервенциям:
Защитники БЛ принимают размытые обещания руководства на бизнес-завтраках («в отчете за 9 месяцев все будет иначе») за твердые факты, списывая жесткую критику и обвал бондов на 30% на «козни хейтеров» и «заговор кредиторов».

Реальное положение дел («Трезвый взгляд»)
Вскрытые прагматиками финансовые метрики показывают системный перекос в бизнесе компании:
• Уничтожение операционной маржинальности: Чистая прибыль компании по МСФО за 1-е полугодие 2026 года рухнула в 32 раза (на 97,5% г/г) — до символических 59 млн рублей. Рост стоимости рисков и досоздание резервов из-за массовых дефолтов клиентов съели всю операционную эффективность.
• Бизнес сжимается быстрее рынка: Лизинговый портфель компании просел на 13,3%, в то время как весь остальной рынок нового лизингового бизнеса в РФ вырос на 5%. Компания стремительно теряет долю рынка.
• Затоваривание складов неликвидом: Объем изъятой у дефолтных клиентов, но не проданной техники на складах взлетел в 2,3 раза (до 8,8 млрд рублей). Распродажа идет с огромными дисконтами т.к. б/у рынок (особенно китайских машин) перегрет.
• «Тришкин кафтан» холдинга: Перед лицом острого дефицита ликвидности компания ранее выплатила крупные дивиденды «в долг», а контракт на 14–15 млрд рублей оказался крупным авансированием связанной структуры под спецтехнику. Вместо генерации живого кэша здесь и сейчас под оферты, компания заморозила остатки ликвидности в инвестпроектах холдинга, доходы от которых пойдут только в 2027 году.
• Срыв банковских ковенант: Ковенанты сорваны по 53% (около 86,5 млрд рублей) всего банковского долга компании. Эмитент держится исключительно на устных соглашениях (вейверах) с банками.
• Биржевой стакан против иллюзий: В то время как физические лица радуются локальным «зеленым свечкам» цены после интервью, в стакане стоит крупный институциональный продавец и огромными плитами (лотами по 35 000 бумаг) системно выходит из актива, продавливая цену предложения вниз.
Итог
«Балтийский лизинг» исторически сильный бренд, но текущая жесткая ДКП Центробанка и отток ликвидности в пользу материнских структур холдинга поставили его на грань серьезного кассового разрыва. Рынок не просто паникует, он справедливо переоценивает риски компании из грейда AA- в реальный BBB/BB, требуя доходности к офертам на уровне 50–80% годовых.

Если убрать эмоции обеих сторон, отбросить маркетинговые лозунги менеджмента и кликбейтные заголовки блогеров, то в этой дуэли на Смарт-Лабе однозначно трезвее, профессиональнее и глубже выглядят «прагматики» (умеренные пессимисты).Они смотрят на сухие цифры отчетности МСФО и понимают физику движения капитала, в то время как «оптимисты» защищают компанию на уровне веры, психологии и прошлых заслуг.

Пятница… а нам по пятницам везет… решили еще прикупить… а че купоны не лишние по такой красивой цене. Гоша ушел за портвеем я пельмени жарю… вкуснота.всем хороших выходных

Что за залив сегодня опять? Вроде после купонов нормализовались. Есть новости? Кто в курсе?

senatus, пятница спекулянты выходят на забор

Mike_profit, я жду когда розничный оптимистичный инвестор на фоне выплат пары купонов решит что это халява и приподнимет котировки, чтобы им...

ЛШТШФУМ Ащьф, конечно, куда двум ведущим рейтинговым агентствам РФ до великого аналитика ЛШТШФУМ Ащьф (который видит БЛ наверно в грейде С).

Что за залив сегодня опять? Вроде после купонов нормализовались. Есть новости? Кто в курсе?

ЛШТШФУМ Ащьф, судя по количеству + под постом boogeewoogee вы в меньшинстве. Проявите свою активную позицию и распродайте все имеющиеся у ва...

Mike_profit, я жду когда розничный оптимистичный инвестор на фоне выплат пары купонов решит что это халява и приподнимет котировки, чтобы им слить и забыть. То что я в меньшинстве — отличный индикатор. Цените неудобные вопросы, как говорил Баффет опасайтесь инвестиций которые вызывают апплолисменты. Я как Орловский, который сказал что его кошелёк для них закрыт. Он в бондах шарит намного сильнее чем в акциях. Такой Милкен на РФ рынке. Халява на рынке ВДО (а БЛ это уже не АА) заканчивается

Сидим с Гошей пьем портвей читаем ваши посты и умнеем… беседуем о вливаниях и выливаниях. Вспоминаем Евротранс с нашим любимым Боярским где ...

Sohatih, Видимо портвешок был паленым, как и отчетность Оила))

Пока дед пил самогон, продал его лодку и заброды на «Авито», докупил ещё БЛ, а как разбогатею — деду всё верну.

boogeewoogee, сидеть в удобном кресле с кружкой кофе очень комфортно. Но это пассивная позиция.

ЛШТШФУМ Ащьф, судя по количеству + под постом boogeewoogee вы в меньшинстве. Проявите свою активную позицию и распродайте все имеющиеся у вас облигации БЛ

Брать или не брать… меого БЛ вот в чем вопрос.есть еще занача у Гоши

Как вы с гошей умудрились обойти ойл ресурс? Глубокий анализ под портвейн?)

А Анна Петровна с которой я проживаю тогда вобще — вобла ха ха… неее в… она меня точно выгонит

Если я Гошу назову Вобл- наверное получу в глаз…

Сидим с Гошей пьем портвей читаем ваши посты и умнеем… беседуем о вливаниях и выливаниях. Вспоминаем Евротранс с нашим любимым Боярским где мы прое… ли Гошин гараж… но тут уж мы должны взять куш. Всем доброго дня и прибыли

Дюша Метелкин, А кто умирает? БалтЛиз операционно прибыльный, посмотрите отчет. То есть платит по всем долгам и еще остается.(В отличе от то...

boogeewoogee, сидеть в удобном кресле с кружкой кофе очень комфортно. Но это пассивная позиция.

Андрей Иванов, да какая разница.
Этот контракт на 14 ярдов это как у вас есть форвард на еду через квартал, а от голода вы умираете прямо се...

Дюша Метелкин, разница большая. Внесен аванс, а это примерно 3 миллиарда, плюс пошло действие контракта, соответственно платежи.

Дюша Метелкин, А кто умирает? БалтЛиз операционно прибыльный, посмотрите отчет. То есть платит по всем долгам и еще остается.(В отличе от то...

boogeewoogee,
Последнее подтверждение кредитного рейтинга ООО «Балтийский лизинг» агентством Эксперт РА произошло 28 января 2026 года (уровень ruAA-, прогноз «стабильный»).
------
Что за аудитор от ЭРА, подтвердивший все?