Облигации Балтийский лизинг

❗️❗️Балтийский лизинг: дефолт близок?

Еще один кликбейтный провокатор улетает в ЧС.

❗️❗️Балтийский лизинг: дефолт близок?


Еще одна компания, по которой было много вопросов, в том числе в нашем премиальном закрытом клубе, поэтому делимся и с вами нашей аналитикой. Если смотреть отчет за 1-е полугодие, то он у них вышел очень слабым. Чистая прибыль упала на 97,5% год к году, чистый процентный доход – на 33%. Лизинговый портфель снизился на 13,3% за полугодие, растет количество расторгнутых договоров, по ним создаются резервы, происходит обесценение изъятой техники. Баланс очень слабый. Соотношение долга к капиталу достигло 6.19х, коэффициент покрытия процентных платежей около единицы и имеет тенденцию к ухудшению, ликвидность очень напряженная. На счетах всего 970 млн рублей и это всего 0,5% от активов.

Качество портфеля стремительно ухудшается: соотношение неработающих активов к капиталу достигло 69%, дебиторка по расторгнутым договорам – 8,8 млрд. рублей. Лизинговые активы для продажи – то 8,8 млрд. рублей, при этом нельзя сказать, что изъятая техника хорошо продается. Кроме того, появились прочие активы связанным сторонам на 15,2 млрд.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ЛШТШФУМ Ащьф, насчтёт агенств могу историю рассказать. Сразу скажу, это было чисто личное общение. Я спросил, а почему вот этому эмитенту де...

BlackPereira, у нас те кто наверху не хотят решать проблемы, а для этого всеми силами, через свое вранье, через СМИ уверяют что все нормально и подконтролем.

ЛШТШФУМ Ащьф, давайте я сделаю ещё более краткое резюме. На встрече представитель Балтлиза говорил, что у многих клиентов сейчас они забираю...

BlackPereira, ну ситуация в экономике действительно тяжелая. Много неплатежей и дебиторки. Везде кроме ВПК просадка при одновременном росте расходов и издержек. Правы топы БЛ сказав что раньше в кризисы рынок всегда быстро восстанавливался. А теперь нет. ЦБ ставкой и Минфин новыми налогами решили душить экономику дальше, зато нет гиперинфляции как в Турции )

BlackPereira, угу, краткосрочно поспекулировать конечно можно, вот только этом уже ничем не отличается от торговли акциями. Полагаю в 2027 г...

ЛШТШФУМ Ащьф, насчтёт агенств могу историю рассказать. Сразу скажу, это было чисто личное общение. Я спросил, а почему вот этому эмитенту держите рейтинг А, хотя давно пора бы снизить. Он сказал, что дофига кому нужно снизить, но тогда пойдут массовые распродажи. Я сказал, что это плохо конечно, но это будет контролируемая проблема, а так есть шанс получить панику. Он только вздохнул и палец вверх поднял.

К М, играть в музыкальный стул всегда весело, причем каждый считает что именно он успеет раньше всех. Всегда актуальна формула: 100% +100% +...

ЛШТШФУМ Ащьф, давайте я сделаю ещё более краткое резюме. На встрече представитель Балтлиза говорил, что у многих клиентов сейчас они забирают технику на последнем этапе платежей. Ну там осталось примерно 5-10%, а найти деньги не могут. Для лизинговой компании в моменте это хорошо, потому что можно продать дешево. А в целом это сигнал, что к отрасли лизинга подбирается пушистый арктический зверёк.

Провели собранме на кухне… решили еще докупить… Анна Петровна против была но нас с Гошей большинство… так что половина их пкнсии ушла на БЛ

ЛШТШФУМ Ащьф, Да не надо молиться, никто никому плечо не подставит. Чисто бизнес. Тут вопрос в другом — лизинги и страховые как в байке про ...

К М, играть в музыкальный стул всегда весело, причем каждый считает что именно он успеет раньше всех. Всегда актуальна формула: 100% +100% +100% -100% = 0
Ладно, допустим банки и страховые компании подставят плечо, но попросят премию за риск (на старую ставку КС+1,9% при ОФЗ по 16,4% никто не согласится, размещение этого выпуска было в ноябре 2024, когда ключ был 21% и все ждали повышения до 23-25%). Это полбеды. Качество портфеля ухудшается. NPL и CoR могут очень быстро меняться. У малого и среднего бизнеса дела не очень.
По итогам 6 мес26: качество портфеля быстро ухудшается, впереди рост стоимости долга (рефинансирование по бондам и кредитам). Компания экстренно продает технику, но эти суммы даже не покрывают размер выданного лизинга.

Краткое резюме по ключевым метрикам (МСФО за I полугодие 2026)
NPL (Проблемные активы): ~9,4%. Объем изъятой, но не проданной техники на складах взлетел в 2,3 раза (до 8,8 млрд ₽). Общая сумма токсичных активов достигла 13,15 млрд ₽ на фоне сжимающегося живого портфеля. Портфель стремительно ухудшается.
CoR (Стоимость риска с учетом дисконтов на б/у технику): 3,5–4% (в годовом выражении). Из-за вала дефолтов клиентов компания вынуждена экстренно досоздавать резервы. Рост резервов съел 85% чистой прибыли — она упала до символических 348 млн ₽. Операционная рентабельность уничтожена.
LGD (Потери при дефолте): ~30–35%. Рынок б/у техники (особенно китайской) перегрет. Изъятые машины зависают на складах, а их распродажа идет с огромными дисконтами. Авансы клиентов больше не покрывают убытки при изъятии.

Если сравнить БЛ с банком то ситуация аналогична следующему: вы взяли деньги взаймы под 15-16%, но теперь придется повышать ставку привлечения т.к. ситуация ухудшилась, а по выданным кредитам ставка осталась пониженная, по новой высокой ставке кредиты берут все меньше и меньше, из-за тяжелой ситуации в экономике клиенты перестают обслуживать свои кредиты, бросают свои залоги, которые нужно продавать с дисконтом.

PS кто покупает облигации, вместо того чтобы говорить, что все будет хорошо, потому что «они так сказали», лучше поищите ошибки и изъяны в моих цифрах и логике. Что я прикинул неверно? Перед покупкой и вложением своих кровных денег всегда нужно тщательно изучать объект инвестиций и соотношение Прибыль/Риски

Максим, ну ц нас много активоф

Sohatih, продал жигуль, добрал балтлиза еще, как заживу теперь!

BlackPereira, угу, краткосрочно поспекулировать конечно можно, вот только этом уже ничем не отличается от торговли акциями. Полагаю в 2027 г...

ЛШТШФУМ Ащьф, Да не надо молиться, никто никому плечо не подставит. Чисто бизнес. Тут вопрос в другом — лизинги и страховые как в байке про женскую дружбу: «Плывет змея на черепахе и думает… Эх укусить бы, но тогда сбросит… Черепаха — сбросить бы, да укусит… так и плывут» БЛ же на интервью чётко сказали — облиги в клубном выпуске с офертой в ноябре у страховых. Кто принесет на оферту — работать с нами не будет. А БЛ это крупный жирый клиент для страховых, вряд ли кто-то решит портить отношения. Банки также — все понимают что времена плохие проходят а испорченные отношения очень не быстро. Так что пройдут оферту без мольбы. А рейтинги будут от результатов по году зависеть. Если не соврали про контракт на 15 млрд то рез-т будет хороший. Тк что не молитесь, а ПРОДАВАЙТЕ, я по 71-73% готов взять

году.Александр Кораблин, потому что текущие выплаты это не проблема, проблема что будет дальше, что будет с офертами и погашениями в 2027 го...

ЛШТШФУМ Ащьф, «Что же будет на Земле через 100 ближайших лет..» Лично меня это не интересует от слова совсем. У меня 10 выпуск, который амортизируется на 100 р ежемесячно! Плюс купон 2.3℅ к КС.

ЛШТШФУМ Ащьф, есть ещё один очень неприятный момент. Доходность облигаций сильно выросла и даже если в лучшем сценарии цена облиг у эмитенто...

BlackPereira, угу, краткосрочно поспекулировать конечно можно, вот только этом уже ничем не отличается от торговли акциями. Полагаю в 2027 году будет хуже. Надо молиться что банки и страховые подставят плечо и что агентства не понизят рейтинги.

«Балтийский лизинг» погасил 53 млрд рублей долга.

«Балтийский лизинг» по итогам I полугодия 2026 года сохранил капитал на уровне 25,5 млрд рублей и погасил свыше 53 млрд рублей долга.

«Балтийский лизинг» опубликовал финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2026 года, прошедшую обзорную проверку независимого аудитора. По результатам отчета компания сохраняет прибыльность, а также последовательно работает над повышением качества денежного потока и диверсификацией бизнес-модели.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Охота Вам время на споры тратить )) Не верите в БЛ — продавайте, верите — держите )) Я по 65% 24 выпуск купил, за неделю он стал 77%. Отраст...

К М, просто кто то хочет купить подешевле и продолжают сотрясать воздух. По мне так паникеры в основной своей массе выскочили, поэтому бумаги и стали отрастать. Ну и нельзя недооценивать открытость компании в последнее время, для них важно успокоить инвесторов, т.к. от этого зависит под какую ставку они будут занимать в будущем.

Охота Вам время на споры тратить )) Не верите в БЛ — продавайте, верите — держите )) Я по 65% 24 выпуск купил, за неделю он стал 77%. Отрастёт до 80 — продам. Понятно же, что раз БЛ пошли на 3 интервью подряд — в ближайшем будущем их слова сбудутся про оферты в ноябре и фин.рез по 3 кварталу. Вот дальше конца года сложно загадывать, а пока делайте свою игру :-)

alexborx, страховые компании как и банки работают с клиентскими деньгами, поэтому там тоже есть инвесткомитеты и есть нормативы ЦБ. Вы как-т...

ЛШТШФУМ Ащьф, есть ещё один очень неприятный момент. Доходность облигаций сильно выросла и даже если в лучшем сценарии цена облиг у эмитентов типа БЛ поднимется до 95%, то это всё равно сделает невозможным новые выпуски. Ну кто будет покупать новый выпуск под условные 20, если на рынке есть 42? Получится такое перекладывание денег из одного кармана в другой без притока новых. Потом эта проблема перейдёт на облигации более высоких категорий. А потом выяснится, что и там тоже пирамиды.

Это деньги не для облигаций а для псб по кредитам подушка. Так что страховые могу делать до что обычно делают женщины мужчине. А в псб кто руководитель? Правильно Фратков. Еще есть вопросы? А Миша не хочет становиться женщиной, хотя…))

Я тут разобрался с 14 ярдами аванса от БЛ. Ну во первых не на контрол лизинг на ФН машины. И это — опааа аванс, и смотри кто уч фн машин, ага фн управления о там барабаная дробь!!! Миша ))
4 ярда дивы 14 ярдов на компанию без особых долгов. 19 ярдов ликвидности кеша живого улетели в заначку. И теперь это перец придет к страховым со словами ну ребята, ну не надо оферта нести. Это сделка с зависимом лицом!!! Вопросы есть?

году.Александр Кораблин, потому что текущие выплаты это не проблема, проблема что будет дальше, что будет с офертами и погашениями в 2027 го...

ЛШТШФУМ Ащьф, как раз таки для других эмитентов это большая проблема выплачивать даже купон, примеров множество. Когда эмитент стабильно платит 36 лет без пропусков, это весомый аргумент имеет. Означает, что там работают люди, которые планируют выплаты наперёд. Таких мало сейчас к сожалению.

alexborx, страховые компании как и банки работают с клиентскими деньгами, поэтому там тоже есть инвесткомитеты и есть нормативы ЦБ. Вы как-т...

ЛШТШФУМ Ащьф, написал «Кашпировский», который как в фильме «Назад в Будущее» имеет книгу «альманах» со всеми событиями в будущем.

Реальные деньги (выплаты купонов, в т.ч. сегодня!!!) уже никого не интересуют? Важна «дискуссия» снизят-не снизят рейтинг, будут ли лить себ...

году.Александр Кораблин, потому что текущие выплаты это не проблема, проблема что будет дальше, что будет с офертами и погашениями в 2027 году.

ЛШТШФУМ Ащьф, Они же сказали, держатели 14 выпуска с офертой в ноябре-страховые-партнеры, которые страхуют технику Балтлиза. Это не банки, к...

alexborx, страховые компании как и банки работают с клиентскими деньгами, поэтому там тоже есть инвесткомитеты и есть нормативы ЦБ. Вы как-то себе неверное представляете работу с заемщиком, у которого есть проблемы. Вам кажется что это какое-то «слово пацана», т.е. если они по словам менеджмента, не понесут к оферте то так оно и будет. Один «клубный» выпуск страховая компания уже слила и полагаю перекрестилась.
Картина на мой взгляд будет следующая: путем неимоверных усилий (срочной продажи стоков, перекредитовываний и т.п.) БалтЛизинг еле-еле пройдет оферту и купоны до конца года, надеясь что в 2027 произойдет чудо и закончится СВО, что Банк России резко снизит ставку и экономика оживет. Если нет, то запас прочности в ухудшающихся условиях у БалтЛизинга по моей экспресс оценке не более 1 года. Количество дефолтов на рынке будет расти, доходности и премии за риски будут увеличиваться, перегружая и без того проблемные балансы. Спасать бесплатно никто проблемных заемщиков не будет. У банков и страховых свои акционеры и клиенты есть.
Очень сильно надеюсь, что здесь в течение 6 месяцев все выплаты и оферты пройдут успешно.

Arkady Zhirnov, измышлизмы к сожалению частенько работают, т.к глубокое понимание контекста приходит только с опытом. Здесь надо мыслить как...

ЛШТШФУМ Ащьф, Они же сказали, держатели 14 выпуска с офертой в ноябре-страховые-партнеры, которые страхуют технику Балтлиза. Это не банки, какие там инвесткомитеты? Они что все кинут? Ну так про любую компанию можно сказать, если все партнеры ее кинут а контрагенты перестанут платить, что будет?

Дюша Метелкин, а Вы откуда знаете? Вместе работаете? 🤔

SegaSVS, нет, все проще это один и тот же человек под разными никами

SegaSVS, ЦБ это не только Центральный банк но и ценные бумаги 🙈

Дюша Метелкин, а Вы откуда знаете? Вместе работаете? 🤔