Облигации Атомэнергопром

Это история не про максимальную доходность, а про надёжность с минимальной премией к ОФЗ.

⚙️ Параметры выпуска

— срок: 3 года
— фиксированный купон: 14 – 14.25%
— выплаты раз в квартал
— формула: КБД + 130 б.п.

• доходность формируется на уровне ~15–15.1% годовых

🧾 Кто эмитент

Атомэнергопром — это вся гражданская атомная отрасль:

— уран и топливо
— генерация
— строительство АЭС
— инжиниринг

Конечный контроль — государство через Росатом

• по сути — квазигосударственный эмитент с высоким уровнем устойчивости

⚖️ Доходность vs риск

— риск близкий к государственному
— доходность чуть выше ОФЗ

• премия минимальная

И это важно: при изначальном ориентире КБД +130 б.п.
рынок уже “сжал” доходность за счёт высокого спроса

📊 Что по цифрам (МСФО 2025)

— выручка: ~3.9 трлн ₽
— операционная прибыль: ~546 млрд ₽
— чистая прибыль: ~37 млрд ₽ (снижение г/г)
— активы: ~7.7 трлн ₽

Где купоны по облигациям Атомэнпр05?

• книга заявок по облигациям «Атомэнергопром» серии 001P-12 объемом ₽25 млрд, предварительно, будет открыта 19 мая с 11:00 до 15:00 (мск)
• срок обращения: 3 года (1 092 дня)
• купонный период: 91 день
• номинал: ₽1000
• цена размещения: 100% от номинала
• способ размещения: открытая подписка

• тип купона: фиксированный

• ориентир доходности: не выше значения КБД Мосбиржи на сроке 3 года + 130 б.п.

• предварительная дата начала размещения: 22 мая

• размещение пройдет на Московской бирже
• ожидается Второй уровень листинга

• организаторы: Газпромбанк, Альфа-Банк, Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, Банк ДОМ.РФ, Локо-Банк, МКБ, Банк ПСБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Джи Ай Солюшенс

• агент по размещению: Газпромбанк

• выпуск удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов, также соответствует требованиям по включению в Ломбардный список Банка России

• доступно для приобретения неквалифицированным инвесторам

АО «Атомный энергопромышленный комплекс» объединяет гражданские активы Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом», связанные с обеспечением функционирования ядерного топливного цикла, строительством и эксплуатацией атомных электростанций, включая производство электроэнергии.

Сбор заявок 19 мая

11:00-15:00

размещение 22 мая

• Наименование: Атомэнп-001P-12
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до (~14.40%) КБД (3 года)+130 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 25 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, ВБРР, Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, Банк ДОМ РФ, Локо-Банк, МКБ, Банк ПСБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Джи Ай Солюшенс
• Выпуск для всех

🏭 Крупнейшая интегрированная компания российской атомной отрасли, Атомэнергопром, вчера опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год. Согласно данным с официального сервера раскрытия информации, выручка эмитента достигла 2,8 трлн рублей, показав рост на 12,6% по сравнению с прошлым годом. В то же время чистая прибыль компании демонстрирует разнонаправленную динамику: при формальном снижении в 9 раз до 37,1 млрд рублей из-за валютных переоценок, нормализованная прибыль (без учёта этого эффекта) сократилась всего на 13,6%, составив 271,1 млрд рублей. Полный анализ финансовой отчётности и ключевых факторов мы разбираем в Telegram-канале.

📊 Финансовая устойчивость эмитента остаётся на высоком уровне. Чистый долг компании за год сократился на 34,5%, составив 1,6 трлрд рублей, что привело к улучшению соотношения Чистый долг/EBITDA с 3,3x до 2,0x. Коэффициент покрытия процентов (ICR) находится на комфортном уровне 1,8x, а коэффициент текущей ликвидности (CR) составляет 1,4x. На счетах компании размещено 283,6 млрд рублей ликвидности, а новый облигационный выпуск добавил ещё 50 млрд рублей. График погашения долга равномерный: ближайшие выплаты — 10 млрд рублей в июне 2026 года и 40 млрд рублей в 2027 году.

📌 Вчера Атомэнергопром опубликовал отчёт по МСФО за 2025 год, поэтому смотрим, что изменилось в фин. устойчивости компании и привлекательны ли её облигации.

1️⃣ О КОМПАНИИ:

• Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии. Занимает 1 место по строительству АЭС за рубежом, 3 место в мире по фабрикации ядерного топлива, имеет долю 19% от мирового рынка ядерного топлива. Компания принадлежит на 95,4% Росатому и на 4,6% Минфину РФ.

• Негативных новостей о компании почти нет, разве только текущий судебный процесс о взыскании 0,6 млрд рублей за использование софта немецкой IT-компании SAP. В масштабах Атомэнергопрома сумма очень скромная, и не факт, что иск удовлетворят.

2️⃣ ФИН. УСТОЙЧИВОСТЬ:

• Выручка Атомэнергопрома за 2025 год выросла на 12,6% год к году до 2,8 трлн рублей. Чистая прибыль снизилась в 9 раз до 37,1 млрд рублей, но если не учитывать валютную переоценку, то прибыль уменьшилась на 13,6% до 271,1 млрд рублей.

🔶 АО «Атомэнергопром»
▫️ Облигации: Атомэнергопром-001P-11
▫️ ISIN: RU000A10EJQ7
▫️ Объем эмиссии: 50 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 9 мес.
▫️ Количество выплат в год: 4
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 14,7%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 13.03.2026
▫️ Дата погашения: 07.12.2029
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Атомэнергопром» (г. Москва) обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Евротранс снова всколыхнул успокоившийся было рынок облигаций! Тем интереснее наблюдать за текущими первичными размещениями.

Их перед мартовским заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не попали на полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

☢️Атомэнергопром 1Р11 (фикс)

● Название: Атомэнп-001P-11
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 30 млрд ₽
● YTM: не выше КБД (3,75 года)+150 б.п.*
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,75 года (1365 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 07.03.2026 для 3,5-летних ОФЗ оно составляет ~14,8%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,3%, что соответствует купону ~15,2%, но скорее всего меньше. Так, Сбер прогнозирует купон от 12,5% до 15,5%.

АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») — компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли.

11 марта Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 3 года и 9 месяцев, постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.

Выпуск: Атомэнергопром 1Р11
Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: 30 млрд. р.
Старт приема заявок: 11 марта
Планируемая дата размещения: 13 марта
Дата погашения: 07.12.2029
Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 3 года и 9 месяцев плюс премия не выше 150 б.п (1,5%), вероятно это будет купон до 15,3%, что соответствует доходности к погашению до 16,2%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере атомной энергетики: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ.

АО «Атомный энергопромышленный комплекс» объединяет гражданские активы Государственной корпорации по атомной энергии «Росатом», связанные с обеспечением функционирования ядерного топливного цикла, строительством и эксплуатацией атомных электростанций, включая производство электроэнергии.

Сбор заявок 11 марта

11:00-15:00

размещение 13 марта

• Наименование: Атомэнп-001P-11
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КБД+150 б.п. (квартальный)
• Срок обращения: 3.75 года
• Объем: 30 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, Альфа-Банк, ВБРР, Велес Капитал, ВТБ Капитал Трейдинг, Банк ДОМ.РФ, Локо-Банк, МКБ, Банк ПСБ, Sber CIB, ИБ Синара, Совкомбанк, Т-Банк, Джи Ай Солюшенс
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

Я ставлю перед собой конкретную прикладную задачу: в феврале выровнять ежемесячные купонные денежные потоки по облигационной части портфеля, чтобы купоны приходили регулярно и сразу шли в реинвест. Это не косметика и не «удобство учёта». Именно регулярность выплат позволяет постоянно возвращать деньги в работу и на длинном горизонте получать эффект сложного процента, а не держать кэш в ожидании редких крупных купонов. Ближайшая задача – выровнять купонный поток до 5 тыс. в месяц.

Если смотреть на текущую картину выплат по портфелю, возникает ещё одно жёсткое ограничение. Есть явные провалы по месяцам 3, 6, 9 и 12. Значит, именно в эти точки календаря денежный поток необходимо усиливать. Это уже не вопрос вкуса или «средней доходности», а чисто инженерная задача распределения купонов во времени.

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В декабре выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине прошлого месяца, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на название и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

Люба Гусева, там колл-опцион вроде. Не выгодно это с ценой свыше номинала (более 100%), если ставка ЦБ вниз пойдет.

Думаю купить надо

На фоне ограниченного выбора длинных выпусков на российском рынке новые облигации «Атомэнергопрома» закономерно становятся одними из самых заметных инструментов для долгосрочных стратегий. С момента предыдущего обзора в сентябре компания разместила сразу два привлекательных выпуска серии 001P-09 и серии 001P-10, оба с высоким купоном и максимальным уровнем надежности среди корпоративных эмитентов. Комбинация репутации «Атомэнергопрома» как ключевого гражданского актива госкорпорации «Росатом» и привлекательной доходности делает эти выпуски логичным выбором для инвесторов, ищущих надежное и интересное вложение на длительный срок.

Атомэнергопром (Госкорпорация «Росатом») – рсбу/ мсфо
Общий долг на 31.12.2023г: 759,622 млрд руб/ мсфо 3,583.56 трлн руб
Общий долг на 31.12.2024г: 1,112.53 трлн руб/ мсфо 4,895.43 трлн руб
Общий долг на 30.06.2025г: 1,120.98 трлн руб/ мсфо 4,968.20 трлн руб
Общий долг на 30.09.2025г: 1,284.90 трлн руб/ мсфо 3,914.49 трлн руб

Выручка 2023г: 10,668 млрд руб/ мсфо 2,129.07 трлн руб
Выручка 1 кв 2024г: 621,84 млн руб/ мсфо 580,764 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 783,63 млн руб/ мсфо 1,104,29 трлн руб
Выручка 9 мес 2024г: 3,328 млрд руб/ мсфо 1,685.82 трлн руб
Выручка 2024г: 5,612 млрд руб/ мсфо 2,501.68 трлн руб
Выручка 1 кв 2025г: 2,821 млрд руб/ мсфо 581,866 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 3,909 млрд руб/ мсфо 1,166.73 трлн руб
Выручка 9 мес 2025г: 4,754 млрд руб/ мсфо 1,770.01 трлн руб

Прибыль 9 мес 2023г: 86,555 млрд руб/ Прибыль мсфо 180,725 млрд руб
Прибыль 2023г: 91,494 млрд руб/ Прибыль мсфо 249,736 млрд руб
Убыток 1 кв 2024г: 2,877 млрд руб/ Прибыль мсфо 61,506 млрд руб
Прибыль 6 мес 2024г: 21,328 млрд руб/ Прибыль мсфо 109,723 млрд руб

🔶 АО «Атомэнергопром»
▫️ Облигации: Атомэнергопром-001P-10
▫️ ISIN: RU000A10DYG9
▫️ Объем эмиссии: 25 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 5,5 лет
▫️ Количество выплат в год: 4
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 15,15%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 24.12.2025
▫️ Дата погашения: 18.06.2031
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «Атомэнергопром» (г. Москва) обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.