Рецензии на книги | Несколько книг для летнего чтения. Часть II.

Часть I
Часть II

✅🤓 Joseph Moore. «How to Get Rich in American History: 300 Years of Financial Advice That Worked (& Didn’t)» («Как разбогатеть в Америке: 300 лет финансовых советов, которые сработали (и не сработали)».
Эта книга, заключающая в себе и мемуары, и руководства по самопомощи, по личным финансам, и серьезную,  поразительную социальную историю богатства, и стендап-комедию, — одна из самых смешных финансовых книг, которые я когда-либо читал, не сильно уступающая классической книге Fred Schwed Jr. «Where Are the Customers’ Yachts?» («Где яхты клиентов?»). Как сорока, Мур собирает блестящие мелочи: древесина обеспечивала 10% отопления домов до 1940-х г.! Треть американских семей раньше сдавали комнаты постояльцам! Кроме того, он разносит в пух и прах интеллектуалов, утверждающих, что американская мечта о лучшей жизни умерла. Я многому научился и много смеялся, читая эту книгу. Но я также со многим в ней не согласен. Чтобы разбогатеть, утверждает Мур, нужно поставить всё на создание собственного бизнеса. Если он потерпит неудачу, попробуйте снова; если же бизнес удастся, тогда (и только тогда) диверсифицируйте свои инвестиции в акции и облигации. Как и Roger Lowenstein, рецензировавший эту книгу для WSJ, я считаю, что это плохой совет. Но книга похожа на историческую викторину в оживленном баре, в котором бармен закачивает в зал веселящий газ. Читайте ради удовольствия. Только не воспринимайте советы Мура слишком серьезно; вы можете разориться вместо того, чтобы разбогатеть.

✅🤓 Barry Ritholtz. «How Not to Invest: The ideas, numbers, and behaviors that destroy wealth―and how to avoid them» («Как не стоит инвестировать: идеи, цифры и модели поведения, разрушающие капитал, — и как их избежать»).
Покойный Чарли Мангер любил советовать инвесторам «меняться, всегда меняться». Лучший способ понять, как добиться успеха, утверждал Мангер, — это понять, как потерпели неудачу другие люди. Ритхольц делает именно это, перечисляя такие верные способы разрушить ваше богатство, как игнорирование налогов, уплата чрезмерных комиссий, неправильная интерпретация данных, чрезмерная реакция на краткосрочные тренды и слишком активная торговля. Одна из причин неудач инвесторов, как пишет Ритхольц, заключается в непонимании того, как шансы на превосходство увеличиваются с добавлением новых уровней:
«Акции: Вы должны выбирать акции, которые превосходят рынок.
Паевые фонды: Вы должны выбирать те, которые выбирает акции, которые превосходят рынок.
Хедж-фонды: Вы должны выбирать тот, который выбирает трейдера, который выбирает акции, которые превосходят рынок.
Фонды фондов: Вы должны выбирать те, кто выбирает тех, кто выбирает трейдеров, которые выбирают акции, которые превосходят рынок».

👍🤓🤓 Aaron Brown. «Wrong Number: How to Extract Truth from a Blizzard of Quantitative Disinformation» («Неверный номер: как извлечь правду из шквала количественной дезинформации»).
Браун, опытный трейдер, специализирующийся на количественном анализе, рассматривает огромный спектр статистических иллюзий, заблуждений, искажений и дезинформации в самых разных областях — от здравоохранения до внешней политики, от управления портфелем до детективных романов. Следить за тем, как он разбирает ложные данные, очень увлекательно, и я с нетерпением жду возможности прочитать всю книгу.

👍🤓🤓 Nick Chater и George Loewenstein. «It’s on You: How Corporations and Behavioral Scientists Have Convinced Us That We’re to Blame for Society’s Deepest Problems» («Это на вас: как корпорации и поведенческие ученые убедили нас, что мы сами виноваты в самых глубоких проблемах общества»).
Я знаю поведенческого экономиста из Университета Карнеги-Меллона Ловенштейна уже несколько десятилетий. Он и психолог из Уорикской школы бизнеса Чейтер написали книгу, направленную прямо в суть самой поведенческой экономики. Они утверждают, что поведенческая экономика задокументировала, как несовершенства и неэффективность человеческого разума могут сбить нас с истинного пути. Это, в свою очередь, привело к сосредоточению внимания на «индивидуальных слабостях», а не на «системных изменениях», таких как законодательство или регулирование. (Вспомните, как онлайн-компании, занимающиеся спортивными ставками, заявляют о пропаганде «ответственной игры», или как рынки прогнозов и брокерские приложения утверждают, что поощряют «ответственную торговлю», как будто зависимость многих их пользователей — это всего лишь вопрос личного выбора). Я еще не дочитал книгу, но думаю, что авторы, возможно, преувеличивают. Глава о пенсионных накоплениях романтизирует пенсионные планы с фиксированными выплатами, которые компании широко предлагали до появления 401(k) в 1980-х г. Чатер и Ловенштейн упускают из виду, что эти выплаты часто были скудными, большинство работников не имели права на них, а компании, которые обанкротились, оставляли пенсионеров в затруднительном положении. 401(k) далек от совершенства, но корпоративный пенсионный план с фиксированными выплатами вряд ли был раем для работников. Мое мнение: поведенческая экономика — не панацея, но она может быть чрезвычайно полезным инструментом как для отдельных лиц, так и для систем.

✅🤓 Morgan Housel. «The Art of Spending Money: Simple Choices for a Richer Life» («Искусство тратить деньги: простые решения для более богатой жизни»).
Хаузел — автор книги «Психология денег», которую я хотел бы написать сам, — написал еще одну книгу, которую я тоже хотел бы написать. В лаконичных главах и изысканной прозе он избегает нравоучений и общих утверждений, вместо этого предлагая дельные советы (для тех, у кого есть лишние деньги), такие как: «В рамках вашего бюджета экспериментируйте с как можно большим количеством видов расходов, быстро и безжалостно сокращая то, что вам не подходит. Попробуйте тратить больше, чем вы тратите сейчас, на еду, путешествия, одежду, спортивные мероприятия, впечатления — на что угодно. Но немедленно прекращайте, если это не делает вас счастливее, как если бы вы читали плохую книгу».

✅🤓 David Booth. «Stay Calm: Learn to Embrace Uncertainty in Investing and Life» («Сохраняйте спокойствие: научитесь принимать неопределенность в инвестициях и жизни»).
Основатель Dimensional Fund Advisors написал непринужденную и дружелюбную книгу, которую каждый может прочитать за несколько присестов. Это отчасти мемуары о его ранних годах на передовой революции индексных фондов, отчасти базовое руководство по долгосрочному инвестированию по принципу «покупай и держи». Возможно, она бы лучше смотрелась в виде двух отдельных книг, а не одной короткой книги, пытающейся охватить две темы. Но стиль письма Бута успокаивает, а его главный посыл — инвестирование — это просто ставка на человеческие инновации и прогресс — это истина, которую стоит повторять. Особенно полезно будет прочитать эту книгу молодым людям.

Книги, которые не вошли в статью в WSJ, но о которых Джейсон Цвейг рассказывает в своем болге:

👍🤓 Julie Orringer. «The Flight Portfolio» («Портфолио полетов»).
Я с нетерпением жду возможности прочитать этот роман, на который Сэм Сакс несколько лет назад дал неоднозначную рецензию в Wall Street Journal. Он рассказывает о Вариане Фрае, журналисте и сотруднике международной гуманитарной организации, который в годы Второй мировой войны боролся со временем — и часто вопреки желаниям правительства США — чтобы спасти евреев и других беженцев от нацистов. Друзья очень рекомендовали мне эту книгу.

✅🤓 Ben Carlson. «Risk & Reward: How to Handle Market Volatility and Build Long-Term Wealth» («Риск и вознаграждение: как справиться с волатильностью рынка и создать долгосрочное богатство»).
Карлсон — автор блога с метким названием "A Wealth of Common Sense" — использует аналогичный подход и в этой книге. Хотя многое в ней может показаться знакомым искушенным читателям, четкое и ясное использование данных — как в графиках, так и в тексте — делает основные моменты запоминающимися. «Инвесторы часто сравнивают фондовый рынок с казино, но эта аналогия никогда не имела для меня смысла, — пишет он. — В настоящем казино преимущество у заведения, поэтому чем дольше вы играете, тем выше вероятность проигрыша. На фондовом рынке все наоборот». За прошедшее время, как он объясняет, американский фондовый рынок рос в среднем всего в 54% всех торговых дней, «немного лучше, чем подбрасывание монеты», но он рос в 64% всех месяцев и в 79% всех лет."

👍🤓 Carl Richards. «Your Money: Reimagining Wealth in 101 Simple Sketches» («Ваши деньги: переосмысление богатства в 101 простом эскизе»).
В обманчиво причудливых линейных рисунках Ричардс сводит сложные финансовые вопросы к простым и лаконичным решениям. Как я обычно пишу, деньги — это не столько цифры, сколько эмоции. Ричардс раскрывает чувства, заложенные во многих финансовых решениях повседневной жизни. Его эскизы часто представляют собой не более чем набросанные квадраты, круги и стрелки, но многие из них заставят вас улыбнуться, некоторые — рассмеяться, и все — задуматься. Текст, сопровождающий каждый эскиз на противоположной странице, столь же прост и понятен.

✅🤓 Jonathan Clements. «Money and Me» («Деньги и я»).
Я написал предисловие к этой посмертной книге бывшего обозревателя по личным финансам The Wall Street Journal, скончавшегося от рака в сентябре прошлого года. Простым, кристально чистым языком Клементс делится мудростью, накопленной за всю жизнь, о том, как использовать деньги для покупки счастья, как противодействовать поведенческим особенностям, которые мешают нам принимать финансовые решения, и как сделать семью и друзей неотъемлемой частью нашего богатства. Его спокойствие перед лицом плохих новостей поразительно: «Как бы вы изменили свою жизнь, если бы знали, что вам осталось жить всего год или два? Мне выпала возможность ответить на этот вопрос, и я считаю это большой привилегией». Сохраняя спокойствие и юмор даже под тенью своего смертельного диагноза, Клементс размышляет о том, как использовать деньги, чтобы достичь наибольшего количества радости и наименьшего количества сожалений.

👍🤓🤓 John Y. Campbell и Tarun Ramadorai. «Fixed: Why Personal Finance Is Broken and How to Make It Work for Everyone» («Исправлено: почему личные финансы не работают и как заставить их работать для каждого»).
Эта книга, вероятно, не задумывалась как дополнение к работе Чатера и Ловенштейна, но она является хорошим контрапунктом. Это классификация того, что не так с банковским делом, страхованием, кредитованием, инвестированием и другими аспектами личных финансов. Я еще не прочитал её полностью, но меня заинтриговало то, что в нескольких случаях она предлагает способы решения этих проблем — например, путем объединения недорогих аннуитетов с полисами долгосрочного ухода или путем объединения разрозненных государственных регулирующих органов в «единое агентство с широкими полномочиями в области личных финансов». Что мне действительно хотелось бы прочитать (но, подозреваю, этого нет в книге), так это как эти решения вообще могут быть реализованы в финансовой индустрии, которая яростно сопротивляется реформам.

✅🤓🤓 Baruch Fischhoff. «Decisions: Studying and Supporting People Facing Hard Choices» («Решения: изучение и поддержка людей, сталкивающихся с трудным выбором»).
В этих интеллектуальных мемуарах Барух Фишхофф — один из ведущих мировых психологов (и ученик покойного лауреата Нобелевской премии Даниэля Канемана), — описывает свой многолетний опыт изучения того, как люди оценивают риски, сообщают о них и реагируют на них. Его повествование о развитии исследований в области принятия решений за последние полвека богато личными анекдотами, мягким юмором, непрерывным обучением и глубоким смирением по поводу того, насколько мы все склонны неправильно оценивать и понимать риски.

👍🤓🤓🤓 Damian Clavel. «Financing Sovereignty: The Poyais Scandal in the Early Nineteenth-Century Atlantic World» («Финансирование суверенитета: скандал в Пойаисе в Атлантическом мире в начале XIX в.»).
В начале 1820-х г., когда в Лондоне разгорелась мания инвестиций в развивающиеся рынки, авантюрист по имени Грегор Макгрегор заявил, что основал в Центральной Америке страну под названием Пойаис. Он привлекал поселенцев и выпустил огромные объемы «суверенного» долга, пока его план не провалился. Клавель — первый экономический историк, который подробно переосмыслил эту историю. Я еще не читал ее, но с нетерпением жду, как он добавит новые свидетельства и обогатит старую историю.

👍🤓 Лиакват Ахамед. «1873: The Rothschilds, the First Great Depression, and the Making of the Modern World» («1873: Ротшильды, первая Великая депрессия и создание современного мира»).
Могут ли акции вырасти на 300% за 3 года, а затем упасть на 45% за 1 день, а потом оставаться на одном уровне почти 20 лет? Именно это произошло в Вене, когда фондовый рынок упал почти вдвое за один день в 1873 г. Вскоре обвалы рынка и дефляция охватили весь мир. Ахамед — банкир и инвестиционный менеджер, чья предыдущая книга «Повелители финансов. Банкиры, перевернувшие мир», посвящена краху 1929 г., пишет хорошо. В своем обзоре книги «1873» в Wall Street Journal Джим Грант утверждал, что Ахамед слишком критично относится к последовавшей за этим дефляции. Прочитав, мне будет любопытно посмотреть, как Ахамед расскажет о брожении промышленности и инновациях, последовавших за этим, включая телефон, лампы накаливания, автомобиль и саму концепцию гигантской корпорации. Моя собственная теория заключается в том, что хорошие времена порождают плохие финансовые идеи, а плохие — хорошие.

✅🤓 Nick Maggiulli. «The Wealth Ladder: Proven Strategies for Every Step of Your Financial Life» («Лестница богатства: проверенные стратегии для каждого этапа вашей финансовой жизни»).
Маджиулли, автор замечательного блога “Of Dollars and Data”, в этой книге предлагает оригинальный подход к личным финансам. Он разрабатывает простые, умные, количественные правила, которые помогут вам в сбережениях, расходах и инвестициях по мере продвижения по различным уровням богатства. Одно из правил, которое мне особенно нравится, — это то, что он называет «Правилом 0,01%»: «Сумма, которую вы можете тратить сверх своего дохода каждый день, сохраняя при этом свое богатство, составляет 0,01% (или 1/10 000) от вашего чистого капитала».
Телеграм-канал «Интриги книги»