Копипаст | Акции Магнита — Hot Or Not?

Верите, что Магнит повторит свои результаты за последние годы – покупайте

• Увеличение конкуренции и более быстрое снижение маржинальности (зарубежом в среднем от 3% до 7%)
• Новые налоги – например, на ФОТ или на прибыль
• Операционный риск – компания выходит из привычного формата магазин у дома и вкладывает в косметику, мега-моллы и производство овощей
• При самом оптимистичном сценарии (доходность в 25-30% гг.) у вас вряд ли получитсябыстро заработать на этой истории – уж очень она горяча

А я пока скорее пессимист

• Во всех сценариях:
  1. Дивиденды – 30% от Чистой Прибыли – остальное на развитие
  2. Чистая прибыль – 60% от EBITDA (100%  -20% — налог на прибыль, -20% — амортизация), кроме стресс сценария, в нем 50% от EBITDA.
  
  
• Супер-оптимистичный:
  1. Рост рынка – 10% в год до 2023
  2. Рост выручки Магнита – 30% в год до 2023 (на 20% выше чем рынка)
  
  
  3. EBITDA margin – 10% до 2023
  4. Цена продажи – 12 xEBITDA (практически как сейчас, для крупного ритейла зарубежом средние показатели 7-8 xEBITDA)
• Оптимистичный:
  1. Рост рынка – 10% в год до 2015, 5% после
  2. Рост выручки Магнита – 30% в год до 2015, 25% в 2015, 20% после
  
  
  3. EBITDA margin– 10% в 2014, 9% в 2015, 8% в 17-18 гг., 7% после
  4. Цена продажи – 10 xEBITDA
• Базовый:
  1. Рост рынка – 7% в год до 2015, 5% после
  2. Рост выручки Магнита – 27% в 2014, 26% в 15, 23% в 16, 20% в 17, 17% в 18-19, 15% после
  
  
  3. EBITDA margin– 10% в 2014, 9% в 15, 8% в 16, 7% в 17-19, 6% после
  4. Цена продажи – 8 xEBITDA
• Стресс:
  1. Рост рынка – 5% в год до 2017, 3% после
  2. Рост выручки Магнита – 25% в 2014, 23% в 15, 21% в 16, 19% в 17, 15% в 18, 11% в 19, 9% в 20, 7% в 21, 5% в 23%
  
  
  3. EBITDA margin– 10% в 2014, 8% в 15, 6% в 16, 5% в 17-20, 4% после
  4. Цена продажи – 6 xEBITDA