Блог им. AntonKlevtsov

Макро-сентимент в графиках | ChartPack #94 (01.03.2024)

Разное

Фактор импульса вернулся. В 2024 году стратегия преуспевания заключается в том, чтобы владеть тем, что выросло больше всего за последние ~12 месяцев:

Показатель индекса фактора импульса и совокупного индекса акций США

Макро

Темпы роста общего индекса цен расходов на личное потребление (инфляция PCE) и базового PCE ускорились в январе, увеличившись на +0,3% и +0,4% за месяц соответственно (в соответствии с консенсусом). В годовом исчислении темпы роста общего и базового PCE замедлились до +2,4% и +2,8% (минимум с февраля и марта 2021 года):

Общий и базовый индексы цен расходов на личное потребление м/м и г/г

Инфляционные ожидания потихоньку растут — ожидания на 2 года вперёд находятся на самом высоком уровне с марта:

Инфляционные ожидания на 2 года вперёд

Индекс личных доходов вырос больше всего за год, увеличившись на +1% за месяц в январе (консенсус +0,4%), в то время как расходы резко сократились с +0,7% до +0,2% (консенсус +0,2%):

Индексы личных доходов и расходов потребителей м/м

Оптовые запасы за январь упали на -0,1% м/м (консенсус +0,2%, +0,4% ранее). Розничные запасы выросли на +0,5% (консенсус +0,4%, +0,6% ранее):

Индекс оптовых и розничных запасов на складах

Чикагский барометр деловой активности снижается третий месяц подряд, упав с 46 до 44 в феврале (консенсус 48):

Чикагский индекс деловой активности

Индекс экономических настроений снизился за последние две недели, опустившись до самой низкой отметки с начала января:

Индекс экономических настроений

Рынок жилья

Поскольку количество заявок падает уже пятую неделю подряд, спрос на ипотечные кредиты находится вблизи 29-летних минимумов:

Cпрос на ипотечные кредиты

В январе снизились незавершенные продажи на рынке недвижимости, упав на -4,9% за месяц (консенсус +1%), что является максимальным показателем с августа:

Незавершенные продажи на рынке недвижимости

Количество новых объявлений о продаже домов в США выросло на +13% в годовом исчислении за четыре недели, закончившиеся 25 февраля, что стало самым большим ростом почти за три года:

Количество новых объявлений о продаже домов

Рынок труда

Число первоначальных заявок на пособие по безработице выросло с 202 тыс. до 215 тыс. (консенсус 210 тыс.), а число продолжающихся заявок оказалось самым высоким с ноября и составило 1905 тыс. (консенсус 1874 тыс., 1860 тыс. ранее). Несмотря на сохранение исторически низкого уровня заявок на пособие по безработице, результаты свидетельствуют в пользу того, что рынок труда США переживает некоторое смягчение после длительного периода ограничительной монетарной политики:

Число первоначальных и продолжающихся заявок на пособие по безработице 

Что делают другие?

За 27 февраля с 10 крупнейшими биткоин-ETF было совершено больше сделок, чем со $SPY или $QQQ. И это до того, как у них появились опционы и/или они стали доступны на многих платформах:

Количество сделок за день: 10 крупнейших биткоин-ETF, $SPY, $QQQ

Биткойн-ETF побили свой предыдущий рекорд объема торгов с первого дня. Под конец февраля объем торгов за день составил $6,28 млрд:

Объем торгов биткойн-ETF за день

Акции всего мира получили самый большой приток средств с марта 2022:

Потоки средств в акции всего мира

Несмотря на крупные потоки в акции, потоки активов были в большей степени были направлены в фонды денежного рынка и облигации:

Потоки средств в различные активы по регионам и типам

Институциональные инвесторы

Позиционирование CTA в акции США остается вблизи исторических максимумов:

Позиционирование CTA в акции США

По оценкам Goldman Sachs, пенсионным фондам осталось продать акций США на сумму $16 млрд до конца месяца и купить облигаций на такую же сумму:

Оценка потоков ребалансировки из позиций S&P 500 пенсионных фондов

Управляющие активами имеют недостаточный вес всех 10 крупнейших акций S&P 500, за исключением Alphabet:

Распределение веса 10 крупнейших акций S&P 500 в индексе и в портфелях управляющих активами

Ритейл

За прошедшую неделю оптимистичные настроения ритейл инвесторов выросли, а пессимистичные снизились. Каждое из значений находится выше/ниже исторического среднего значения уже 17 недель подряд:

Опрос настроений ритейл инвесторов AAII

Индексы

На этом графике представлены показатели «бычьих» и «медвежьих» настроений в популярных индексах:

Показатели настроений в индексах

На этом графике показан процент акций в каждом секторе, достигших максимума в 2024 году:

 Доля акций в каждом секторе, достигших максимума в 2024 году

После роста S&P 500 в январе и феврале, на конец года индекс был выше в 27 случаях из 28. Последние 10 месяцев демонстрировали более высокие показатели 26 из 28 раз, причем доходность в обоих случаях была намного выше средней:

Показатели индекса S&P 500 после роста в январе и феврале

Наилучшие условия для перевеса в пользу акций стоимости были после того, как акции роста превосходили показатели стоимости как минимум на 10 процентных пунктов за 100 торговых дней. Акции роста недавно превзошли стоимость (на 6,7 процентных пункта), но не настолько, чтобы вызвать надежный сигнал к покупке:

Соотношение доходности индексов Russel 2000 стоимости - Russel 2000 роста

За последние 100 дней акции малой капитализации сектора технологий в США ($PSCT) отстают от акций малой капитализации в целом ($IJR) на +2 стандартных отклонения. История говорит, что первые должны значительно превзойти вторых в течение следующих 100 дней:

Показатели акций малой капитализации сектора технологий в США ($PSCT) против акций малой капитализации

Акции сектора коммуникаций остаются №1 в рейтинге Bank of America уже третий месяц подряд и 12 из последних 13 месяцев:

Рейтинг секторов Bank of America по импульсу, EPS и оценкам

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: https://t.me/traderanswers

★1

теги блога Антон Клевцов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн