SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Bohemia
Чем хеджировать валютные риски?
- 27 февраля 2024, 20:24
- |
Ваша стратегия проносит N% годовых в рублях. Хотите такую же доходность в валюте? Покупайте фьючерсы на юани или доллары.
Хедж бесплатным не бывает, потому надо выбрать самый дешевый.
1. Вариант 1. Покупка Си. ГО 1 SiH4 = 14 240 руб.
2. Вариант 2. Покупка CRН4. Купить фьючерсов на юань/руб надо в 7,21 раз больше, ГО 7,12 CRH4 = 1 123 * 7,21 = 8 096 руб.
Вроде, все ясно — надо покупать CRH4 с наименьшим ГО.
Но! Фьючерсы надо роллировать 4 раза за год.
Сравниваю спреды по ценам на сегодня:
1. SiH4SiM4 = 1 550
— 1 550 /92 500 * 4 * 100 = — 6,7%, хедж стоит 6,7% годовых.
2. CRH4CRM4 = 0,32
— 0,3200/ 12,97 * 4 *100 = — 9,8%, хедж стоит 9,8% годовых.
Вот по этим двум параметрам (ГО + ставка) и выбирайте.
Может, где-то накосячил с цифрами, буду рад поправкам.
Хедж бесплатным не бывает, потому надо выбрать самый дешевый.
1. Вариант 1. Покупка Си. ГО 1 SiH4 = 14 240 руб.
2. Вариант 2. Покупка CRН4. Купить фьючерсов на юань/руб надо в 7,21 раз больше, ГО 7,12 CRH4 = 1 123 * 7,21 = 8 096 руб.
Вроде, все ясно — надо покупать CRH4 с наименьшим ГО.
Но! Фьючерсы надо роллировать 4 раза за год.
Сравниваю спреды по ценам на сегодня:
1. SiH4SiM4 = 1 550
— 1 550 /92 500 * 4 * 100 = — 6,7%, хедж стоит 6,7% годовых.
2. CRH4CRM4 = 0,32
— 0,3200/ 12,97 * 4 *100 = — 9,8%, хедж стоит 9,8% годовых.
Вот по этим двум параметрам (ГО + ставка) и выбирайте.
Может, где-то накосячил с цифрами, буду рад поправкам.
CNYRUBF — вечный фьючерс, го меньше чем у CRH4
ликвидность похуже конечно, но если не олигарх должно хватить, зато без спреда.
Я бы хэджировал арбитражной парой на моське:
«лонг вечного фьюча на юань/рупь vs
шорт максимально дальнего квартального фьюча на юань/рупь,
допустим, декабрьского экспира»...
Как-то так, дружище…
Не разорвёт. Посмотрите колебания фандинговых приходов/уходов сумм именно по вечному фьючу юаня в поле года, например, минувшего.
Сальдо практически нулевое по году.
Проверяем! Есть 1 млн. руб. при курсе 90 — это 11111$. На вкладе 16% к концу года 1 160 000 руб. Если на конец года $=100 руб., или 11600 $. Это без хеджа. Начинаем хеджировать фьючерсом на доллар. 850000 кладем на вклад 16%, на остальные покупаем 11 коней SI. Даже НЕ УЧИТЫВАЯ контанги и перекладки, на конец года имеем на вкладе 986000 руб или (помня что $=100) 9860$, по фьючерсам мы имеем рост с 90000 пунктов до 100000 пунктов. То есть 10000х11=110000 рублей или 1100$. В итоге мы имеем без хеджа 11600$ и 10960$ c хеджем. Это же убыток, а не 16% в валюте! Что не так?