Юнипро ($UPRO). Отчёт за 2023 год. Дивиденды. Перспективы.

⚡️Юнипро ($UPRO)

🚀Цель: 3 рубля (+39,5%)

Юнипро — это энергетическая компания, которая занимается генерацией и продажей электроэнергии. Она управляет 5-ю генерирующими электростанциями (ГРЭС): Сургутская ГРЭС-2, Шатурская ГРЭС, Березовская ГРЭС, Смоленская ГРЭС и Яйвинская ГРЭС. Также у них есть филиал «Инжиниринг», который занимается поддержкой электростанций.

Основная идея заключается в том, что на счетах компании, из-за невыплаты дивидендов за 2022 и 2023 год, накопилось 50,136 млрд руб. (при капитализации в 135,5 млрд руб.), из которых 49,15 млрд находится на депозитах, что при ставке в 16% даёт 7,86 млрд. руб поступлений в год. Эта сумма может быть направлена на выплату дивидендов за эти года, что составит 0,7 руб. на акцию (33% див. доходность) или проинвестирована в модернизацию электростанций.

Раньше 83,73% акций принадлежало Uniper SE (им владеет правительство Германии), но 25 апреля 2023 года эта доля перешла во временное правление Росимущества. После новостей о возможной национализации долей Роснефти в немецких НПЗ пошли слухи, что доля в Юнипро перейдёт Роснефти или Интер РАО. Это не означает выплаты прошлых дивидендов, но это решает вопрос собственности и положительно скажется на недооценённых котировках компании (P/E=6,16).

Коротко о финансах за 2023 год: EBITDA=44,249 млрд руб. (+5,6%), прибыль составила 22 млрд руб. (+3,64%), Revenue=118,6 млрд руб. (+12,12%).

Плюсами для компании являются: повышение тарифов на электроэнергию, модернизация 5 блоков Сургутской ГРЭС-2 по федеральной программе конкурентного отбора мощностей (КОМ), что в перспективе увеличит общую генерацию (под эту программу могут попасть и другие электростанции). Но есть и минусы: увеличение цен на топливо и вход в неприбыльный цикл (март-сентябрь).

Подводя итог, можно сказать, что данный актив является стабильным и сильно недооценённым по сравнению с другими энергетическими компаниями и на любых хороших новостях о смене владельца или выплате дивидендов может неплохо вырасти.

Не является инвестиционной рекомендацией