Информация
Блог им. Coffinance
Дамодаран опубликовал страновые премии. 11% по РФ.
- 31 января 2024, 23:06
- |
Сколько можно заработать на российских акциях? 20%.
Профессор Нью-Йоркского Университета два раза в год публикует премию за инвестирование в акции любой страны мира. Ссылка на пост здесь, пока только в LinkedIn:
Ниже карта и ставки по всем странам:
Только это не ставки, а премия к безрисковой ставке. По России она составляет 11,18%. Если перевести эквити премию в ставку по акциям, то она составит 15% в долларах. Безрисковая ставка по долларовому долгу — 4%. А если добавить еще разницу в инфляции, то получится 20% в рублях. Немного кажется занижено, но, как раз эту оценку и дают многие наши брокеры и инвест банки. Именно такая доходность заложена в оценке акций, входящих в индекс ММВБ.
Посмотрев на это с другой стороны, можно разложить 20% по российским акциям на следующие компоненты.
Ниже более детальная разбивка того, за какие риски вы получаете компенсацию за инвестирование в российские акции
Жду вас здесь:
теги блога Антон Парфенов
- ebit
- ebitda
- IPO
- treasuries
- автомобили
- акции
- ввп
- дедолларизация
- диверсификация
- диверсификация портфеля
- доллар
- золото
- инвестирование
- инвестиции
- китайские автомобили
- корпоративные финансы
- мсфо
- Облигации
- отчетность
- офз
- оценка активов
- оценка стоимости
- премия за риск
- ставка
- страновые риски
- теория
- трейдинг
- третий эшелон
- экономика
- электромобили
Какая-то школьная трактовка. Такие «доходности» в реальности просто означают, что вдолбать можно много с высокой вероятностью. Что мы, собственно, регулярно и наблюдаем. А индекс МосБиржи никакие 20% долгосрок никогда не давал, 15% годовых от силы, с рисками, что все отберут в любой момент. Ну и при инфляции под 20% годовых — это совсем смешная доходность для такого риска.
Индекс полной доходности мосбиржи за это время вырос в 6 раз.
Вопрос: действительно ли выросли цены на все в 15 раз с 2009 года?
Не стоит ждать чудес там, где их не бывает. Если мы видим исторически доходность индекса 10-15% годовых — такая она долгосрок и будет в лучшем случае. Особенно учитывая, что индекс сейчас не где-то на дне, а достиг своих околоравновесных уровней.
Добавтье этот анализ в конце в выводы и ваша сьатья преобретет большую ценность
Текущий Е/Р русфонды(без учёта внебиржи) как раз 20,5%. По сумме отчетных прибылей 4х последних кварталов.
Это, кстати, знает не только Дамодаран, а вообще любой из нас — погруженных реальных инвесторов-экономистов.
На этих же деньгах и Технологиях Россия и Китай… Штатам помогут им Освободиться и построить справедливую Демократию.
Но на Украину они заводить деньги не хотят категорически. А вот это уже симптом. Хихихи!
А так Асват наверняка мало что знает о них обоих. Зато уж наверняка всасывает Блумберг, который ему рассказывает как «тиран кошмарит бизнес» против второй «страна стремится в демократию». Ну и рейтинги ему подсовывает соответствующие.
А вот у нас Дамодаран бывал. Столько бабла получил от Сколково за свои лекции.
Премия за риск - это то, что ты прибавляешь к доходности длинных облигаций при дисконтировании FCF. Раньше было 6-7%. Разница несущественная. От силы дисконт процентов 10.
Здесь ссылочка на расчеты требуемой доходности, произведенные исключительно с использованием инструментов российского рынка.
На мой взгляд, взвешенный и достаточно объективный подход.
Цифры приблизительно бьются в расчетами Дамодарана, но обладают большей рыночной объективностью.