Макро-сентимент в графиках | ChartPack #75 (17.01.2024)

Макро

Рекордные 91% управляющих активами ожидают снижения ставок ФРС в ближайшие 12 месяцев:

Чиновники ФРС продолжают сдерживать ожидания рынка относительно быстрого снижения ставок в этом году:

Производственный индекс Нью-Йорка Empire State упал до самого низкого значения за всю историю (без учета Covid) в январе из-за резкого снижения новых заказов и поставок:

Рынок труда

Возможности трудоустройства высоки почти в каждой отрасли, и безработные находят работу с повышенной скоростью:

Что делают другие?

На прошлой неделе приток средств в криптовалюты составил почти рекордные +$1,18 млрд:

Позиционирование по фьючерсам на 10-летние казначейские облигации остается медвежьим (т.е. ожидается, что доходность будет выше). Интересный парадокс с бычьими сигналами фондового рынка. Если падение доходности было попутным ветром для акций, то рост доходности может быть неблагоприятной средой:

Как дискреционные, так и систематические инвесторы имеют умеренный перевес в акции:

Приток инвестиций в акции сектора технологий (+$2,3 млрд) восстановился до четырехмесячного максимума, а отток из акций секторов потребительских товаров (-$0,7 млрд) и энергетики (-$0,5 млрд) продолжается 5-ю и 11-ю неделю подряд соответственно:

Институциональные инвесторы

Позиции во фьючерсах на индексы США находятся на рекордно высоком уровне. Систематическое позиционирование (CTA и других фондов) находится вблизи максимумов за 1 год:

У управляющих активами, судя по опросу Bank of America, наибольший избыточный вес в портфелях сосредоточен в акциях США секторов здравоохранения и технологий, а так же избыточный вес сохраняется в наличных деньгах. Наименьший вес приходится на акции Великобритании, акции США секторов коммунальных услуг и страхования:

На фондовых рынках США наблюдалась крупнейшая условная чистая покупка акций хедж-фондами за последние 5 недель. Покупка отдельных акций в совокупности была крупнейшей за ~10 месяцев:

Индексы

Здравоохранение, товары ежедневного спроса и энергетика, как правило, демонстрируют наилучшие результаты в месяцы, следующие за первым сокращением ставки ФРС:

Управляющие активами ожидают, что показатели акций малой капитализации превзойдут показатели акции крупной капитализации в течение следующих 12 месяцев впервые с июня 2021 года:

Акции компаний со слабой ценовой политикой, как правило, демонстрируют более высокие показатели по мере повышения общей рентабельности:

Акции компаний с низким уровнем рентабельности сегодня торгуются со значительным дисконтом:

Американские компании, по-видимому, находятсяна ранней стадии цикла повышения прибыли. Однако снижение ставок обычно совпадает с замедлением экономического роста, что может сказаться на доходах.

EPS

Ожидается, что компании, особенно пострадавшие от сбоев из-за Covid, продемонстрируют рост прибыли на 266,5% в годовом исчислении:

Консенсус-прогнозы роста прибыли на акцию индекса S&P 500 с 1 по 3 квартал 2024 года снизились за последние 3 месяца, в то время как оценка на 4 квартал 2024 года выросла:

Успехов в торговле!