Макро-сентимент в графиках | ChartPack #58 (06.12.2023)

Эмпирические данные показывают, что акции, которые являются наиболее популярными как среди хедж-фондов, так и среди взаимных фондов, исторически показывали хорошие результаты:
Акции, которые недооценивают фонды, показывают худшие результаты.
Взаимные фонды и хедж-фонды в данный момент недооценивают акции секторов энергетики и финансов

Итоговые сводный индекс деловой активности и индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global были подтверждены на уровне 50,7 и 50,8, соответственно:
Итоговые сводный индекс деловой активности и индекс деловой активности в сфере услуг от S&P Global

Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM вырос на 0,9 до 52,7 (консенсус 52,3). Оплаченные цены снизились на -0,5 до 58,3 (консенсус 58), занятость выросла на +0,5 до 50,7 (консенсус 51,4), в то время как новые заказы остались неизменными на уровне 55,5 (консенсус 54,9):
Индекс деловой активности в сфере услуг от ISM

Производственные заказы в октябре показали самое большое снижение с апреля 2020 года, снизившись на -3,6% м/м (консенсус -2,8%) по сравнению с пересмотренным в сторону понижения сентябрем:
Индекс производственных заказов

Рынок труда

Медианный и средний уровень безработицы в конце циклов ужесточения политики ФРС повышается только через год после последнего повышения ставки центральным банком:
Безработица в конце цикла ужесточения политики ФРС

Число открытых вакансий сократилось до самого низкого уровня с 2021 года, в то время как соотношение числа открытых вакансий к числу безработных упало до 1,3, что является самым низким показателем с середины 2021 года:
Число открытых вакансий и соотношение числа открытых вакансий к числу безработных

ФРС повысила ставки на основе данных о «сильных» рабочих местах, хотя 4 из последних 5 отчетов JOLTS были пересмотрены в сторону понижения:
Пересмотр отчетов JOLTS о количестве открытых вакансий

Приток средств в криптовалюты на прошлой неделе составил $176 млн, достигнув в общей сложности за 10 недель $1,76 млрд, что является самым высоким показателем с момента запуска фьючерсного ET в октябре 2021 года в США:
Потоки средств в криптовалюты

ETF акций крупной капитализации США привлекли 14-й недельный приток средств подряд (почти $13 млрд), в то время как ETF облигаций продемонстрировали отток почти на $4 млрд (по сравнению с оттоком почти на $1 млрд на предыдущей неделе):
Потоки средств в фонды по категориям

Аппетит к риску в отношении облигаций значительно упал за последние несколько месяцев:
Аппетит к риску в отношении различных активов

Согласно сообщениям, чистые покупки золота мировыми центральными банками в октябре составили 42 тонны, что на 41% ниже м/м, но все еще на 23% выше среднемесячного показателя за январь-сентябрь в 34 тонны:
Чистые покупки золота мировыми центральными банками

Институциональные инвесторы

Соотношение инсайдерских продаж к покупкам увеличилось до значения, которое считается «медвежьим»:
Соотношение инсайдерских продаж к покупкам

Как хедж-фонды, так и взаимные фонды увеличили долю акций с 61% до 66% с начала года, но чистое позиционирование остается ниже долгосрочного среднего показателя в 70%:
Чистый леверидж хедж-фондов и доля наличных средств взаимных фондов от общих активов

Хедж-фонды продавали американские акции 3-ю неделю подряд:
Потоки средств хедж-фондов в акции по фактору/сектору

Хедж-фонды продали 7 из 11 секторов, в условном выражении лидировали продажи акций секторов информационных технологий, промышленности и товаров ежедневного спроса, в то время как акции секторов товаров длительного пользования, здравоохранения и энергетики были самыми покупаемыми:
Потоки средств хедж-фондов в акции США по секторам

Позиции хедж-фондов в акциях сектора финансов США в настоящее время находятся на многолетних минимумах:
Соотношение длинных позиций хедж-фондов в акциях сектора финансов США к коротким позициям

CTA имеют ассиметрично большую вероятность продажи акций всего мира после покупки на $225 млрд за последний месяц, длинная позиция в настоящее время составляет $92 млрд:
Позиционирование CTA в акции всего мира

CTA купили акций США на $93 млрд за 1 месяц, это самая крупная покупка за всю историю. Сейчас у CTA длинные позиции по акциям США на $41 млрд, и асимметрия, похоже, уменьшится в течение следующей недели/месяца:
Позиционирование CTA в акции США и оценки потоков средств CTA в S&P 500 от Goldman Sachs

Хедж-фонды и CTA остаются ключевыми факторами, стоящими за последним ростом цен на золото, а инвесторы в ETF продают золото в рамках этого ралли:
Потоки управляющих капиталом в золото и потоки средств в ETF на золото

Ритейл

Клиенты Bank of America были крупными покупателями акций сектора технологий и ETF за последние 4 недели:
Потоки средств клиентов Bank of America

Как акции различных отраслевых групп и факторов реагируют на первое снижение ставки ФРС:
Показатели акций различных отраслевых групп и факторов после первого снижения ставки ФРС

Существует большое расхождение между настроениями инвесторов по поводу фондового рынка и настроениями экономистов по поводу текущей экономической ситуации:
Настроения инвесторов по поводу фондового рынка и настроения экономистов по поводу текущей экономической ситуации

Индекс паники в США представляет собой двухлетний скользящий индикатор по четырем показателям волатильности акций, в настоящее время он находится на уровне ~нуля:
Индекс паники в США

Инвесторы дают компаниям с высокой рентабельностью самую большую премию среди всех факторов акций:
Оценка акций по факторам

Аналитики Morgan Stanley рекомендуют дождаться лучшей точки входа позже в этом месяце, чтобы отыграть сезонное ралли акций малой капитализации, а не гнаться за масштабным движением в пятницу, особенно учитывая слабость, которая наблюдается в пересмотре доходов компаний малой капитализации:
Пересмотр доходов компаний Nasdaq 100, S&P 500 и S&P small caр

Успехов в торговле!

📌 Больше полезного контента на эти и другие темы вы найдете в моем Телеграм канале «Антон Клевцов»: t.me/traderanswers