ОБЛИГАЦИИ 9 ОКТЯБРЯ - НА ЧТО ОБРАТИТЬ ВНИМАНИЕ?

Сохраняется неопределенность в отношении дальнейшей динамики ключевой ставки. Индекс гособлигаций RGBI за последние 2 недели просел более чем на 2%. Слабеющий курс рубля и рост инфляционных ожиданий ― факторы, из-за которых Банк России может продолжить повышение ставки. Это оказывает давление на стоимость уже обращающихся на рынке бондов. 

Текущие доходности

Короткие ОФЗ сейчас торгуются с доходностью порядка 12,7% годовых.

Доходность 30 наиболее ликвидных корпоративных бумаг ― 13,5%. 

Ставки по краткосрочным вкладам в системно-значимых банках ― в диапазоне 10-12%. Но есть и предложения в 15% годовых (например, «МКБ Преимущество+»).

Выводы:

• Вклады неплохо конкурируют с облигациями.

• Корпоративные бонды корректируются медленно и неравномерно. Спред к ОФЗ остается небольшим.

В такой ситуации логично рассмотреть:

1. Новые выпуски с дюрацией до 1,5 лет (например, предстоящее размещение ЯТЭК). Недостатки: можно ограничить процентный риск, но не защититься от него.
2. Замещающие и юаневые облигации. Недостатки: покупки лучше производить в периоды коррекции валютного курса или его консолидации вокруг достигнутых значений. К слову, 12 октября Металлоинвест проведет сбор заявок на новый выпуск юаневых бондов. 
3. Бонды с плавающим купоном (флоатеры). Например: СистемаАФК-1Р-26-боб. Полный список корпоративных флоатеров можно посмотреть здесь. Цена флоатера обычно не отклоняется сильно от своего номинала. Такие облигации позволяют защититься от прилета «черных лебедей», кризиса ликвидности в банковском секторе, резкого повышения ключевой ставки