markets report 22/9/23

Всем пятница!

Заседание ФРС закончилось сохранением ключевой ставки на текущем уровне. Главная долларовая ставка на планете пока остается на уровня 5.5% годовых. С одной стороны ее сохраняют уже второй раз за год, да и темпы повышений с половины процента снизились до четверти, но это похоже не особо радует рынок, даже несмотря на то, что сюрпризов не произошло и типа все этого сохранения и ждали. Виной скорей всего достаточно вялая прессконференция после объявления, где Пауэлл почему-то немного походил на деда Джо говорил не очень внятно и часто переспрашивал. Но главное практически полностью повторил все тезисы с предыдущей июльской конфы еще раз, может добавив чуточку негатива. ФРС по-прежнему стремится к 2% инфляции (а до нее еще далековато), ориентируется на рынок труда, безработицу ожидает выше. Из печалек наверное стоит отметить, что американский ЦБ не исключает итоговую ставку выше 6%, и держать ее на высоком уровне пока собираются весь 2024 год.

Именно это скорей всего расстроило участников торгов и американские индексы падают второй день подряд и пока все идет к тому, что неделя закроется минусом, что будет сигналом для медведей. Высокая процентная ставка да еще долго находящаяся на этом уровне многим не нравится оно и понятно, но наверное стоит сказать пару слов в защиту ФРС и ее политики. Разбушевавшуюся инфляцию стоит добить до конца и вопрос решительно закрыть. Потому что, к примеру, в 80х когда большая инфляция развернулась и стала снижаться как сейчас, ставку на радостях практически сразу опустили, чтобы все выдохнули, увидели дешевые деньги и экономика получила новый драйвер. А инфляция резко снова пошла вверх и выросла гораздо сильней предыдущих значений из-за которых все напряглись и стали поднимать ставку. Повторения этой ошибки не хочет Пауэлл и все старожилы Уолл Стрит с ним в принципе согласны, потому что помнят тот факап из 80х, который разрулил Волкер, увеличив ставку крайне быстро в 2 раза, что по сути было шоковой терапией для экономики.

Индекс SnP опустился четко на сентябрьский и июньский минимумы, то есть находится на локальной поддержки. Судя по фьючам в моменте, отскок от этого уровня может произойти, однако судя по общему настрою на УоллСтрит, коррекция может продолжится на следующей неделе и индекс предположительно опуститься в район 4100 пунктов. NASDAQ в такой же ситуации потому что основными движущими силами сейчас являются крупные техи, которые пока находятся в легком шоке, от того что ставка остается высокой дольше чем надо, а доходность трежерей вообще достигла 4,5% или уже 16ти летнего максимума. NASDAQ в случае продолжения залива может пойти тестировать уровень в 14 000. В дополнении индекс страха VIX довольно резко подскочил, приблизившись к недавним максимумам августа, совсем запахнет жаренным если он их обновит и пойдет выше 19.

Пока нефть чуточку откатилась от хаев и консолидируется недалеко от них, крупные инвестдома уже один за одним начинают прогнозировать 3х значный ценник по нефти к концу этого года. GS ставит на $100, а вот JP считает что будет все $120, в следствии того что крупные игроки на рынке в частности ОПЕК+ продолжат сокращать добычу нефти, и это должно привести к дальнейшему ее росту, даже не смотря на то что она уже сильно выросла. Пока нефти действительно мало что мешает позже рост восстановить и достичь планки в $100 за бочку, однако вместе с этим аналитики отмечают, что такие дорогие энергоресурсы практически обнулят рост мировой экономики, а значит после этого начнется спад, который коснется и нефти тоже. Так же некоторые эксперты отмечают, что резкий рост котировок нефти обычно является предвестником рецессии.

Российский рынок же продолжает корректироваться практически по всем секторам. Индекс RTS будет осваиваться в зоне под 1000 пунктов, следующая остановка у него в районе 950 пунктов. iMOEX, думаю в ближайшее время будет пробовать на прочность поддержку на уровне 3000 пунктов. Драйверов для роста в виде тех же дивидендных выплат сейчас очень мало. В этом году акционеры суммарно получат 3 трлн. дивов, и львиная доля уже была выплачена. До конца этого года должно поступить еще менее 300 ярдов дивидендов, что менее 10% от общего котла, соответственно поддержать рынок они вряд ли смогут. А вот на рост от реинвестирования дивов можно будет рассчитывать уже в январе, когда акционерам должны залить 0,9трлн рублей дивов, если никто из эмитентов конечно не включит заднюю.

Есть банкиры которые считают что рост на российском рынке акций все же возобновится и к концу года iMOEX достигнет 3500 пунктов или подрастет на 16%. Мысль конечно хорошая но опять же думаю следует дождаться более существенной коррекции, после чего начинать откупать российские акции. Потому что индексы уже приседают, а российский рубль пока стоит на месте, в случае если он все же начнет укрепляться, вероятно падение в акциях усилится. Но и наоборот новое ослабление акции поддержит.

Рабочая неделя наполненная солнцем и теплом подходит концу и начинаются надеюсь такие же жаркие выходные!!! Всем легкой и беззаботной пятницы, отличного летнего настроения и наикрутейших выходных!  Всем Пис Йо!