ПАО Самолёт (#SMLT) ❗ Готов ли на взлёт

Недавно мы делали разбор акций мирового рынка девелопмента, но там не было акций России, про нашего единственного девелопера, который попал в выборку лучших, решили рассказать отдельно 

 Ключевые инсайты по компании:
-  #SMLT - ТОП-3 застройщик России по объёму строящегося жилья и привлекательности по рейтингу «Эксперт РА»
— География проектов — 6 регионов (Москва, Мособласть, СПБ, Ленобласть, Тюмень, Владивосток)
— Доля застрощика на рынке России около 3% от рынка первичной и вторичной недвижимости (ТОП-1 по земельному банку)
— Компания является второй по текущему объёму строительства в России и (по данным компании) во всей Европе

 Факторы стоимости и риски:
— Среднегодовой темп роста Выручки, EBITDA и Чистой Прибыли за 5 лет превышает 40%, 64% и 58% соответственно (без учёта ненормального 2019 г. по ЧП и с учётом данных 1 полугодия)
— Рост доходов сопровождается также и ростом Чистой Рентабельности, которая увеличилась с 1.7% в 2019 г. до 12.3% в 1 полугодии 2023 г.
— EBITDA по итогам полугодия выросла соразмерно Выручке, что говорит об эффективном контроле операционных затрат
— Компания платит Дивиденды (доходность зависит от долговой нагрузки, актуальная информация о которой. не раскрывается, но долг растёт медленнее Выручки)

 Оценка аналитиков Ranks:
— Сегодня компания торгуется на рынке за 10 скорректированных Чистых Прибылей, а по мультипликатору EV / EBITDA около 6
— Лучшие мировые растущие девелоперы с похожими темпами роста и дивидендами стоят от 7 до 20 EBITDA
— Мы позитивно оцениваем положение компании на рынке с учётом защиты спроса от повышения ставки льготной ипотекой (с долей ипотечных сделок от 85% до 90%)

Рекомендации:
— Оценка Ranks 75-80% из 100% (на пересмотре)
— Сегодня акции компании близки к справедливой оценке для инвестиций до 1 года (ждём полных данных отчётности)
— Долгосрочный потенциал роста акций компании оцениваем в диапазоне от 50% до 80%

#Ranks_аналитика

Ranks Инвестиции в акции | Подпишись