Блог им. kuza84

Почему замещЯйки стоят ниже номинала?

Посмотрел цены на замещяйки Газпромовские и Лукойловские почему цены у них ниже номинала 100% и они какие то падающие в цене.
В чем причина просветите пожалуйства. 
1.9К | ★1
41 комментарий
курс.
«успехи» российской экономики.
ожидания по ставке.
ожидаемое обязательное замещения всего и вся, что принесет на рынок еще в 1,5 раза больше бумаг.
avatar
jin
jin, ожидание по ставке ЦБ РФ или ФРС?
они на бирже в валюте торгуются? почему я нашел их у брокера в разделе облигации, а не облигации номинированные в долларах или евро?
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, цб рф. большинство торгуются в рублевых стаканах по курсу.
avatar
jin
jin, т.е. валюту покупать не нужно чтобы купить эти замещайки, так понимать? 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, не нужно
avatar
jin
+1
Владимир Гончаров, если сейчас купиш замещайки, а бакс пойдет на коррекцию то угориш

покупая замещайки считай что ты берешь баксы по 90 ,  а кто брал их при курсе 70 фиксирует прибыль сейчас , поэтому они валятся
avatar
Евгений
Евгений, возможно кто-то продает сейчас наличные доллары и покупает замещайки
avatar
Артем
Владимир Гончаров, торгуются/котируются в fx, расчеты в рублях
avatar
flextrader
+3
Я считаю по другому. ОВП банков положительное. Валютных активов много — а вот платить ими нечем. На таких курсах валюты сокращают ОВП. Посмотрите на спред спот -9 фьюч
avatar
КРЫС
КРЫС, да спред больше 2к. пунктов. Так цену разгоняют против рубля с какой целью? продать дороже юани? 
avatar
Владимир Гончаров
+2
Владимир Гончаров, ну вот смотрите — вы купили их по 90% при курсе 75. Почему бы их не продать по 85% при курсе 91?
avatar
КРЫС
КРЫС, понял, вот почему кто то писал что это Газпром тарит баксы чтобы задрать курс, чтобы дороже слить замещайки?
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, у самого гп замещаек нет. А вот у банков…
avatar
КРЫС
КРЫС, если у банка избыток валютных пассивов, им наоборот замещайки должны пригодиться как актив… бэкворд фьюча это просто показатель неликвидности рынка сейчас.
avatar
monko
monko, так откуда у банков валютные пассивы? им что-то надо платить?
avatar
КРЫС
КРЫС, избыточные валютные пассивы могут быть избытком валюты от профицита прошлого года. а откуда у банков избыток валютных активов может взятся, если наоборот была существенная конвертация активов в рублевые, даже сургуту пришлось часть сконвертировать?
avatar
monko
monko, простите, немного не понял. Вот смотрите, у банков на балансе куча валютных активов. Валюта, валюта в евроклире, евробонды (в том числе и замещайки) Что с пассивами?  Вкладов нет. Платить ничего не надо… Как регулировать ОВП? Продажа активов валютных. Хедж. Сосбственно, при высоком курсе и продают. 10% годовых — это не ценник для валютного долга. А -2 рубля — не ценник для хеджа...  
avatar
КРЫС
КРЫС, банки не занимаются активными спекуляциями валютой, только некоторые и на небольшую долю капитала, за чем следит цб, а балансируют они клиентские пассивы, которые есть, никуда они не делись, и их много.
avatar
monko
monko, я прекрасно знаю — что такое ОВП. А вот про пассивы клиентские у меня большие вопросы. Почему тогда форварда такие дешевые?
Вот про меня сейчас. ОВП просто огромное. Евробонды держу — продавать не хочу. Валюты на счетах — кот наплакал… Как его скорректировать — только продажей евробондов или форвардной продажей…
avatar
КРЫС
КРЫС, так и у меня ровно то же самое ) но многие до сих пор валюту покупают и держат на счетах. в прошлом году рьяно с этим боролись, наверное перестарались ) надо глянуть отчет ЦБ что там…
avatar
monko
+1
monko, да… Я живу в своей парадигме. И вполне допускаю, что мир изменился. Но что-то мне подсказывает, что валюту тогда брали правильные товарищи. А вот перестарались ли они — вопрос. Вот только судя по тому, как тяжело захеджить валюту — не перестарались -)
avatar
КРЫС
+1
КРЫС, как мин от размещения к/а в депо «дружественных» валют, да и от ПФИ/свопованных  «недружественных» тоже. 

но вроде нетто сократили где-то до $ +80bn + сейчас экспожу. до зимы было больше
avatar
flextrader
monko, неликвидности спота что ли?
с фьючем все относительно ликвидно:  там вполне крупные целенаправленные оффера в отдельные сессии, через каждые 5 коп.  круче чем (регулярные) интервенции ЦБ в 14м, ну сайз гросс поменьше конечно
avatar
flextrader
+1
flextrader, все это неликвидно в целом. раньше это бы все заарбитражили, сейчас нет для этого ликвидности
avatar
monko
+2
по номиналу они и не обязаны стоить. надо смотреть доходность, а не номинал. ставка в сша гораздо выше, чем при выпуске этих облиг.
навес большой и все вокруг них бегают, приписывают им то чего нет.
раньше их не покупали, потому что ждали что вот-вот курс на 60 вернется, а сейчас не покупают потому что курс вырос ) заложники бредней про крепкий рубль, которыми нас кормили с осени, и навеса )
avatar
monko
+3
Эти облигации по большой части из внешнего периметра заместились. У нерезов покупали за дешево евробонды, здесь их замещали и продавали уже дороже. Условно купили там за 50% по курсу 60, почему бы здесь не продать по 80% и курсу 90.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), хороший расклад. А у вас есть эти замещающие облигации? есть ли юаневые?
avatar
Владимир Гончаров
+1
Владимир Гончаров, юаневых нет, из-за низкой ликвидности и доходности. Замещающих бумаг полно. Какие-то держу стратегически, какими-то спекулирую.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), но юаневая облигация более привлекательная чем банковский вклад в юанях. да ликвидность страдает в них. 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, у меня был выбор замещающие облигации Газпрома с 8-9 дохой в долларах/евро, либо юаневые бонды с 5. Я выбрал замещайки.

Небольшая правка — юаневые бонды не являются замещайками, они изначально здесь эмитировались.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), а валюту по какой цене брали?
avatar
Владимир Гончаров
+1
Владимир Гончаров, я через рублевые стаканы продаю и покупаю, так что валюту покупать не пришлось. Если интересует какой средний курс был, когда сделки основные проходили, то это 60-65 по баксу
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), потому что юаневые облигации поэтому их проблема ликвидность, поэтому цена из-за этого сильно скачет, так понимать?  
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, юаневых замещаек не существует. есть юаневые облигации
avatar
monko
monko, спасибо поправили. так в них купоны в юанях выплачивают?
avatar
Владимир Гончаров
+2
Владимир Гончаров, погашение и купоны по умолчанию в юанях. Но есть оговорка, что по решению эмитента выплата может быть и в рублях.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), я брал АльфаБанка, до погашения не так много. 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, замещайки это перенесенные сюда бумаги, а в юанях это изначально тут выпущенные и номинированные в юанях
avatar
monko
monko, да понял, тонкость эту. но юаневые облигации что-то не особо популярные похоже. 
avatar
Владимир Гончаров
Надо учитывать, что при их покупке к биржевой цене придётся оплатить накопленный купон.
avatar
Пачкуале Пестрини
Пачкуале Пестрини, да это понятно, но там НКД не такое уж большое, мало того что брать сейчас при таком курсе так еще цена может валиться, качели.  
avatar
Владимир Гончаров

Читайте на SMART-LAB:
Обновление кредитных рейтингов в ВДО и розничных облигациях (ПАО «ГК «Самолет» понижен A.ru, АО «ГЛАВСНАБ» понижен B-(RU), АО «БИЗНЕС АЛЬЯНС» присвоен BBB-|ru|)
🔴ПАО «ГК «Самолет» НКР снизило кредитный рейтинг с A+.ru до A.ru, прогноз — неопределённый. ПАО «ГК «Самолет» — корпорация в сфере...
Фото
Андрей Хохрин
09:39
Первый пошел: ВТБ снизил ставки по потребкредитам вслед за решением ЦБ РФ
ВТБ объявил о снижении ставок по кредитам наличными сразу на 3 процентных пункта после решения ЦБ опустить ключевую ставку до 15,5%. По всей...
Фото
Freedom Finance Global
17:09
Фото
Решение ЦБ поддержит экономику, долговой и фондовый рынки
На первом заседании в текущем году Банк России в шестой раз подряд снизил ключевую ставку – на 50 б.п., до 15,5%. На этот раз решение...
Фото
Финам Брокер
16:53
Фото
Мой Рюкзак #63: ВТБ - дальше без меня, меняем на более крепкий банк, дивидендные отсечки близко
Февраль продолжает радовать стоимостных инвесторов, все по стратегии, которую описывал в конце прошлого года Прошлый пост тут —...
Фото
Олег Кузьмичев
20:46

полезные записи за 24 часа

★10 10 ⚡ ЦБ будет снижать ключевую ставку каждое заседание?
★9 10 А куда инвестировать, если ещё не мир?
★8 50 Мой Рюкзак #63: ВТБ - дальше без меня, меняем на более крепкий банк, дивидендные отсечки близко
★4 1 Аукционы Минфина — спрос восстановился, с учётом снижения ставки и регистрации доп. выпусков план по привлечению средств за I кв. выполним.
★4 0 Торги выходного дня
★4 98 Давайте поиграем в математику, и ту идею про "10-15 лет потерпеть".
★4 0 «Неделя на Уолл-стрит» Фредерика Джексона
★3 6 Что-то плохое происходит (но это не то, что вы думаете)
★3 16 Как ИИ видит акции российских банков
★3 6 🌍 Как изменились крупнейшие экономики за 25 лет
+150 50 Мой Рюкзак #63: ВТБ - дальше без меня, меняем на более крепкий банк, дивидендные отсечки близко
+105 1 Начинается смягчение ДКП🔥Акции и инвестиции
+97 10 ⚡ ЦБ будет снижать ключевую ставку каждое заседание?
+85 44 Любовь и ненависть в России
+70 10 Новые заводы России: серная кислота, ветроустановки, жидкий азот. Февраль 2026, 7-я часть
+65 28 Найден способ обжаловать высокие цены!!! читать всем!!! Горячая линия Федеральной Антимонопольной Службы...
+54 1 ❗️Оферта, которая требует внимания 🏗Эталон
+51 16 Как ИИ видит акции российских банков
+46 19 🐡Фиксоатеры снова в моде❗️Никто не знает, что будет с ключевой ставкой 🤓Аналитики ошибаются
+48 0 Торги выходного дня

самые обсуждаемые сегодня

98к Давайте поиграем в математику, и ту идею про "10-15 лет потерпеть".
39к 🌱Вложения в акции сбербанка. Сбербанк за 20 лет. Ч1.
23к Шок-прогноз! Индекс РТС обновит исторический максимум!
19к Недоступная Недвига?
17к Сбербанк Будет ли в июле по 352 руб. Расчёт
17к Альтернативные инвестиции, о которых молчат финансовые консультанты
14к КОМБИ-СПРЭД для комфортного трейдинга
14к "Кэш. Облигации. Защитные."
13к Telegram или Макс? и почему!
13к Основы арбитража и парного трейдинга

теги блога Владимир Гончаров

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн