Блог им. kuza84

Почему замещЯйки стоят ниже номинала?

Посмотрел цены на замещяйки Газпромовские и Лукойловские почему цены у них ниже номинала 100% и они какие то падающие в цене.
В чем причина просветите пожалуйства. 
1.9К | ★1
41 комментарий
курс.
«успехи» российской экономики.
ожидания по ставке.
ожидаемое обязательное замещения всего и вся, что принесет на рынок еще в 1,5 раза больше бумаг.
avatar
jin
jin, ожидание по ставке ЦБ РФ или ФРС?
они на бирже в валюте торгуются? почему я нашел их у брокера в разделе облигации, а не облигации номинированные в долларах или евро?
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, цб рф. большинство торгуются в рублевых стаканах по курсу.
avatar
jin
jin, т.е. валюту покупать не нужно чтобы купить эти замещайки, так понимать? 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, не нужно
avatar
jin
+1
Владимир Гончаров, если сейчас купиш замещайки, а бакс пойдет на коррекцию то угориш

покупая замещайки считай что ты берешь баксы по 90 ,  а кто брал их при курсе 70 фиксирует прибыль сейчас , поэтому они валятся
avatar
Евгений
Евгений, возможно кто-то продает сейчас наличные доллары и покупает замещайки
avatar
Артем
Владимир Гончаров, торгуются/котируются в fx, расчеты в рублях
avatar
flextrader
+3
Я считаю по другому. ОВП банков положительное. Валютных активов много — а вот платить ими нечем. На таких курсах валюты сокращают ОВП. Посмотрите на спред спот -9 фьюч
avatar
КРЫС
КРЫС, да спред больше 2к. пунктов. Так цену разгоняют против рубля с какой целью? продать дороже юани? 
avatar
Владимир Гончаров
+2
Владимир Гончаров, ну вот смотрите — вы купили их по 90% при курсе 75. Почему бы их не продать по 85% при курсе 91?
avatar
КРЫС
КРЫС, понял, вот почему кто то писал что это Газпром тарит баксы чтобы задрать курс, чтобы дороже слить замещайки?
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, у самого гп замещаек нет. А вот у банков…
avatar
КРЫС
КРЫС, если у банка избыток валютных пассивов, им наоборот замещайки должны пригодиться как актив… бэкворд фьюча это просто показатель неликвидности рынка сейчас.
avatar
monko
monko, так откуда у банков валютные пассивы? им что-то надо платить?
avatar
КРЫС
КРЫС, избыточные валютные пассивы могут быть избытком валюты от профицита прошлого года. а откуда у банков избыток валютных активов может взятся, если наоборот была существенная конвертация активов в рублевые, даже сургуту пришлось часть сконвертировать?
avatar
monko
monko, простите, немного не понял. Вот смотрите, у банков на балансе куча валютных активов. Валюта, валюта в евроклире, евробонды (в том числе и замещайки) Что с пассивами?  Вкладов нет. Платить ничего не надо… Как регулировать ОВП? Продажа активов валютных. Хедж. Сосбственно, при высоком курсе и продают. 10% годовых — это не ценник для валютного долга. А -2 рубля — не ценник для хеджа...  
avatar
КРЫС
КРЫС, банки не занимаются активными спекуляциями валютой, только некоторые и на небольшую долю капитала, за чем следит цб, а балансируют они клиентские пассивы, которые есть, никуда они не делись, и их много.
avatar
monko
monko, я прекрасно знаю — что такое ОВП. А вот про пассивы клиентские у меня большие вопросы. Почему тогда форварда такие дешевые?
Вот про меня сейчас. ОВП просто огромное. Евробонды держу — продавать не хочу. Валюты на счетах — кот наплакал… Как его скорректировать — только продажей евробондов или форвардной продажей…
avatar
КРЫС
КРЫС, так и у меня ровно то же самое ) но многие до сих пор валюту покупают и держат на счетах. в прошлом году рьяно с этим боролись, наверное перестарались ) надо глянуть отчет ЦБ что там…
avatar
monko
+1
monko, да… Я живу в своей парадигме. И вполне допускаю, что мир изменился. Но что-то мне подсказывает, что валюту тогда брали правильные товарищи. А вот перестарались ли они — вопрос. Вот только судя по тому, как тяжело захеджить валюту — не перестарались -)
avatar
КРЫС
+1
КРЫС, как мин от размещения к/а в депо «дружественных» валют, да и от ПФИ/свопованных  «недружественных» тоже. 

но вроде нетто сократили где-то до $ +80bn + сейчас экспожу. до зимы было больше
avatar
flextrader
monko, неликвидности спота что ли?
с фьючем все относительно ликвидно:  там вполне крупные целенаправленные оффера в отдельные сессии, через каждые 5 коп.  круче чем (регулярные) интервенции ЦБ в 14м, ну сайз гросс поменьше конечно
avatar
flextrader
+1
flextrader, все это неликвидно в целом. раньше это бы все заарбитражили, сейчас нет для этого ликвидности
avatar
monko
+2
по номиналу они и не обязаны стоить. надо смотреть доходность, а не номинал. ставка в сша гораздо выше, чем при выпуске этих облиг.
навес большой и все вокруг них бегают, приписывают им то чего нет.
раньше их не покупали, потому что ждали что вот-вот курс на 60 вернется, а сейчас не покупают потому что курс вырос ) заложники бредней про крепкий рубль, которыми нас кормили с осени, и навеса )
avatar
monko
+3
Эти облигации по большой части из внешнего периметра заместились. У нерезов покупали за дешево евробонды, здесь их замещали и продавали уже дороже. Условно купили там за 50% по курсу 60, почему бы здесь не продать по 80% и курсу 90.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), хороший расклад. А у вас есть эти замещающие облигации? есть ли юаневые?
avatar
Владимир Гончаров
+1
Владимир Гончаров, юаневых нет, из-за низкой ликвидности и доходности. Замещающих бумаг полно. Какие-то держу стратегически, какими-то спекулирую.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), но юаневая облигация более привлекательная чем банковский вклад в юанях. да ликвидность страдает в них. 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, у меня был выбор замещающие облигации Газпрома с 8-9 дохой в долларах/евро, либо юаневые бонды с 5. Я выбрал замещайки.

Небольшая правка — юаневые бонды не являются замещайками, они изначально здесь эмитировались.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), а валюту по какой цене брали?
avatar
Владимир Гончаров
+1
Владимир Гончаров, я через рублевые стаканы продаю и покупаю, так что валюту покупать не пришлось. Если интересует какой средний курс был, когда сделки основные проходили, то это 60-65 по баксу
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), потому что юаневые облигации поэтому их проблема ликвидность, поэтому цена из-за этого сильно скачет, так понимать?  
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, юаневых замещаек не существует. есть юаневые облигации
avatar
monko
monko, спасибо поправили. так в них купоны в юанях выплачивают?
avatar
Владимир Гончаров
+2
Владимир Гончаров, погашение и купоны по умолчанию в юанях. Но есть оговорка, что по решению эмитента выплата может быть и в рублях.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), я брал АльфаБанка, до погашения не так много. 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, замещайки это перенесенные сюда бумаги, а в юанях это изначально тут выпущенные и номинированные в юанях
avatar
monko
monko, да понял, тонкость эту. но юаневые облигации что-то не особо популярные похоже. 
avatar
Владимир Гончаров
Надо учитывать, что при их покупке к биржевой цене придётся оплатить накопленный купон.
avatar
Пачкуале Пестрини
Пачкуале Пестрини, да это понятно, но там НКД не такое уж большое, мало того что брать сейчас при таком курсе так еще цена может валиться, качели.  
avatar
Владимир Гончаров

Читайте на SMART-LAB:
Корпоративные облигации: сегмент роста или источник риска
Российский рынок корпоративных облигаций в 2025 году остается динамичным и перспективным сегментом, но требующим от инвесторов особого внимания к...
Фото
ВТБ Мои Инвестиции
15:20
Фото
Битва акций: подводим итоги 2025 года
В 2025 году мы сравнили 14 пар компаний в рубрике «Битва акций». В этом материале подведём итоговые результаты и выясним, оправдали ли акции...
Фото
Альфа-Инвестиции
18:05
Фото
Снижение ключевой ставки на 50 б.п. может быть разумным компромиссом
Базовый прогноз Банка России по итогам октябрьского заседания предполагает возможность как сохранения ключевой ставки на текущем уровне...
Фото
Финам Брокер
18:00

полезные записи за 24 часа

★12 26 ‼️На рынке акций внаглую готовят удар вниз и это будет манипуляция. Разбираем что и почему.
★9 0 ❗️❗️Как перенести убытки прошлых лет по налогам?
★8 8 Январское списание налога: готовы ли вы к встрече с налоговым агентом?
★7 109 😖Ловушка пенсии
★6 39 Человек больше никому не нужен: суп из фейков ИИ подмял под себя половину интернета
★5 0 Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в ноябре 2025 г. Покупка/продажа акций, валюта и ОФЗ.
★5 20 Откуда берется впечатляющая доходность на инвестициях в коммерческую недвижимость?
★4 3 Инфляция в начале декабря — недельные темпы остаются низкими, дефляция цены на бензин и некоторых плодовощей способствует этому. Месячный подсчёт ноября за снижение ставки.
★3 2 Рынок никогда не ведёт себя «неправильно» — неправильно его интерпретируют
★3 29 Мой Рюкзак #59: Побольше банков и риска с надеждой подарка под Ёлочку или пора усиливать ставки
+149 9 Обнаружен секрет успешных инвестиций в недвижимость в России: для этого нужен простой советский…
+145 109 😖Ловушка пенсии
+139 29 Мой Рюкзак #59: Побольше банков и риска с надеждой подарка под Ёлочку или пора усиливать ставки
+126 4 Базис остановил падение, ДОМ.РФ обещает дивиденды🔥Акции и инвестиции
+120 39 Человек больше никому не нужен: суп из фейков ИИ подмял под себя половину интернета
+94 12 Ситуация на текущий моммент
+74 0 Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в ноябре 2025 г. Покупка/продажа акций, валюта и ОФЗ.
+73 3 Инфляция в начале декабря — недельные темпы остаются низкими, дефляция цены на бензин и некоторых плодовощей способствует этому. Месячный подсчёт ноября за снижение ставки.
+67 3 📌 Чего вы действительно хотите?
+65 71 Где все???

самые обсуждаемые сегодня

41к Неужели опять?
20к Ребята из ЦБ, вы определенно должны проверить сделки до открытия торгов акциями БАЗИС
18к Я заинтригован! Как он вычислил, что надо вкладываться именно в эту компанию?!
7к 10% богачей зарабатывают больше, чем все остальное население Земли
6к Сначала Катар, а теперь и США грозят ЕС остановкой поставок СПГ.
5к 🏆 Пополнил брокерский счёт на 200 000 в декабре и на 2,4 млн за год. Что купил? Часть 1
5к Учебу ннннада?
4к Банк России подает иск к Euroclear в Арбитражный суд города Москвы
5к 🚀 Собрал «Гойда-портфель»
2к Что день грядущий нам готовит?

теги блога Владимир Гончаров

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн