Блог им. kuza84

Почему замещЯйки стоят ниже номинала?

Посмотрел цены на замещяйки Газпромовские и Лукойловские почему цены у них ниже номинала 100% и они какие то падающие в цене.
В чем причина просветите пожалуйства. 
1.9К | ★1
41 комментарий
курс.
«успехи» российской экономики.
ожидания по ставке.
ожидаемое обязательное замещения всего и вся, что принесет на рынок еще в 1,5 раза больше бумаг.
avatar
jin
jin, ожидание по ставке ЦБ РФ или ФРС?
они на бирже в валюте торгуются? почему я нашел их у брокера в разделе облигации, а не облигации номинированные в долларах или евро?
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, цб рф. большинство торгуются в рублевых стаканах по курсу.
avatar
jin
jin, т.е. валюту покупать не нужно чтобы купить эти замещайки, так понимать? 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, не нужно
avatar
jin
+1
Владимир Гончаров, если сейчас купиш замещайки, а бакс пойдет на коррекцию то угориш

покупая замещайки считай что ты берешь баксы по 90 ,  а кто брал их при курсе 70 фиксирует прибыль сейчас , поэтому они валятся
avatar
Евгений
Евгений, возможно кто-то продает сейчас наличные доллары и покупает замещайки
avatar
Артем
Владимир Гончаров, торгуются/котируются в fx, расчеты в рублях
avatar
flextrader
+3
Я считаю по другому. ОВП банков положительное. Валютных активов много — а вот платить ими нечем. На таких курсах валюты сокращают ОВП. Посмотрите на спред спот -9 фьюч
avatar
КРЫС
КРЫС, да спред больше 2к. пунктов. Так цену разгоняют против рубля с какой целью? продать дороже юани? 
avatar
Владимир Гончаров
+2
Владимир Гончаров, ну вот смотрите — вы купили их по 90% при курсе 75. Почему бы их не продать по 85% при курсе 91?
avatar
КРЫС
КРЫС, понял, вот почему кто то писал что это Газпром тарит баксы чтобы задрать курс, чтобы дороже слить замещайки?
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, у самого гп замещаек нет. А вот у банков…
avatar
КРЫС
КРЫС, если у банка избыток валютных пассивов, им наоборот замещайки должны пригодиться как актив… бэкворд фьюча это просто показатель неликвидности рынка сейчас.
avatar
monko
monko, так откуда у банков валютные пассивы? им что-то надо платить?
avatar
КРЫС
КРЫС, избыточные валютные пассивы могут быть избытком валюты от профицита прошлого года. а откуда у банков избыток валютных активов может взятся, если наоборот была существенная конвертация активов в рублевые, даже сургуту пришлось часть сконвертировать?
avatar
monko
monko, простите, немного не понял. Вот смотрите, у банков на балансе куча валютных активов. Валюта, валюта в евроклире, евробонды (в том числе и замещайки) Что с пассивами?  Вкладов нет. Платить ничего не надо… Как регулировать ОВП? Продажа активов валютных. Хедж. Сосбственно, при высоком курсе и продают. 10% годовых — это не ценник для валютного долга. А -2 рубля — не ценник для хеджа...  
avatar
КРЫС
КРЫС, банки не занимаются активными спекуляциями валютой, только некоторые и на небольшую долю капитала, за чем следит цб, а балансируют они клиентские пассивы, которые есть, никуда они не делись, и их много.
avatar
monko
monko, я прекрасно знаю — что такое ОВП. А вот про пассивы клиентские у меня большие вопросы. Почему тогда форварда такие дешевые?
Вот про меня сейчас. ОВП просто огромное. Евробонды держу — продавать не хочу. Валюты на счетах — кот наплакал… Как его скорректировать — только продажей евробондов или форвардной продажей…
avatar
КРЫС
КРЫС, так и у меня ровно то же самое ) но многие до сих пор валюту покупают и держат на счетах. в прошлом году рьяно с этим боролись, наверное перестарались ) надо глянуть отчет ЦБ что там…
avatar
monko
+1
monko, да… Я живу в своей парадигме. И вполне допускаю, что мир изменился. Но что-то мне подсказывает, что валюту тогда брали правильные товарищи. А вот перестарались ли они — вопрос. Вот только судя по тому, как тяжело захеджить валюту — не перестарались -)
avatar
КРЫС
+1
КРЫС, как мин от размещения к/а в депо «дружественных» валют, да и от ПФИ/свопованных  «недружественных» тоже. 

но вроде нетто сократили где-то до $ +80bn + сейчас экспожу. до зимы было больше
avatar
flextrader
monko, неликвидности спота что ли?
с фьючем все относительно ликвидно:  там вполне крупные целенаправленные оффера в отдельные сессии, через каждые 5 коп.  круче чем (регулярные) интервенции ЦБ в 14м, ну сайз гросс поменьше конечно
avatar
flextrader
+1
flextrader, все это неликвидно в целом. раньше это бы все заарбитражили, сейчас нет для этого ликвидности
avatar
monko
+2
по номиналу они и не обязаны стоить. надо смотреть доходность, а не номинал. ставка в сша гораздо выше, чем при выпуске этих облиг.
навес большой и все вокруг них бегают, приписывают им то чего нет.
раньше их не покупали, потому что ждали что вот-вот курс на 60 вернется, а сейчас не покупают потому что курс вырос ) заложники бредней про крепкий рубль, которыми нас кормили с осени, и навеса )
avatar
monko
+3
Эти облигации по большой части из внешнего периметра заместились. У нерезов покупали за дешево евробонды, здесь их замещали и продавали уже дороже. Условно купили там за 50% по курсу 60, почему бы здесь не продать по 80% и курсу 90.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), хороший расклад. А у вас есть эти замещающие облигации? есть ли юаневые?
avatar
Владимир Гончаров
+1
Владимир Гончаров, юаневых нет, из-за низкой ликвидности и доходности. Замещающих бумаг полно. Какие-то держу стратегически, какими-то спекулирую.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), но юаневая облигация более привлекательная чем банковский вклад в юанях. да ликвидность страдает в них. 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, у меня был выбор замещающие облигации Газпрома с 8-9 дохой в долларах/евро, либо юаневые бонды с 5. Я выбрал замещайки.

Небольшая правка — юаневые бонды не являются замещайками, они изначально здесь эмитировались.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), а валюту по какой цене брали?
avatar
Владимир Гончаров
+1
Владимир Гончаров, я через рублевые стаканы продаю и покупаю, так что валюту покупать не пришлось. Если интересует какой средний курс был, когда сделки основные проходили, то это 60-65 по баксу
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), потому что юаневые облигации поэтому их проблема ликвидность, поэтому цена из-за этого сильно скачет, так понимать?  
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, юаневых замещаек не существует. есть юаневые облигации
avatar
monko
monko, спасибо поправили. так в них купоны в юанях выплачивают?
avatar
Владимир Гончаров
+2
Владимир Гончаров, погашение и купоны по умолчанию в юанях. Но есть оговорка, что по решению эмитента выплата может быть и в рублях.
avatar
chem1 (Сергей Нужнов)
Smart-lab премиум
chem1 (Сергей Нужнов), я брал АльфаБанка, до погашения не так много. 
avatar
Владимир Гончаров
Владимир Гончаров, замещайки это перенесенные сюда бумаги, а в юанях это изначально тут выпущенные и номинированные в юанях
avatar
monko
monko, да понял, тонкость эту. но юаневые облигации что-то не особо популярные похоже. 
avatar
Владимир Гончаров
Надо учитывать, что при их покупке к биржевой цене придётся оплатить накопленный купон.
avatar
Пачкуале Пестрини
Пачкуале Пестрини, да это понятно, но там НКД не такое уж большое, мало того что брать сейчас при таком курсе так еще цена может валиться, качели.  
avatar
Владимир Гончаров

Читайте на SMART-LAB:
Фото
Индексы МосБиржи и РТС против нефти. Почему рынок акций не растёт
Нефть Brent прибавила более 50% за несколько месяцев, рубль ослаб, ставки начали снижаться — казалось бы, всё складывается в пользу российского...
Фото
Альфа-Инвестиции
17:29
Фото
Дивидендный сезон: на какие бумаги обратить внимание?
Период с апреля по июнь — традиционный пик дивидендных выплат в России. В 2026 году компании могут направить акционерам до 2 трлн руб....
Фото
Финам Брокер
18:14
Cуточно.ру технически готова к IPO в ближайшие два года
Компания ожидает улучшения рыночной конъюнктуры, сообщил редакции Market Power представитель сервиса.    По его словам, конъюнктура связана и с...
Фото
Market Power
16:56
Фото
НМТП: все в рамках прогноза за 2025 год, но осадочек остался и будущее туманно из-за атак БПЛА? Актив для терпеливых инвесторов
НМТП отчитался за 2025 год — в целом все отлично у компании, 40 млрд руб прибыли пробили за год (впервые без учета переоценок) Сразу...
Фото
Олег Кузьмичев
19:17

полезные записи за 24 часа

★8 32 Объясняю, почему ФР РФ не растет. Спойлер: причина та же, почему он и не падает
★5 8 Ставка ЦБ падает — пора менять подход: моя новая стратегия по облигациям
★5 13 ⬇️Доля физ. лиц в объеме торгов на рынке акций падает
★5 16 "Денег нет, но вы держитесь" (с) Д. Медведев
★4 3 🏭 Чёрная металлургия – Подробный обзор 2025 года
★4 7 До 30 апреля осталось меньше месяца: когда можно не подавать декларацию, даже если был доход
★4 11 ⚡️ Доход каждый месяц как зарплата: 5 надёжных облигаций с ежемесячными высокими купонами
★3 16 Потратил в марте 2026 г. 342 368₽. Праздники, покраска автомобиля и покупка профессионального снаряжения вытянули с меня много лишних денег
★3 0 Заведите папочку. Храните чеки банкоматов и расходные ордера.
★3 5 Предсказания о России
+141 72 Азия. Среда.
+107 8 Расшифровываем XXX отчётность Сургутнефтегаза за 2025 г. + чувствительность дивидендов за 2026 г. к валютному курсу и цене на нефть.
+107 16 "Денег нет, но вы держитесь" (с) Д. Медведев
+93 32 Объясняю, почему ФР РФ не растет. Спойлер: причина та же, почему он и не падает
+88 47 ❗️Сбербанк объявил о глобальной поддержке российского рынка и о выкупе половины free-float*
+85 4 Роснефть: ставка на эскалацию в Ормузском проливе и процентный рычаг из-за снижения ключевой ставки ЦБ РФ
+79 3 🏭 Чёрная металлургия – Подробный обзор 2025 года
+74 3 НКХП. Отчет МСФО. Стоит ли покупать акции по текущим?
+73 66 Индекс МБ сегодня
+73 63 ТолстоЖэку: Зачем публиковать то, что было неправильно и отменили?

самые обсуждаемые сегодня

138к Сказочный "Мультитрендовый"..... или лучший спамер Смартлаба!!..... разбор полётов...
87к Беспилотные КАМАЗы поехали по трассе М-12 формируя беспилотный транспортный коридор Питер -Казань.
82к Теория мертвого интернета
72к Азия. Среда.
66к Индекс МБ сегодня
63к ТолстоЖэку: Зачем публиковать то, что было неправильно и отменили?
61к Россия решает проблему «дураков и дорог»
47к ❗️Сбербанк объявил о глобальной поддержке российского рынка и о выкупе половины free-float*
43к Как часто Украина может атаковать БПЛА российские заводы
33к Новости Заячьего Портфеля 01.04.26....

теги блога Владимир Гончаров

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн