Как улучшить доходность долгосрочного портфеля на рынке акций

Как улучшить долгосрочную доходность простого пенсионного портфеля на рынке акций?

Уже больше года назад, еще до СВО, делали с ребятами дипломную работу по MBA.

Ниже  аннотация по этой работе, может кому полезно будет:

«Целью работы было формирование диверсифицированного по отраслям портфеля акций российских предприятий, который бы на долгосрочном горизонте (5 лет и более) по доходности опережал бы индекс Московской биржи. И далее сформировать некоторые рекомендации и выводы по формированию и управлению таким портфелем.

Исходными данными для работы были финансовые и годовые отчеты компаний, данные с финансовых порталов.

Сначала были взяты 100 крупнейших публичных компаний РФ и разбиты по 12 отраслям.

Далее был проведен анализ рентабельности инвестированного или собственном капитала компаний в различных отраслях за последние 10 лет (по 31.12.2020).

На основании рентабельности отрасли были определены суммарные доли акций компаний отрасли в нашем портфеле:

Далее в 10 из 12 наиболее рентабельных отраслях был проведен анализ 5 сил Портера и PEST-анализ для того, чтобы определить влияние аспектов среды на бизнес компаний отрасли, и определить ключевые факторы успеха в данной отрасли.

После этого, в каждой отрасли был проведен экспресс-анализ каждой компании по ключевым факторам успеха в данной отрасли, в том числе таким как:

• Ресурсы и возможности роста. Сможет ли компания опередить среднерыночный рост и за счет чего?
• Конкурентные преимущества (лидерство по издержкам или дифференциация). Обладает ли компания конкурентными преимуществами перед другими компаниями в отрасли? Сможет ли компания усилить или хотя бы сохранить это преимущество в будущем?
• Эффективность инвестиций. Насколько эффективно используется капитал и создается добавочная экономическая стоимость?
• Финансовая устойчивость. Насколько компания финансово устойчива?

Результатам этой работы стал выбор компаний, обладающими максимальными ключевыми факторами успеха, в том числе устойчивыми конкурентными преимуществами, эффективно использующие свой капитал и имеющие сильные драйверы для развития бизнеса в будущем:

После этого был проведен ретроспективный анализ доходности нашего портфеля за 5 лет (2017-2021) и его сравнение с индексом московской биржи.

В итоге доходность портфеля за период в 5 лет (2017-2021) была выше, чем доходность индекса, а ежегодная балансировка, когда доля акций приводятся до первоначальной за счет частичной продажи наиболее выросших акций и дозакупки – наименее выросших акций– еще более увеличила эту доходность. 

5 лет с 30.12.2016 по 30.12.2021

Бенчмарк: Индекс МосБиржи полной доходности «брутто» MCFTR. Доходность: 130%

Стратегия Buy&Hold (Купи и держи) по портфелю. Доходность: 212%

Стратегия с ежегодной балансировкой (сохранение первоначальных долей каждой акции). Доходность 258%

В результате были получены следующие выводы:

1. Для получения доходности выше доходности по индексу необходимо проводить глубокий анализ отраслей и компаний в отраслях с использованием инструментов стратегического и финансового анализа. Горизонт стратегического анализа – 10 лет;
2. Наиболее важные факторы, которые необходимо учитывать при выборе отраслей и компаний – это доходность на капитал (вложенный и собственный) и перспективы роста бизнеса на горизонте инвестирования;
3. Идеальный выбор для портфеля – компания с устойчивым конкурентным преимуществом, с высокой рентабельностью на вложенный капитал и значительными перспективами роста бизнеса;
4. Рекомендуется проводить ежегодную ребалансировку для приведения долей акций в портфеле к первоначальным долям;
5. Повторный анализ отраслей и компаний рекомендуется повторять каждые 3-5 лет.»