Золото vs Доллара США

Все играет на пользу золоту: банковский кризис, падение ставок, высокая инфляция, давление на доллар, горячий спрос в Азии и технический импульс, когда золото пытается пробить уровень в 2000 долларов за унцию впервые более чем за год.

Инвесторы ищут убежища от банковского кризиса, охватившего как европейских гигантов, так и региональных мелких рыбешек США. Обычно такие острые кризисы приводят к росту доллара, но с учетом того, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл звучит по-голубиному — даже откровенно по-медвежьи — в то время как другие центральные банки говорят о повышении курса, различия в денежно-кредитной политике не сулят доллару ничего хорошего.

Итак, где вместо этого могут искать валютные инвесторы? Денежно-кредитная политика Японии делает иену маловероятным убежищем. Нужна смелая душа, чтобы так относиться к евро. В Великобритании Brexit исключает фунт. А остальная часть G-10 просто не имеет статуса, чтобы соответствовать всем требованиям.

Золото — очевидный выбор. И если американская валюта пойдет вниз — что ж, у них есть обратная корреляция (почти) такая же сильная, как день и ночь.

Аргумент усиливает давняя связь золота с реальными ставками. Как нерентабельный актив с предполагаемой связью с инфляцией, текущая среда специально создана для привлечения потоков в драгоценный металл.

И физический спрос на металл для использования в слитках, монетах и ​​ювелирных изделиях высок. Китай, крупнейшая экономика мира, выходит из карантина, следуя западному шаблону траты на предметы роскоши. А Индия, вторая по величине страна, неожиданно стала любимицей инвесторов с развивающихся рынков.

И сами центробанки скупают металл. Согласно данным Всемирного совета по золоту, в прошлом году Россия, Китай и другие страны добавили к официальным запасам рекордные 1136 тонн (около 37 миллионов унций).

Доказательство этому можно увидеть в его склонности к тренду. Его автокорреляция — когда доходность одного периода отражается в следующем — сильна. Регрессионный анализ движения цен по сравнению с предыдущим годом показывает более сильное эхо для золота, чем тот же показатель для фондового индекса S&P 500 или товаров, таких как нефть и медь. И вложения в ETF начали расти.

Это важно прямо сейчас, когда в игре круглое число в 2000 долларов, это два, может быть, три хороших дня, чтобы преодолеть рекордный максимум в 2075 долларов в августе 2020 года.

И все это игнорирование одной большой вещи. Конечная точка продажи золота. Когда банки терпят крах, они предлагают комфортное одеяло в виде твердой валюты, принимаемой везде, легко переносимой и понятной для всех. Золото — это деньги, когда доверие иссякает.