Торговые сигналы! | ПРО ВАЛЮТНЫЕ ИНТЕРВЕНЦИИ И КУРС РУБЛЯ.

 В конце прошлой недели, одной из самых обсуждаемых тем на валютном рынке, стало  информационное сообщение Минфина о том, что в феврале министерство практически  в три раза увеличит продажу юаней из ФНБ.

«…В феврале Минфин продаст китайских юаней из ФНБ на 160 млрд. руб., что практически  втрое больше, чем это было в январе. Продажи из резервов связаны со снижением цены российской нефти на середину января…»

При этом основной посыл большинства аналитиков и экспертов был следующий:

«…Когда бюджет недополучает нефтегазовые доходы относительно базового объема, Минфин вынужден компенсировать это из ФНБ, чтобы сохранить общий объем бюджетных расходов на заданном уровне в соответствии с бюджетным правилом (в противном случае расходы пришлось бы сокращать).  Это,  в свою очередь,  означает:  юани будут усиленно продавать, что окажет поддержку слабеющему рублю.  Поэтому, в феврале ослабление рубля замедлится…»

А ТАК ЛИ ЭТО НА САМОМ ДЕЛЕ?

Я задумался над этим вопросом, и вот какие выводы я сделал.  

Смотрите, когда я анализировал платежный баланс за IV квартал 2022 года, я пришел к следующим заключениям:

• Рост внутренних и внешних заимствований.  

Текущее увеличение заимствований обусловлено  высоким дефицитом  федерального бюджета, который продолжает по-прежнему расти, из-за  увеличивающих расходов, и прежде всего, на СВО.

При этом увеличениезаимствований сопровождается еще и ростом объема  денежной массы, который почему-то характеризуется устойчивым снижением уровня инфляции.  Что очень и очень странно.

А ведь инфляция, как известно, это всегда товарно-финансовая характеристика, которая отражает не только рост уровня цен на товары, но и одновременно, характеризует обесценивание самого финансового актива, в нашем случае рубля.  

А, как известно, «ШИЛА В МЕШКЕ НЕ УТАИШЬ».

ЭТО ОЗНАЧАЕТ, ЧТО ЕСЛИ НЕ РАСТЕТ УРОВЕНЬ ЦЕН, ЗНАЧИТ ТЕМ СИЛЬНЕЙ ЭТОТ ЭФФЕКТ БУДЕТ ПРОЯВЛЯТЬСЯ В СНИЖЕНИИ КУРСА НАЦИОНАЛЬНОЙ ВАЛЮТЫ.

• Рост импорта и сокращение экспорта.

Тот факт, что за последние два квартала 2022 года фиксируется устойчивое сокращение экспорта  и одновременный рост уровня импорта,  означает только одно:  предложение валюты на рынке снижается (из-за сокращения экспорта), а спрос на валюту растет (из-за увеличения импорта).

В феврале, сокращение экспортной выручки  государство вынуждено будет компенсировать из резервов ФНБ. Таким образом, это единственный фактор, который получается нивелировать, путем продажи валюты из ФНБ.

• Сокращение показателя счет текущих операций.

В IV квартале 2022 года, счет текущих операций сократился на (-34,5%), причем снижении составило практически столько же, сколько это было в предыдущем III квартале (-38,5%).

А ЧТО МЫ ИМЕЕМ СЕЙЧАС?

Увеличение продажи юаней из резервов почти в три раза означает, что федеральный бюджет уже второй месяц подряд недополучает  нефтегазовые  доходы в бюджет, из-за чего вынужден компенсировать этот недостаток из ФНБ.

В общем, валюту Минфин будет продавать, и получать взамен рубли. Эти деньги будут направлены в бюджет, чтобы не сокращать расходы.  Но ведь  от этого  экспорт не начнет увеличиваться, соответственно не будет расти и торговый баланс, а вместе с ним и счет текущих операций,  производной от которого, можно и рассматривать курс рубля.

Так что, усиленное использование резервов – это на самом деле крайняя мера, которая  позволяет лишь на время  «подлатывать» финансовые прорехи, но не решать вопрос кардинально. А ведь если задуматься, так оно и получается.

ЧЕМ ЧАЩЕ И БОЛЬШЕ ПРИХОДИТСЯ БРАТЬ ДЕНЬГИ  ИЗ «КУБЫШКИ»,  ТЕМ ХУЖЕ ИДУТ ДЕЛА В ФИНАНСОВОМ ПЛАНЕ. 

Поэтому,  я бы не торопился так фанатично ставить на укрепление рубля.

Тот факт, что валютные интервенции увеличатся  втрое, безусловно,  будет оказывать поддержку рублю, но вероятней всего, проявляться это будет в виде мощных коррекций, после очередных всплесков ослабления рубля.

Что же касается волновой картины юаня, то изменений пока не было. Другими словами, тренд-вектор по-прежнему демонстрирует восходящее направление.

Ключевыми уровнями на текущий момент выступают значения 10,45 и 10,38.

• Если цена закрытия 4-х часового графика сможет зафиксироваться выше сопротивления 10,45, вполне вероятно тестирование области  10,50-10,55.
• Если цена закрытия 4-х часового графика сможет зафиксироваться ниже поддержки 10,38, произойдет изменение направления тренд-вектора с воходящего на нисходящее. Но там сразу образуется ВАЛ, причем, как на конструкции (-2), так и на формации (-2-1). Так что, скорее всего, далеко цена не пойдет. Вероятней всего, до нижней границы розового канала 10,26. Но это будем смотреть по ходу развития цены.

 Telegram:  t.me/awanowa

Спасибо за внимание!

Всем удачи и успехов! Представленный материал является субъективным мнением автора, и НЕ является инвестиционной рекомендацией.

*************************************

МОЯ КНИГА:

https://www.litres.ru/valeriy-vasilevich-boriskin/alternativnyy-volnovoy-analiz/