Информация
Блог им. option-systems
Разумный инвестор. 12+1
- 03 июля 2026, 17:33
- |
- Александр Шадрин
На рынке находимся в ситуации «Дно. Апатия. Тошнит». Может быть, и меня тошнило, если бы я, как всегда, был на 100% в акциях или еще с плечом. Но я еще весной 2025 прикрыл плечо и 20% сделал в кэше, и до прошлой осени был в рублевых облигациях, а потом перешел в валютные облигациях. Мы сейчас в -1% шаге от распаковки моей валютной кубышки.
Уже как год я вывожу со счета, и все было хорошо. 12 лет инвестировал и 1 год выводил, но сейчас рынок завалился и пару недель назад поставил на стоп и даже возможно буду заводить обратно на счет. В итоге за год нетто-вывод составил 1,5 млн руб. Неплохо – очень неплохо. А если раньше я заводил на счет, то мое потребление выросло примерно в 3-4 раза. Это было супер.
Но думаю, стоит временно «затянуть пояса» и покупать акции. Дивиденды и купоны теперь обратно в акции. Как минимум, буду не заводить и не выводить. Потребление снизить обратно всегда сложнее))
Задача вернуться в рамки растущего тренда (35+ млн руб.) и там возобновить вывод.
Эквити
Убыток за 1 полугодие за 2026 год -3,0 млн руб. (-10,2%)
Прибыль по месяцам
Ох, уж эти красные столбики…
Ltm прибыли
История доходностей по годам проекта «Разумный инвестор»
Среднегодовая доходность 19,1% за 13 лет. Падает. В планах было 25%, но и СВО на 4+ года никто не ждал. Думаю, при нормализации ситуации эта доходность тоже поправится. Конечно, обидно, что 1,5 года просто не переложился в бонды. Точнее не так, обидно, что мой оптимизм не оправдался. Ставка на мир сохраняется.
ДКП и счет
ЦБ в 2025 году начал цикл снижения ставки, возможно, не так быстро, как хотелось бы, но первопричины всей ситуации в экономике не изменились. А недавно ЦБ вообще затормозил до снижения на четвертинку процента, и сейчас говорят о возможной паузе даже.
Торговля акциями очень сильно зависит от ставки. Кто определяет ставку, тот определяет все. Вспомним старика Стэнли Дракенмиллера: «Люди постоянно забывают, что движения цены акции зависят на 50% от движения рынка, на 30% от сектора, и может быть процентов 20% — альфа от выбора конкретной акции и её финансовых показателей. Инвестиции в конкретные акции это по факту ставка на макроэкономику».
Рынок усилил падение именно после заседания ЦБ.
Эквити в долларах
Счет в долларах падает после недавнего ослабления в рубле. И падают акции в рублях. Это временное окно, окно возможности, аномалия, я покупаю.
Портфель на 30 июня 2026 г.
В этом году избавился от НКНХ и ряда мелких позиций, больше стало Совкомбанка. Еще купил Башнефть ап
Цели и дивиденды
Обновил цели и дивиденды
Рост портфеля в 2,5 раза до конца 2029 года остается в силе. Этот прогноз сбудется при завершении СВО. Дивиденды подкорректированы.
В 2026 году мои ожидания по размеру дивидендов и купонов снижены до 1,8 млн руб., год назад уровень дивидендов и купонов (2,75 млн руб.) выше за счет дивидендов от ВТБ, которые я купил на плечо перед отсечкой специально. Дальше ожидаю рост дивидендов и купонов к 4 млн руб. к 2030 году (ранее 5 млн руб.).
Индикаторы
По Оператору рынка – покупка на 887 и 633 п. по РТС. Скоро.
По «Сигналу Элвиса или Элвис покинул здание» — цели очень высоки!
Выход из акций – только на 3888 п. по индексу Мосбиржи, а это еще потенциальный рост на 72%.
По индикатору М2 и капитализация Олег Кузьмичев обновил данные
Потенциал огромный!
И по остальным индикаторам – все за рост. ДКП ЦБ, Индекс страха, IPO…
Подробности тут
https://vk.com/@-146891829-razumnyi-investor-2025
Так что крепимся, покупаем и ждем реализации инвестиций. Всё как всегда…
Спекуляции и хеджирование
Зашортить биткойн я не успел, зато хорошо проехался во фьючерсе на газ, но потом слил на валютных фьючах, сейчас счет около нуля. Держу дальше позиции в валютных фьючерсах. Сейчас это 126 контрактов в юанях, и 18 в долларах. В итоге 2,87 млн руб. (это еще 11% относительно всего капитала к 20% в валютных облигациях).
Иностранные инвестиции
Начал инвестиции в Узбекистан. Купил Hamkorbank, O'zsanoatqurilishbank, и O'zbektelekom в равных долях. Позже напишу подробности.
Вот тут канал в телеге еще читайте — https://t.me/aqlli_investor_uz
Живи. Люби. Путешествуй!
теги блога Александр Шадрин
- global macro
- IPO
- option-systems
- Акрон
- акции
- Александр Шадрин
- американские акции
- Арсагера
- АФК Система
- баффет
- Башнефть
- Валентина Дрофа
- Василий Олейник
- весело
- веселье
- ВТБ
- второй эшелон
- газпром
- Газпромнефть
- Грехем
- дивидендные аристократы
- дивиденды
- долгосрочные инвестиции
- долгосрочный портфель акций
- жизнь
- инвестидеи
- инвестиции
- инвестиции vs спекуляции
- иностранные инвестиции
- интересно
- история
- итоги месяца
- конференция смартлаба
- КуйбышевАзот
- кукловод
- Лензолото
- ЛУКойл
- маги рынка
- Магнит
- Мартынов
- Мечел
- мобильный пост
- Московская биржа
- Мотивация
- МОЭСК
- мтс
- мтс ао
- НКНХ
- Новатэк
- норвегия
- Олейник
- опционы
- открытый интерес
- оффтоп
- ПИФ
- ПИФ - который делает альфу
- ПИФы
- политика
- портфель инвестора
- ПРАВДА
- прогноз по акциям
- психология
- Путин
- Разумный инвестор
- Разумный инвестор в Америке
- Ренессанс Страхование
- рецензия на книгу
- РИИ
- РН-Холдинг
- Роллман
- Росимущество
- роснефть
- Россия
- Санкт-Петербургская биржа
- сбербанк
- сектор РИИ
- Селигдар
- система
- система ао
- смартлаб
- совет директоров
- Совкомбанк
- спекуляции
- Спирин
- сша
- Тимофей Мартынов
- Тинькофф Банк
- трейдинг
- Украина
- философия
- фундаментальный анализ
- футбол
- ФЬЮЧЕРСЫ
- ЦБ РФ
- Шадрин
- Шадрин и 24% годовых
- Шадрин опять всех переиграл
- Элвис Марламов
- юмор
- Яндекс
Значит пока не увеличиваю свои позиции в акциях.
Аномалией был бы их рост.
… как процесс коллекционирования антиквариата развивается, какие последние приобретения
..
или уже забили на это
1. Но я еще весной 2025 прикрыл плечо и 20% сделал в кэше
2. год назад уровень дивидендов и купонов (2,75 млн руб.) выше за счет дивидендов от ВТБ, которые я купил на плечо перед отсечкой специально
вот и все что нужно знать об этом сказочнике.
Что говорит ИИ?
Итог
Шадрин разумен как долгосрочный накопитель капитала, но значительно слабее как управляющий рисками. Его главный результат, на мой взгляд, создан не точностью прогнозов, а долгим временем на рынке, высокой нормой сбережений, реинвестированием и психологической устойчивостью.
А его нынешняя стратегия — это агрессивный российский value-портфель с макроставкой на нормализацию. Если нормализация произойдёт — он, вероятно, заработает очень хорошо. Если высокая ставка и геополитическая неопределённость сохранятся ещё несколько лет — он снова может серьёзно проиграть облигациям и депозитам по альтернативной доходности.
Если кратко, основные ошибки стратегии:
Портфель слишком зависит от одного макросценария — завершение конфликта → снижение ставки → переоценка российских акций. Это возможный сценарий, но финансовый план не должен требовать его реализации к конкретной дате.
Слишком долго игнорировалась альтернативная доходность облигаций и депозитов. При высокой ставке недостаточно говорить «акции дешёвые и когда-нибудь вырастут» — нужно постоянно сравнивать ожидаемую доходность акций с почти безрисковой доходностью.
Смешиваются инвестиции и спекуляции: долгосрочные акции, плечо перед дивидендной отсечкой, валютные фьючерсы, газ, попытки шортить биткоин. В итоге риск выше, чем кажется по описанию портфеля.
Плечо ради дивидендов — плохая асимметрия риска. Дивиденд не бесплатная прибыль, а после отсечки остаётся риск падения бумаги и стоимость финансирования.
Фьючерсная валютная позиция около 10%+ капитала — уже не просто хедж, а существенная макроставка.
«Дёшево» не равно «аномалия». Российский рынок может годами торговаться с дисконтом из-за ставки, геополитики, налогов и санкционной премии.
Цель 2,5× к 2029 году выглядит скорее пожеланием, чем моделью. Особенно если её выполнение прямо связывается с одним политическим событием.
При этом сильные стороны очевидны: 13 лет дисциплины, способность переживать просадки, высокая норма сбережений и готовность покупать в панику. На мой взгляд, результат создан прежде всего именно этим, а не точностью макропрогнозов.
Какой портфель сейчас должен быть у российского «разумного инвестора» на 10–15 лет?
Если не пытаться угадать дату окончания конфликта, курс рубля или момент снижения ставки, я бы строил портфель так:
35% — российские акции
25% — рублёвые облигации
15% — валютные облигации
10% — золото
10% — денежный рынок / кэш
5% — криптоактивы
Почему именно так?
Российский инвестор уже сильно зависит от одной страны и одной валюты: зарплата в рублях, недвижимость в России, будущая пенсия в рублях. Поэтому даже портфель из 20 российских акций — это не настоящая диверсификация.
35% российских акций. Рынок дешёвый и на горизонте 10–15 лет отказываться от акций неразумно. Но 60–100% капитала в акциях РФ — слишком большая ставка на одну страну и один геополитический сценарий. Внутри — 10–15 качественных компаний из разных секторов. Одна акция — не более 5% всего капитала, один сектор — не более 10%.
25% рублёвых облигаций. Короткие и средние качественные корпоративные облигации плюс ограниченная доля длинных ОФЗ. Нулевая доля длинных ОФЗ тоже ошибка: если ставка всё-таки существенно снизится, портфель должен иметь актив, который от этого выиграет. Но делать на снижение ставки главную ставку портфеля я бы не стал.
15% валютных облигаций. Это не спекуляция на курсе доллара, а страховка от долгосрочного ослабления рубля. В отличие от просто валютного кэша, облигации ещё дают купонный доход.
10% золота. Страховка от валютных, инфляционных и системных шоков. Для российского инвестора 2–3% золота слишком мало, чтобы заметно повлиять на портфель в кризис. Больше 15–20% тоже избыточно: золото не создаёт денежного потока.
10% денежного рынка. Это не деньги, которые инвестор боится вложить, а резерв для кризисов. Например: рынок упал на 20% — инвестировать 2% портфеля, на 30% — ещё 3%, на 40% — оставшиеся 5%. После восстановления резерв постепенно пополняется.
5% криптоактивов. Только как небольшая асимметричная ставка на 10–15 лет: без плеча, фьючерсов, трейдинга и альткоин-казино. Максимальный ущерб портфелю ограничен 5%, потенциальный положительный вклад может быть значительно больше. Кто принципиально против крипты — может разделить эти 5% между золотом и валютными облигациями.
Как портфель работает в разных сценариях:
— мир и снижение ставки → акции + длинные ОФЗ;
— ставка долго остаётся высокой → облигации + денежный рынок;
— слабый рубль → валютные облигации + золото;
— высокая инфляция → акции + золото;
— новый геополитический кризис → золото + валютная часть;
— сильный бычий рынок РФ → 35% акций;
— длительная стагнация России → валютная часть + золото.
Главный принцип: разумный портфель не должен требовать, чтобы инвестор правильно предсказал будущее.
У агрессивного инвестора ставка: «Россия нормализуется — и я заработаю очень много».
У осторожного вкладчика ставка: «Высокие ставки сохранятся — и я буду получать проценты».
У разумного долгосрочного инвестора логика другая:
«Я не знаю, что произойдёт. Поэтому хочу владеть активами, которые выиграют при разных вариантах будущего».
И ещё пять правил:
Ребалансировка раз в год.
Дополнительная ребалансировка, если класс активов отклонился от цели более чем на 5 процентных пунктов.
Никакого плеча для долгосрочного капитала.
Новые деньги направляются в самый отставший от целевой доли класс активов.
Раз в год проверяется не цена бумаги, а инвестиционный тезис.
На мой взгляд, для российского инвестора на 10–15 лет сейчас это разумнее, чем 100% акций, 100% облигаций или попытка поставить весь капитал на один макросценарий.
Вопрос: в НКНХ более нет перспектив? в чем главная прблема компании?
В Кыргызстане красивые девки. Азиатки, не русские. Казашек ещё в Алматы много ухоженных и красивых видел. Улыбаются белым мужикам, настроены на общение.
хотя не, уже поздно
Саша на правильном пути — начал с тачками крутыми фоткаться. Раньше был Мерседес, теперь БМВ.
Найди ещё Теслу, Audi и Zeekr. Одобрямс.
Яндекс — бледная тень былого величия. В России надо оперативно — отжали бизнес — кнопка «продать» - давай до свидания
И не очень понятно, про кого это «ждем», рынок (не только акций, а и облигаций) показывает, что его участники пересмотрели свои ожидания.
https://vk.com/@-146891829-razumnyi-investor-2025
тут ожидания и стратегия