SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. CkuroBescvetnyy
Ключевое из интервью М. Задорнова (Открытие) для РБК
- 20 декабря 2022, 21:11
- |
- 2022 год сложился гораздо лучше, чем мы шоково ожидали в конце февраля — марте. Движение курса, санкции на финансовые организации и на многие отрасли вызывали ощущение глубокого падения, хуже, чем в 2008-м или в 2014–2015 годах. А на самом деле спад будет в пределах 3% ВВП. Если говорить о нефти, мы, судя по всему, в этом году добудем на 2% больше, чем в прошлом.
- Курс рубля: Сейчас очень хороший платежный баланс, который держит рубль. Люди постепенно привыкают, что рубль и без интервенций Центрального банка с нашим сегодняшним платежным балансом гораздо крепче ожиданий. И этот крепкий рубль помог сбить волну инфляции, которая пошла после февральских событий. В ситуации, которую мы считаем для себя базовой, то есть когда нет глобального кризиса, нет падения американской и европейской экономики, глубокого падения, то курс рубля ослабнет в разумных пределах, примерно до 75 руб. за доллар и евро, в зависимости от усиления той или иной валюты. То самое положительно сальдо торгового баланса сократится вдвое и вернется к значениям, которые были до 2022 года. И это неизбежно повлияет на рубль, поскольку никто — ни Центральный банк, ни правительство — его искусственно двигать не будет. Это будет естественное ослабление рубля.
- Нефть: Масштаб сокращения добычи нефти в следующем году непонятен. Непонятно даже не то, куда поставлять эту нефть, а кто ее будет возить, страховать, удастся ли справиться с переориентацией потоков нефти из Европы и других недружественных стран на азиатские рынки. Это ключевой вопрос с точки зрения темпов роста ВВП и платежного баланса в следующем году. Думаю, в следующем году добыча нефти и экспорт у нас сократятся. Мы закладываем падение с 525 млн т в текущем году до 475 млн т в следующем. А это значительно повлияет и на бюджет, и на экономику.
- Промышленность: Что-то из промышленного оборудования мы делаем, но это очень узкий спектр. Мы видим, как наши заемщики, крупные компании, не получив европейского оборудования, — не буду называть отрасли, их много — делают заказы в Китае и сдвигают сроки проекта на год, полтора, два. Что одна страна с масштабом экономики всего 2% мирового ВВП может все изготавливать сама — иллюзия. Такого не бывает, и это нерационально. Есть многие виды оборудования, которые изготавливает вообще одна страна или одно крупное предприятие. Очень часто это европейское предприятие, германское или австрийское. Изготовить это оборудование заново достаточно сложно. Поэтому, к сожалению, в двух-трехлетней перспективе эта ситуация будет срезать темпы экономического роста.
- Экономика и ВВП: наверное, в конце 2023 года российская экономика перейдет к росту. Но если мы возьмем, во-первых, период с 2012 по 2019 год, до ковида, то Россия росла в среднем в два раза медленнее, чем страны «семерки» [G7]. Это примерно 1% в год роста ВВП против 2%. А это крупнейшие экономики, я уж не говорю о Китае, Индии и развивающихся экономиках. В 2022–2025 годах, боюсь, мы будем расти в пять раз медленнее других стран. И здесь накапливается отставание не только в темпах экономического роста, но и в уровне жизни, в социальном ощущении людей. Надо думать, как в следующие три—пять лет не увеличивать отставание. Причем отставание уже не от Европы и даже не от Китая, а от Индонезии, Вьетнама, ближневосточных стран, которые сейчас очень активно реализуют высокие нефтяные цены в трансформацию экономики.
- Разворот на Восток: это практически безальтернативно. Мы смотрим на высокие цены энергоносителей в Европе. Наше телевидение говорит с саркастической радостью, что европейцы замерзают. Я не совсем понимаю, чему здесь радоваться. По сути, мы теряем рынки, которые выстраивали еще со времен Советского Союза. 50 лет выстраивался рынок, взаимные экономические связи, которые разрушены на несколько десятилетий вперед. Сегодня мы лишились этих рынков: рынков поставки нам оборудования и экспорта энергоносителей, леса, удобрений в европейские страны. Куда мы можем пристроить свои 10,5–11 млн барр. нефти в сутки, нефтепродукты, газ, которого в Европу поставлялось 150–170 млрд куб. м с учетом Турции? Чтобы создать инфраструктуру, например, для экспорта газа, потребуется три-четыре года. Да и потребителей такого масштаба и с такой ценой и маржой, какой была Европа, в мире не так много.
- Торговый баланс: Да, мы резко увеличили экспорт в Китай и Индию. Но у нас нет товаров, которые можно импортировать из Китая и особенно из Индии в сопоставимых масштабах с российским экспортом нефти, газа, нефтепродуктов в эти страны. Поэтому дело тут не в расчетах в мягких валютах, а в балансе. То есть где и в какой валюте будет образовываться избыток, порождающий в силу огромного профицита платежного баланса России устойчивый платежный баланс в этом году. Превышение экспорта над импортом товаров и услуг будет порядка $270 млрд. То есть мы за один год фактически получили столько, сколько было заморожено в феврале золотовалютных резервов российского Центрального банка — $300 млрд. Получается, за один год мы примерно столько же заработали. Но держать их в валюте не можем, потому что эта твердая валюта будет также заморожена. Товаров на эту сумму наши страны-партнеры экспортировать в Россию не могут. Возникает вопрос не расчетов, а устойчивого хранения или овеществления этих позитивных результатов нашей торговли. Можно либо покупать какие-то товары, либо инвестировать, либо покупать предприятия. Потому что держать их в долларах и евро российские предприятия и государство не могут. Думаю, в следующем году положительное сальдо торгового баланса сократится минимум вдвое. Потому что упадут физические объемы экспорта, прежде всего нефтегазового. Видимо, припадут и цены.
- Глобальная рецессия: Россия — крупнейший экспортер. Мы экспортируем помимо нефти и газа огромный объем металлов, леса, зерна, удобрений, цветных металлов. И если, допустим, цены на нефть упадут не до $70 [за барр.], а до $40–45, пускай даже на полгода, это двинет курс не к 75 руб., а к 80–85. То есть падение сырьевых цен вместе с рецессией — это дополнительное ослабление рубля. И тут уже инфляция не 4–5% в следующем году, как в базовом сценарии, а 10–12%. Это поднятие ставки ЦБ и определенное давление на темпы экономического роста.
- Про продажу Открытия: О суммах и условиях лучше говорить с продавцом, нежели с объектом продажи. Это деликатный момент. Договоренность о сумме между Центральным банком и ВТБ есть. Есть независимый оценщик. Он в конце концов определяет конечную цену сделки. (Ранее источники РБК и Frank Media cообщали, что первоначальная оценка была c небольшим дисконтом к капиталу «Открытия», 369 млрд руб. на 1 июля. — РБК.) Наша задача как менеджмента — полностью спланировать следующий год, поскольку это точно задает работу первого квартала и первого полугодия. Это первое соображение. Второе — для того чтобы нормально подготовить интеграцию, то есть объединение с банком такого масштаба, как «Открытие», который по многим параметрам пятый банк страны, нужно от девяти до 12 месяцев. Вывод простой: «Открытие» точно проработает в 2023 году при любом раскладе.
4.4К |
Читайте на SMART-LAB:
AUD/USD: Флэт как пружина — покупатели защищают плацдарм для мартовского рывка
Австралийский доллар застрял в торговом коридоре. Нижняя граница в районе 0.6900–0.6940 сейчас выступает в роли фундамента, который покупатели...
22:21
В центре внимания: рынок ПО в России удвоится?
Друзья, мы продолжаем отраслевую рубрику #ЭкспертыSOFL . Напомним, здесь мы разбираем важные новости технологического рынка и комментарии...
14:39
Готовы ли российские газовые корпорации к уходу из ЕС?
Вице-премьер правительства РФ Александр Новак в интервью зарубежным СМИ подтвердил, что президент Владимир Путин и кабмин планируют прекращение...
17:02
Нефтяной срез: выпуск №8. Перекрытие Ормузского пролива + рост цен на нефть против слабых отчетов за 4-й квартал 2025 и 1-й квартал 2026? Ищем лучших в все еще слабом секторе
Продолжаю выпускать рубрику — Нефтяной срез. Цель: отслеживать важные бенчмарки в нефтяной отрасли, чтобы понимать куда дует ветер. Прошлый пост:...
19:45
теги блога Кола и джинсы
- Mitsubishi
- Mitsui
- Shell
- ввп
- газ
- Газпром
- ЕС
- натуральный газ
- национализация
- Нефть
- открытие банк
- природный газ
- Северный поток
- СПГ
Ловушка среднего дохода.
Спустя 10 лет наконец-то дошло, правда через самоистязание ремнём)))
Совместный самолет-дальнемагистральник CR929, который с КНР совместно разрабатывали, скорей всего придется параллельно производить в двух странах на разной компонентной базе.
И таких проектов можно найти много, Китай что-то не хочет перечить своим заморским партнерам.
Пора уже подходы менять и статистов на тех кто делает.
Меньше продадим — меньше в копилку положем, меньше отберут… все равно на ветер. Зачем тогда продавать? Надо продавать столько сколько нам могут в обмен поставить товаров, а нет товара -нет сырья. Зачем нам резанная бумага. зачем скупать с рынка лишнюю валюту? Чтобы курс поддоерживать выше?
Я так разумею — Сокращение экспорта сильно не повлияет на курс рубля, до определенного, конечно % снижения. А вот цена на нефть и т.д. поползет вверх… не все можно заменит, что из России вывозят. Вот это и надо сокращать в первую очередь и не смотреть на сокращение выручки и производства. Прошло время работать на экспорт — надо подумать о внутреннем рынке, а за бугром и трава не рости.
Прикольная логика: мы не сможем купить на юани столько, сколько нам надо. А что на доллары покупали? Нет. Так 300 млрд. и висели.