RAZB0RKA опер.результатов МАТЬ и ДИТЯ за 3кв'22. Регионы и цены растут!

МАТЬ и ДИТЯ не публикует квартальную финансовую отчетность ограничиваясь только полугодовыми

На квартальной основе раскрывается только операц.показатели и выручка

Разборку истории компании и отчета МСФО за 1п'22 делал ранее

Если вы читали разбор, то уже знаете что выручка компании формируется множеством медицинских направлений

Компания давно уже не только роддом

Развитие новых направлений и открытие новых госпиталей дало серьезный импульс для роста выручки в 2020-2021 годах

Однако в 1 полугодии 2022 года рост выручки замедлился почти до 0%

Давайте посмотрим что изменилось в 3кв'22 c точки зрения операционных показателей и динамики выручки

В операционных отчетах компания аггрегирует показатели по 4 направлениям:

1. Койко-дни
2. Амбулаторные посещения
3. ЭКО
4. Роды

Давайте пройдемся по каждому

1. Койко-дни в 3кв'22 +12% благодаря растущей загрузке регионов

Средний чек за койко-день вырос на 6% в Москве, и 7% в клиниках в регионах

2. Амбулаторные посещения в 3кв'22 символические +0.5%

Средний чек +18% в Москве и +3-4% в регионах

3. ЭКО на уровне прошлого года

Средний чек в Москве -3%, в регионах ценник вырос на 11-17%

1. Роды в 3кв выросли на 8%

Основной вклад внесли новые госпитали «Тюмень-1» и «Лахта»

Средний чек за роды в Москве составил 475 тыс руб (+0.5% год к году)

Средний чек за роды в регионах составил 185 тыс руб (+13% год к году)

Физические обьемы и цены посмотрели, пора переходит к выручке

Видно что наметился рост в койко-днях, амбул. посещениях и родах

В результате выручка выросла на 3.3% к прошлому году до 6.4 млрд руб

Назвать это ростом при официальной инфляции 13% наверное сложно

Давайте посчитаем какая прибыль могла быть получена компанией в 3кв

Рентабельность чистой прибыли в 1п'22 без учета переоценки основных средств составила 20%, против 22-26% в 1п'21 и 2п'21

Если рентабельность в 3кв'22 была 20%, то прибыль за 3кв'22 составила 1.29 млрд руб

В пересчете на акцию прибыль 3кв'22 составила 17 руб

Без учета списаний прибыль за 9м'22 составила 50 руб/акция

На прошлой неделе компания обьявила дивиденд за 1п'22 в размере 8.55 руб/акция

Это соответствует 60% неочищенной от списаний прибыли за 1п'22

Почему компания не очистила прибыль от бумажных убытков для расчета дивиденда?

Не понятно...

Так же не понятно будет ли компания выплачивать отмененный ранее дивиденд за 2п'21

Ранее заявлялось что такое желание у мажоритария было

Тем временем, денежный поток был направлен на досрочное погашение долга перед ВТБ на 2 млрд руб

Чистая денежная позиция на конец 3кв'22 2,36 млрд руб

Косвенно это говорит что денежные потоки должны быть в порядке!

Подводя итог:

1. Выручка растет за счет загрузки региональных госпиталей

2. Компания старается повышать средний чек, но выручка растет меньше чем инфляция

3. Компания сдержала слово и выплатила промежуточные дивиденды

4. Долг на минимальных за последнее время уровнях

Но дальнейший рост выручки и прибыль компании будет зависить от покупательской способности людей

Не все могут себе позволить роды за 475 или 185 тыс рублей

Текущая цена акции 481 руб

Прибыль по итогам 2022 года будет в пределах 65-70 руб/акция

Напишите в комментариях, интересна ли вам акция по текущей цене

Все выводы как обычно вы делаете сами!

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником