Перспективы Газпрома

Попробуем посмотреть на перспективы Газпрома с точки зрения дивидендов, как одного из ключевых факторов стоимости акций на нашем рынке.

Что мы имеем – за 1 полугодие дивиденды уже выплачены.Какими они будут за второе? В 1 полугодии экспорт газа в Европу в среднем был чуть ниже 2 млрд кубов в неделю. В 3 квартале примерно 0,8 млрд кубов. В 4 если все останется как в октябре 0,5 млрд кубов в неделю. И если в 3 квартале цена еще хоть как-то компенсировала падение объемов, то сейчас еще и снизилась цена. Хотя я бы не стал хоронить 4 квартал, думаю, с наступлением холодов цена поползет вверх не смотря на рекордную наполненность хранилищ. Так же растут поставки в Китай, но пока они даже и близко не компенсируют выпавшие европейские объемы.

Итого по моим прикидкам за 2 полугодие Газпром мог бы заработать примерно полтора триллиона, против 2,5 трлн за 1 полугодие. Но есть одно но – НДПИ в сентябре – ноябре, а это ни много ни мало – минус почти 1,25 трлн. Да налог на прибыль тоже станет меньше и в итоге чистая прибыль за 2 полугодие составит максимум млрд. 500. А значит, дивиденд за 2 полугодие составит примерно 10-11 руб, что довольно скромно.

Что касаемо 23 года – сейчас его спрогнозировать крайне сложно. Но если предположить, что поставки в Европу останутся на уровне 0,5 млрд кубов в неделю, а цены на газ в течение года будут выше 1000 долларов. То прибыль с учетом НДПИ в 600 млрд руб может составить около 2 трлн руб., что дает 40 руб дивиденда, но уже летом 24 года. Но пока по крайне мере по текущим брать акции Газпрома я бы не стал. Все же больше чем за год может многое поменяться и объемы поставок и цены, а может и вырасти НДПИ. И какой-то из этих факторов или сразу несколько могут привести к снижению расчетной прибыли и дивидендов даже в 2 раза.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.