RAZBORKA отчета Татнефть по РСБУ и расчетные дивиденды за 1 полугодие 2022 - прогноз сработал

Оригинал обзора был опубликован на канале 9 августа

В силу ограничений для новичков, я не мог в начале августа публиковать более 2 постов в день

Теперь могу, и хочу поделиться обзором результатов Татнефти и уже сбывшимся прогнозом дивидендов за 1 полугодие 2022

Полезно иногда взглянуть назад как работают те или иные модели и прогнозы

Акции Татнефти сегодня сильно выросли

Рост начался после новости о проведении 15 августа Совета директоров компании в повестке которого есть пункт про дивиденды за 1 полугодие

Новость вышла в 15-00 и по итогам дня:

АП выросла на 7.6% с 370 до 394 руб (+24 руб)

АО выросла на 5.7% с 385 до 405 руб (+20 руб)

Предлагаю, кратко разобрать отчет Татнефти за 1 полугодие, для того чтобы понять какие дивиденды может выплатить компания

Динамика операционной прибыли и чистой прибыли в 1 полугодии была в целом позитивной

Стоит обратить внимание на аномальный размер прибыли в 1кв'22 — более 120 млрд руб!

По моему мнению, тут не обошлось без бухгалтерской «магии»

В балансе компании в 1кв произошли следующие гигантские изменения:

Основные средства 314 млрд (+150 млрд vs 4кв'21)

Дебиторская задолженность 578 млрд (+142 млрд vs 4кв'21)

Cкорее всего, часть этой переоценки и сформировала скачок прибыли в 1кв

Обратная ситуация с прибылью 2кв которая снизилась и по сравнению 1 кв'22 и по сравнению с 2кв'21 года

Виной тому, резко выросшие прочие расходы в размере -89 млрд руб

В квартальных РСБУ не раскрывается структура прочих доходов/расходов

Если смотреть изменения баланса, то похожая сумма изменений была -46 млрд в запасах и -51 млрд в дебиторке

Компания достаточно много экспортирует, возможно это обесценивание в результате мощного укрепления рубля в 2кв 2022

В результате, по итогам 1 полугодия компания уже заработала 65 руб/акция чистой прибыли

Действующий подход компании, отправлять 50% прибыли РСБУ или МСФО в зависимости от того что больше

Публикацию отчетности по МСФО компания приостановила в этом году

Так что, мы можем оперировать только данными РСБУ

Обратите внимание, что в жирные 2017-2019 компания направляла 100% РСБУ на дивиденды

На графике показано соотношение прибыли и дивидендов за последние 12 месяцев (LTM)

В итоге, исходя из действующего подхода Совет директоров может рекомендовать выплатить 32.7 руб по итогам 1 полугодия 2022

Отчет по РСБУ был опубликован 1 августа, на тот момент:

АП стоили 374 руб

АО стоили 394 руб

За прошедшие 7 торговых сессий, без учета сегодняшнего роста:

АП снизились на 5 руб до 369 руб

АП снизились на 9 руб до 385 руб

Похоже что рынок до последнего не верил, что дивиденды будут рекомендованны

Ждем 15 августа и решение СД

Всегда рад Вашим «лайкам» в Телеграмме, Smart-lab и в Teletype

Ваши «лайки» — лучшая обратная связь моей работе

Подписывайся, чтобы не пропустить новые RAZB0RKI

Телеграмм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

Teletype https://teletype.in/@razborka