Макро: время восстановить силы

Конец августа — время низкой деловой активности из-за периода массовых отпусков, вялого потока макростатистики и аккумулирования сил перед осенними колебаниями. На биржевых площадках мало что происходит — рынок акций США снимает перекупленность после рывка к 4300 пунктам, но так и не понимает, что делать дальше. Биржи Азии выглядят смешанно из-за разнонаправленных сигналов из Китая и Японии. В нефти все сложно в связи со страхами по поводу рецессии и сокращения спроса на энергоносители. В общем, известные и ранее факторы, которые продолжают влиять на фондовые и сырьевые рынки — но сверху ничего нового.

На этой неделе очень важным будет симпозиум в Джексон-Хоуле, США. Традиционно, это место встречи важнейших монетарных политиков и их обмен мнениями относительно состояния экономик и финансовых систем. В этот раз темой симпозиума станет, вероятно, эра ужесточения монетарной политики повсеместно, ожесточенная борьба с инфляцией и спад темпов роста мировых экономик.

Ничего принципиально нового инвесторы, вероятно, тут не услышат. Но градус эмоций на площадках сейчас очень высок, а потому реакции в моменте могут быть выраженными.

Пара EUR/USD находится в очередном витке депрессии. Основное ожидание сейчас заключается в том, как быстро валютная пара спустится к паритету и что будет сразу после этого. В пользу доллара работает рост доходности гособлигаций США и бегство от рисков, против евро играет европейский энергокризис и существенное отставание ставки ЕЦБ и соответствующего показателя ФРС. Техническая картина показывает возможность скольжения к 0,9980.

Рубль заметно укрепился в парах с иностранными валютами за счет спроса в рамках налогового периода. Однако его пиковый период вот-вот пройдет и курсы, вероятно, вернутся к своим проторгованным значениям. Для доллара США это рамки 59-61 руб., для евро — 60-62 руб. Опорой для российской валюты все так же выступает факт профицита торгового баланса, в котором навес продавцов валюты выше, что спрос на нее.

К слову, появление на долговом рынке инвесторов-нерезидентов никак не отразилось на расстановке сил во внутреннем секторе. Время возвращения их на фондовый рынок пока неизвестно.