Нефтегазовые доходы российского бюджета выросли на 50%

Нефтегазовые доходы российского бюджета выросли на 50% (+ 2.4 трлн руб) с января по июль 2022 в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, после начала СВО рост доходов составил 44% (+ 1.64 трлн руб сверхдоходов). Кажется все неплохо?

Однако, весь положительный эффект был получен в марте-апреле 2022, когда доходы выросли на 104% (с 1.47 трлн руб до 3 трлн руб). В июне-июле 2022 доходи снизились на 9.3% относительно 2021 впервые с 2020, причем с июля негативная динамика ухудшается. 

В июле 2022 нефтегазовые доходы рухнули на 23% г/г. 

Здесь сказывается два фактора – рост базы сравнения 2021 года, когда доходы последовательно увеличивались до конца 2021 и обрушение доходов в 2022 во многом из-за укрепления курса рубля. 

Также с июля средние цены Urals снизились на 6.5% до 84.19 долл против 90.2 в июне, 80 долл в мае, 71.4 долл в апреле, 91.3 долл в марте. В середины мая начали снижаться физические поставки нефти на 15-25% относительно пиков апреля и серьезно снижаются (почти в два раза) поставки нефтепродуктов.

В середине июля Россия почти полностью отключила газ Европе, сократив поставки в 4-5 раз относительно 2021 (особо явно это проявляется по объему таможенных пошлин на газ, которые рухнули в 4 раза), поэтому снижение нефтегазовых доходов неизбежно. 

С августа негативная динамика может продолжится. Рубль все еще очень крепкий, нет перспектив возобновления поставок газа, средние цены на нефть продолжат снижение, а замещение поставок нефти в Европу азиатским направлением не происходит так, как хотелось бы.