Mastercard предупредила акционеров о негативном влиянии ухода из России на бизнес компании

Mastercard Incorporated (MA) опубликовала отчёт за 1 квартал 2022 г. (1Q22) 28 апреля до открытия рынков. Чистая выручка выросла на 24,4% до $5,17 млрд. Скорректированная прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом размытия (non-GAAP diluted EPS) $2,76 по сравнению с $1,74 в 1Q21. Аналитики, опрошенные Refinitiv, ожидали в среднем выручку $4,91 млрд и EPS $2,17.

Операционные расходы выросли на 13% до $2,22 млрд. Расходы на стимулирование клиентов подскочили на 27% и достигли $2,9 млрд. Чистый денежный поток от операционной деятельности $1,78 млрд в сравнении с $1,46 млрд в 1Q21. Денежные средства и эквиваленты плюс к/с финансовые вложения составляют на конец квартала $7,3 млрд. Чистый долг $7,4 млрд. “Чистый долг / LTM EBITDA” ниже 1.

Общий объём платежей (Gross Dollar Volume) по картам Mastercard вырос на 12% до $1,92 трлн. GDV в США вырос на 14% до $620 млрд. В Европе GDV прибавил 11% и составил $559 млрд. В регионе APMEA (Азия, Ближний Восток и Африка) рост 7%, GDV $550 млрд.

Количество транзакций по покупке в системе Mastercard выросло на 12% и составило 33,76 млрд. Количество обработанных компанией транзакций (switched transactions) подскочило на 22% до 29 млрд. Количество действующих карт Mastercard на конец 1Q22 подросло на 4% до 2,9 млрд шт., а по итогам 4Q21 было 2,99 млрд. Все данные скорректированы с учётом ухода из РФ.

Структура выручки. Выручка от процессинга транзакций выросла на 24% до $2,9 млрд. Доля этих поступлений равна 36% в общей выручке компании против 56,6% годом ранее. Комиссии от трансграничных платежей (cross-border) взлетели на 50% и составили $1,4 млрд. Комиссии за выпуск карт и от эквайринга (“domestic assessments”) увеличились на 18,7% до $2,14 млрд. Доля этих доходов в общей выручке Mastercard упала с 28% в 1Q21 до 26,6% в отчетном квартале.

За квартал компания выкупила 6,8 млн собственных акций, потратив $2,4 млрд. Выплачено $479 млн в виде дивидендов или 49 цента на акцию. Дивидендная доходность составляет 0,5% до налогов.

Mastercard отмечает рост зарплат и снижение безработицы в США, снятие ограничений, введенных из-за пандемии, рост туризма. Согласно Mastercard Spending Pulse, в 1 квартале розничные продажи в США (без учёта автомобилей и бензина) выросли на 4,7% в годовом выражении. В марте лидерами стали авиалинии (+45%), отели (+46%), предметы роскоши (+27%) и рестораны (+19%). В Азии Mastercard видит слабый рост на фоне жесткой антиковидной политики в Китае.

Также компания указала на риски недостижения операционных целей 2024 г. из-за ухода из России, на которую приходилось 4% выручки по итогам 2021 г. Также фактически остановлена деятельность в Украине. 

Во 2Q22 Mastercard прогнозирует рост операционных расходов на 7%-10%.

После публикации отчёта 28 апреля акции Mastercard подскочили на 4,8% до $379. Но затем упали вслед за рынком и вчера закрыли торги около $353. С начала года акции Mastercard просели на 1,6%, тогда как Nasdaq Composite упал на 21%.

Комментарии. Компания показала хорошие результаты на фоне восстановления туризма. Mastercard торгуется по мультипликатору P/E 37, P/S 19. Акции нельзя назвать дешёвыми. Мы сохраняем рекомендацию «держать».* Акции Mastercard и Visa защищают от инфляции, т.к. их выручка зависит от объёма розничных продаж, который растёт вслед за ценами. Общая коррекция на рынке может привести к снижению P/E этих компаний до 20, что станет привлекательным уровнем для покупки.

Акции Mastercard Inc. (MA) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Mastercard прибавили на 5,4% (без учёта дивидендов) на фоне роста нашего портфеля на 9,3%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 1Q22 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Блог на Яндекс Дзен.

См. также: инвестиционная идея Mastercard

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией