Алроса, что важно знать.

Не буду вдаваться в подробности деятельности компании, сухо пробегусь по важным параметрам оценки, и для наглядности несколько гистограмм.
Компания занимает лидирующее место в мире по добыче алмазов и их запасам. Основная доля выручки, это ювелирные алмазы. Доля экспорта в Европу 30-40%.

Рентабельность активов, собственного и общего капитала выше чем в среднем по отрасли (стоит отметить, что для корректной оценки требуется сравнивать российских алмазодобытчиков схожих по размеру, коих не наблюдается, поэтому в сравнение идет металлургическая промышленность, и иностранные компании). Спред эффективности стабильно выше 0, а экономическая прибыль за последние 10 лет всегда положительна. Это хорошо, компания создает стоимость.

Валовая рентабельность стабильна выше 40-50% создает прочное конкурентное преимущество для Алросы.

Коэффициент денежного потока к долгу всегда выше нормативных 20%, в последние годы выше 40%

Коэффициент денежного покрытия также намного превышает значения в 40%.

Стабильная валовая рентабельность, а также оборачиваемость активов, запасов и дебиторской задолженности говорят о том, что руководство эффективно управляет ими, и умело маневрирует в условиях пандемии, и падения спроса на алмазы. Так же о высоком качестве корпоративного управления говорит нам то, что у компании темпы роста прибыли, свободного денежного потока и дивидендов практически равны, соответственно, компания эффективно управляет расходами, инвестициями и поддерживает интересы собственников.

У Алросы достаточно собственных средств для запланированных инвестиций до 26 года, что в связи с сегодняшней повесткой не ставит под угрозу финансирование важных проектов.

Неизвестно что будет со спросом на российские алмазы в текущих условиях, но пока что в оценку вкладываю уменьшение спроса в соответствии с долей европейского экспорта. Это очень топорно, но сложно спрогнозировать последствия текущих ограничений, которые хоть напрямую Алросы и не касаются, но косвенно не обойдут ее стороной. Также нельзя исключать и возможные будущие санкции.

Исходя из этого, по моей оценке, справедливая стоимость акции 106 рублей, опять же с немаленькими допущениями, насколько это возможно.