Berkshire против ARK: у кого правильнее стратегия в долгосрочной перспективе?

За последние пару месяцев между акциями конгломерата Уоррена Баффета Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) и флагманского биржевого фонда Ark Invest образовался значительный разрыв.

Berkshire за последние два года заработала 38% по сравнению с 30% у ARK. В интересах полного раскрытия информации я должен отметить, что ARK по-прежнему опережает результаты за последние пять лет. Акции ETF Кэтрин Вуд выросли на 255% с 2016 года по сравнению с 140% у Berkshire.

Эти показатели производительности на самом деле недостаточно обширны, чтобы судить о производительности ARK, и при этом они недостаточно обширны, чтобы оправдать стратегию поставщика ETF. Тем не менее, недавние события иллюстрируют одну из основных проблем, с которыми инвесторы столкнутся в долгосрочной перспективе. Это сохранение и увеличение благосостояния без значительных просадок и резервных потерь.

Растущее богатство

Berkshire Баффета построен на принципе роста и защиты богатства. Стратегия ARK предназначена для достижения прямого роста. Эта стратегия связана с высоким уровнем риска. Выбор завтрашних победителей вместо покупки проверенных и зарекомендовавших себя операторов (стратегия, которую предпочитает Баффет) повлечет за собой определенный уровень спекуляций и догадок. Невозможно предсказать будущее; следовательно, нужно сделать обоснованное предположение.

В самой стратегии нет ничего плохого. Некоторые из самых успешных хедж-фондов всех времен выросли за счет инвестиций в будущих победителей. Отличный пример — Tiger Global. Однако такую ​​стратегию невероятно сложно воспроизвести в долгосрочной перспективе, и для ее успешной реализации требуется огромное количество денег, времени и ресурсов.

Только время покажет, окупится ли инвестиционная стратегия ARK. Но за последние пару лет стало ясно, что эта стратегия очень изменчива и, возможно, подходит не всем инвесторам, особенно инвесторам с низким уровнем толерантности к риску.

С другой стороны, подход Баффета продолжал приносить прибыль его инвесторам, накапливая богатство и генерируя денежный поток год за годом.

Правда, доходы Berkshire за последние пять лет были далеко не такими впечатляющими по сравнению с инвесторами роста, но инвестирование — это марафон, а не спринт.

Нет смысла делать 100% за один год, а потом терять 50% в следующем.

Помимо денежных прибылей и убытков, необходимо учитывать и психологический элемент.

Преодолеть пики и впадины психологически очень сложно. Инвестировать и так достаточно сложно. Инвесторы должны попытаться упростить и упорядочить процесс, а не добавлять дополнительный психологический уровень сложности. Избегание акций роста с высокой волатильностью, анализ которых требует догадок, — это один из способов снизить потенциальную рабочую нагрузку.

При этом я должен прояснить, что нет правильного или неправильного способа добиться успеха в качестве инвестора. Berkshire Баффета превзошел ARK за последние два года. Он может продолжать расти в течение следующего десятилетия, или ARK может вернуться. Некоторым инвесторам может быть удобнее держать ARK, чем Berkshire. Они могут быть готовы иметь дело с более высокими уровнями волатильности.

Проблемы, с которыми мы сталкиваемся

Тем не менее, это тематическое исследование прекрасно иллюстрирует проблемы, с которыми сталкиваются инвесторы при поиске инвестиционного стиля, который будет работать не только в течение следующего года или нескольких месяцев, но и в течение следующего десятилетия и далее.

Поиск следующей акции роста всегда будет проблемой. Чем больше акций роста нужно найти для портфеля, тем выше вероятность того, что инвестор совершит ошибку.

В то же время держать акции роста в трудные времена может быть психологически сложно, и не всем инвесторам это будет удобно.

Однако покупка хороших предприятий и их удержание — это стратегия, требующая определенного набора навыков. Более того, это также требует большого терпения.

Для инвесторов задача выбора стратегии, которой они должны следовать, может быть такой же сложной, как и выбор самих акций.