Китайские акции

Энергетический кризис, разгоревшийся на фоне стремительного восстановления глобальной экономики, пока не идет на спад, дефицит на товарном рынке толкает сырьевые цены вверх. Это сильно бьет по странам-импортерам энергоресурсов, в том числе, по Китаю, где рост издержек предприятий вызывает серьезные опасения относительно темпов роста китайской экономики. В сложившейся ситуации директивный подход к регулированию экономики, применяемый китайскими властями можно рассматривать как позитивный фактор, по крайней мере на короткой перспективе. Это позволяет задействовать один из наиболее очевидных способов – форсирование роста предложения энергоресурсов. В частности, китайские власти активно заставляют угольные компании наращивать производство, что уже привело к некоторому снижению внутренних цен на уголь. В результате принятых мер в ноябре наблюдалось небольшое повышение производственного PMI (до 50.1 с 49.2 месяцем ранее). Несмотря на признаки замедления.

В начале декабря была опубликована окончательная редакция правил, на основании которых может проводиться делистинг иностранных компаний с американских бирж. На фоне публикации вновь снизились акции китайских компаний, обращающиеся на американских площадках. В наихудшем сценарии фактический делистинг может пройти не раньше 2024 года, что оставляет компаниям много времени для предупредительных мер. К примеру, смену площадки на Гонконг, что сократит лишь около 20% ликвидности.

На наш взгляд, реакция рынка является чрезмерно негативной и на горизонте 12-18 месяцев акции покажут опережающую динамику с текущих уровней.

Фонд Альфа Капитал Китайские Акции представляет экспозицию на акции китайских компаний (в том числе через ETF), порядка 40% фонда представлены акциями новой экономики, 60% акциями классических китайских компаний

Торгуется на Московской Бирже, тикер AKCH