🌍Текущее макро Ноябрь 2021

🟡🇨🇳 Китай

Проблемы в строительном секторе продолжаются. Рынок остается под давлением государственного регулирования. Приверженность нулевой толерантности к ковиду заставляет вводить серьезные локдауны даже при единичных случаях. Давление на угольные котировки продолжается за счет увеличения предложения и борьбы со спекуляциями.

🟡🇺🇸 США
В ФРС перестали признавать инфляцию временным явлением и чуть ужесточили риторику в отношении поднятия ставки и QE. Однако, рынок считает, что новые потенциальные ограничения могут привести к тому, что ФРС приостановит сворачивание и накачка рынка деньгами продолжится.

🔴 Уголь
Китай продолжает давить на цены. Котировки на некоторых биржах сложились в два раза, после чего ушли во флет. Дальнейшее направление движения будет зависеть, как от политической составляющей крупных экономик, так и от потребности в топливе в зимний период времени.

🟡💨 Газ
После коррекции газ вернулся к росту и в Европе вновь продается выше $1000 за тысячу кубометров. Видимо, фундаментальный спрос остается все же на высоком уровне и может тащить котировку выше. Однако, настораживает стремительная коррекция в нефти, которая может отразиться и на газовом рынке.

🟡🛢 Нефть
Котировки не прошли сопротивление 2018 года и сильно снижались в течении нескольких сессий. Снижение спровоцировано, как заявлениями о новом виде вируса, так и желанием некоторых стран начать продажи из стратегических резервов для стабилизации цен. Однако, в долгосрочной перспективе потенциал роста сохраняется.

🟢 Удобрения
Высокие цены на газ вынуждало сокращать производство удобрений. Так как цены на газ все еще остаются высокими, более того, даже перешли к росту, это намекает на то, что рост котировок на азотные и прочие удобрения может продолжиться.

🔴🏣 Недвижимость
Повышение ключевой ставки, сокращение льготных условий ипотеки, стройматериалы на высоких уровнях – никакого позитива для сектора.

🟢🍎 Продовольствие
Продовольственная инфляция в России на двузначных уровнях. Ограничения на отпускной ценник некоторых продуктов заканчивается к концу года. Проблема с удобрениями на внутреннем рынке будет влиять на цены еще несколько месяцев.

🟡📜 Инфляция/облигации РФ
В основном разгон инфляции идет за счет продовольствия. Облигации продолжают падать, доходность по надежным бумагам уже переваливает за 11% годовых. ЦБ, вероятно, будет повышать ставку на 100 б.п. до 8,5% на заседании 17 декабря.

🟢🏦 Банки
Ключевая ставка повышается, у многих банков будет рекордная прибыль, доля просрочек снижается, несмотря на рост кредитования. Пока сектор на коне, но потрясения на финансовом рынке могут резко поменять ситуацию.

🟡🏆 Золото
Физический спрос не восстановился, инвестиционный затихает. Сокращение QE и повышение ставок, вероятно, толкнет доходности по облигациям вверх – негатив по золоту. С другой стороны, если рассматривать со спекулятивной точки зрения, то сейчас золото в зоне накопления (боковик), старший тренд восходящий – больше вероятность, что выход из боковика будет вверх.

🟡💵 Доллар/Рубль
Ситуация остается прежняя – фундаментально позитив (повышение ставки, высокие экспортные доходы), эмоционально негатив (рост политических рисков, падение нефти в моменте)

-------------------------------------------

 📗 Наш блог в телеграмм — t.me/uralcapital

 💼 Наш портфель — intelinvest.ru/public-portfolio/334106/