Уменьшить риск на акциях с помощью опционов

Продолжаю тему использования опционов в качестве инструмента уменьшения рисков.
В прошлом посте я рассказал о двух видах защиты акций от падения: через покупку пут-опциона и через продажу колл-опциона.

❓ В каких случаях лучше применять каждый из методов?

В качестве примера возьмем акции Pfizer inc. (PFE). Вы купили их по $48. Сейчас цена $49.50. Вы опасаетесь падения и хотите уменьшить свои риски. Какой из методов защиты акций вам выбрать?

❗️ Есть 4 параметра, которые вам нужно учитывать при выборе:

1. Готовы ли вы продать акции, которые вы хотите защитить от падения?

Если ДА, то вам подойдет продажа колл-опциона. В зависимости от цены, по которой вы готовы продать акции, можно выбрать соответствующий страйк опциона. Вы готовы продать акции Pfizer по $50. Значит вы можете продать опцион колл со страйком 50 и экспирацией 17 декабря за $1,5. Продажа этого опциона даст вам защиту от падения $1,5 на акцию. То есть в случае падения вплоть до $46,50 ваша изначальная инвестиция будет в прибыли.

2. Какой размер падения вы ожидаете и как сильно его опасаетесь?

Вы ожидаете, что максимальная коррекция на акциях Pfizer будет до $45. Вы инвестировали 10% капитала, поэтому даже если коррекция случится, то для вашего счета это будет некритично, вы готовы переждать это падение. Проданный колл опцион даёт защиту до $46,50, а значит более менее удовлетворяет вашим ожиданиям.

3. Как сильно вы опасаетесь банкротства компании или масштабного кризиса на рынке?

Если вы ожидаете возможного банкротства компании или серьезного падения акций из-за кризиса, то вам подойдет только покупка пут-опциона. Потому что только купленный пут-опцион способен защитить вас от падения любого размера.

Но вы не ожидаете банкротства Pfizer, или что в результате кризиса акции компании упадут в несколько раз. Скорее вы опасаетесь небольшой коррекции в пределах 10% от текущей цены, то есть до $45. Значит покупка пут-опциона вам не нужна. Вам подойдет покупка пут-спреда 48 — 45 за $0,63, который полностью защитит вас от такой коррекции.

4. Какой рост вы ожидаете по акции?



Вы ожидаете, что Pfizer превысит свой исторический максимум в $51,85 и дойдет как минимум до $53. Продажа колл опциона 50-го страйка за $1,5 фактически означает продажу акции по $51,5. Это цена недостаточна для вас. Вы хотите продать свои акции не ниже $53. Вы продает опцион колл со страйком $52 и экспирацией 23 декабря за $0,95. Если этот опцион исполнится, то фактическая цена продажи будет $52,95. Вас устраивает эта цена продажи.

Если бы вы ожидали рост акций Pfizer до $70, то для уменьшения риска вам бы подошла только покупка пута или пут-спреда. Потому что коллы 70-го страйка стоят очень дешево, их премия не даёт достаточной защиты от падения.

👍🏻 Ответив на эти 4 вопроса и проведя подобные, как в примере, размышления, вы можете подобрать устраивающий вас вариант защиты.

Для быстрого принятия решения по продаже колл-опциона задайте себе 2 вопроса: готов ли я продать акции по цене страйка? и устраивает ли меня премия опциона как компенсация за падение? Если ответ на оба вопроса «да», то смело продавайте колл-опционы.
Статья написана в партнерстве с каналом Американо.

Александр Гвардиев