ФРС возобновляет покупки облигаций, планирует завершить стимулирование к июню

Федеральная резервная система закрыла главу о своем агрессивном стимулировании, вызванном пандемией, когда в среду она одобрила планы начать сворачивание своей программы покупки облигаций в этом месяце на фоне опасений, что инфляционное давление может продлиться дольше, чем ожидали официальные лица в начале этого года.

Чиновники ФРС согласились свернуть свою программу покупки активов на 120 миллиардов долларов в месяц на 15 миллиардов долларов каждая в ноябре и декабре, что может привести к полному прекращению покупок к следующему июню.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что официальные лица перенесли, по сравнению с ожиданиями рынка в начале этого года, потенциальную дату окончания программы покупки облигаций на случай, если они решат, что им необходимо повысить процентные ставки в следующем году, чтобы охладить экономику, если инфляционное давление усилится.

“Мы должны быть в состоянии действовать в случае необходимости”, — сказал он на пресс-конференции в среду.

Г’н Пауэлл преуменьшил перспективу неизбежного поворота к повышению процентных ставок, что спровоцировало рынки, которые были напуганы недавними поворотами других центральных банков в сторону ужесточения политики.

Широкие фондовые индексы США достигли новых максимумов в среду. Индекс S&P 500 вырос примерно на 0,7%. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 1,577% по сравнению с 1,546% во вторник. Доходность облигаций и цены движутся в противоположных направлениях.

ФРС снизила свою краткосрочную базовую ставку почти до нуля, когда пандемия коронавируса поразила экономику США в марте 2020 года. В среду он удерживал ставки на этом уровне.

Он также ежемесячно покупал казначейские облигации на сумму не менее 80 миллиардов долларов и ипотечные ценные бумаги на сумму 40 миллиардов долларов — первоначально для стабилизации финансовых рынков, а затем для удержания долгосрочных процентных ставок. Запасы этих ценных бумаг ФРС более чем удвоились с марта 2020 года и составили около 8 триллионов долларов.

ФРС заявила, что сократит покупки активов на 15 миллиардов долларов в месяц, но зарезервировала перспективу ускорения или замедления этих темпов, “если это будет оправдано изменениями в экономических перспективах”. Чиновники не хотят повышать ставки до тех пор, пока они не закончат покупки облигаций.

Г-н Пауэлл отказался уточнить, при каких обстоятельствах ФРС может ускорить сокращение или “сокращение” своих покупок активов, что привело к некоторым разногласиям среди аналитиков после заседания.

Оживленный спрос на товары, нарушенные цепочки поставок, временная нехватка и рост числа поездок привели к тому, что 12-месячная инфляция достигла самых высоких показателей за последние десятилетия. Базовая инфляция, которая исключает нестабильные цены на продовольствие и энергоносители, выросла на 3,6 % в сентябре по сравнению с годом ранее, согласно предпочтительному показателю ФРС.

Дайан Свонк, главный экономист бухгалтерской фирмы Грант Торнтон, сказала, что, по ее мнению, инфляция может остаться достаточно высокой, чтобы центральный банк почувствовал давление с целью ускорения сокращения в следующем году.

“Даже если инфляция снизится, если она недостаточно остынет, это тяжелая ситуация. Ты хочешь поскорее покончить с сужением, — сказала она. “Я бы хотел, чтобы они сделали это раньше”.

Другие не согласились. “Планка для них, чтобы ускорить это, все еще довольно высока”, — сказал Нил Датта, экономист исследовательской фирмы Renaissance Macro. “Если инфляция устойчива, но число работников, возвращающихся на рынок труда, восстанавливается, у ФРС все еще есть хорошая история, которую можно рассказать”.

Г-н Датта сказал, что до тех пор, пока все больше людей возвращаются на работу, темпы роста заработной платы должны замедляться, даже если совокупные доходы растут, сдерживая инфляцию. “Если Ковид является причиной того, что люди не работают, то, когда Ковид уйдет, эти вещи должны выглядеть немного лучше”, — сказал он.
С апреля по сентябрь в заявлении ФРС высокая инфляция описывалась как “в значительной степени отражающая временные факторы". Заявление в среду включало дополнительные формулировки, объясняющие, почему чиновники все еще ожидают снижения цен.

Г-н Пауэлл сказал, что комитет по установлению ставок хотел “сделать шаг назад от временного”, что является словом, которое становится все более запутанным, добавил он. “Это означает разные вещи для разных людей”, — сказал он. “Для некоторых это несет в себе ощущение ”недолговечности“ «или временного интервала», измеряемого, скажем, месяцами. Действительно, для нас переходный период означает, что он не приведет к постоянному или очень постоянному росту инфляции”.

Изменения в заявлении, сказал г-н Пауэлл, также подтверждают большую неопределенность в отношении ожиданий ФРС относительно того, как скоро инфляция замедлится.

Источник.