Блог им. ivan_petrov

США запускают «долларовый пылесос»: Бюджет заберет с рынков $480 млрд

Всем привет.
Статья с таким громким заголовком вышла в finanz.ru: США запускают «долларовый пылесос»: Бюджет заберет с рынков $480 млрд
Министерство финансов США запускает серию крупных размещений государственных облигаций, переключая бюджет крупнейшей экономики мира в режим «пылесоса», вытягивающего долларовую ликвидность с рынков.

С учетом погашений американский бюджет заберет из системы 110 млрд долларов на следующей неделе, следует из данных Минфина. В последнюю неделю октября эта сумма резко увеличится за счет размещения нот на 2, 5 и 7 лет.

Для баланса долларовой ликвидности и рынков, привыкших к ее избытку, повышение потолка долга в США означает разворот на 180 градусов. С начала года американский бюджет работал «донором» долларовой ликвидности, активно расходуя гигантскую «заначку», накопленную в прошлом году.


Звучит страшно, но хотелось бы разобраться в происходящем. Как понимать «долларовый пылесос»? Ведь не насильно же минфин будет заставлять покупать эти облигации. 
Далее, насколько сильно это предложение новых облигаций повлияет на их доходность? В теории доходность должна подрасти. Но ведь программа QE еще не остановлена, кроме того запущена программа SRF, которая, по существу, является тем же QE. Кроме того в той же статье написано что у банков есть огромные резервы  свободной ликвидности:
Сгладить процесс, впрочем, поможет тот факт, что у американских банков накоплены огромные запасы свободной ликвидности — 1,2 трлн долларов, размещенных в ФРС через операции обратного репо.

То есть наверное деньги найдутся чтобы скупить новый долг без сильного повышения ставок? Или наоборот этот «долларовый пылесос» высосет все деньги у всех, вследствие чего начнется кризис ликвидности, панические распродажи активов по любой цене, крах фондового рынка и т.п.? Но американцы же не дураки чтобы стрелять себе в ногу. Кроме того, насколько я понял, вообще все усилия последних лет были направлены на то, чтобы держать ставку по гособлигациям низкой т.к. высокой ставки они просто не выдержат и просто обанкротятся. 

Ну и в конце-концов как это повлияет на рынки акций и на наш несчастный ФР? Станет ли более волатильно?

В общем прокомментируйте кто в этом понимает лучше чем я.
★1
11 комментариев
Первый абзац говорит о том, что это размещение будет выкуплено не ФРС чтоли?:) 
avatar
GoodBargains, не знаю. Откуда можно понять что его выкупит ФРС?
avatar
Понять можно только из того, какова доходность и какова инфляция.
Роджер (веселый)., вот вот. Из акций никто не будет выходить при таких доходностях облигаций, а значит никто особо и не прикупит, кроме Фрс. Поэтому в заголовках статей можно писать что угодно, но перетока не начнется, пока ставка не начнет повышаться. Даже оттока из акций может не начнется и при сокращении баланса:)
avatar
GoodBargains, тут хочу прорассуждать.  Как я понял, ФРС ограничена программой QE — она покупает на 120млрд в месяц. Она не сможет просто так взять и купить еще полтриллиона долгов за раз. Это бы означало расширение программы QE, о чем никто не объявлял.

Получается система выходит из равновесия — к 120млрд выкупаемым ежемесячно добавляется еще 0.5трлн, которые кто-то должен купить.

Или может быть у них припасен какой-то козырь в рукаве? Например заставят банки выкупить этот долг на ту самую избыточную ликвидность, хранящуюся в ФРС. Затем  банки сразу смогут заложить эти облигации по программе SRF под 0.25%. И все опять как и было: облигации — в фрс, деньги — у минфина. Таким образом произойдет монетизация этого гос.долга.
avatar
Заголовок должен быть, такой. США продолжает монетизацию гос. долга.
avatar
ох...
Как понимать «долларовый пылесос»
сколько раз они его запускали, сколько всяких мексик и бразильяний на этом встряло. но местные трейдеры — они такие. у них прямая связь с космосом, им прямо тараканы говорят «покупать или продавать»
avatar

За желание разобраться с теме — автору респект! 
Как работает схема (очень очень грубо):
Делай раз: казначейство размещает (продаёт) трежери — на счете казначейства в ФРС (TGA) плюс, резервы банков — минус. Так как деньги правительство занимает не просто так, а чтобы их потратить, то немедленно следует делай два.
Делай два: Правительство тратит занятые деньги, на счете казначейства минус, резервы банков — плюс, «ликвидность» вернулась в банковскую систему. 
При этом покупатель трежерей (пусть это будет не само ФРС, а абстрактный банк/фонд) имеет опцию отдать их в репо ФРС: активы на балансе ФРС — плюс, резервы банков (пассивы на балансе ФРС) — плюс и »ликвидности» в системе стало ещё больше 
Ну а так то да — «гипс снимают, клиент уезжает» © 
Журанлисты они такие журналисты 

avatar
Пылесосом это будет лишь в том случае, если Минфин погасит трежеря выкупленные на баланс ФРС, при этом ФРС полученные деньги уничтожит. А сейчас произойдет лишь перераспределение денег с рынка в бюджет, а из бюджета они также будут потрачены, так что количество денег не изменится.
avatar

теги блога ivan_petrov

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн