Фондовый рынок, недвижимость, сырье, биржевые товары и инфляция пока продолжают расти

В то время как S&P 500 остается близким к историческим максимумам, лидерство в последние дни стало гораздо менее однородным. Энергетика вернула себе статус аутсайдера, в то время как технологии остаются в лидерах.

Политическая реакция после локдаунов, похоже, срезала левую часть бизнес-цикла. Когда происходит восстановление на раннем этапе цикла без значительной «левой части» цикла, цены на активы восстанавливаются с более высокой базы. В жилищном секторе индекс цен на жилье Case-Schiller вырос на 20% из-за локдаунов, ставки по ипотечным кредитам упали до рекордно низкого уровня, и мы наблюдаем бум возврата в наличные из инструментов REFI (это инвестиционные бумаги рефинансирования ипотеки).

Модель сдерживания для сырьевых товаров: Отсутствие подтверждения со стороны акций, чувствительных к сырьевым товарам, в конечном итоге стало точным сигналом о том, что торговля по принципу инфляция/рефляция застопорилась.

Золото отстает от своей реальной дорожной карты. Согласно прогнозу, оно должно быть около 1900–2100, но оно торгуется гораздо ниже. Может быть, дело в силе доллара, а может быть, биткойн продолжает красть ликвидность у золота.

День труда, который состоится через неделю, знаменует сезонно уязвимое время года. Окно с конца августа по сентябрь имеет тенденцию быть слабым для акций, за которым следует короткое окно «повторного тестирования» в начале октября. Это совпадает с волной COVID в США и подвешенной Федеральной резервной системой перед предполагаемым сокращением QE.