Инвестиционная идея . Разбор «Ленэнерго»

«Ленэнерго» – российская распределительная сетевая компания. Основана 4 июля 1886 года, когда императором Александром III был утвержден устав «Общества электрического освещения 1886 года». В декабре 1917-го «Общество 1886 года» было национализировано. В 1919 году включено в ОГЭС – Объединение Государственных Электрических Станций. В 1922 году общество стало трестом Петроградских государственных электростанций «Петроток». В 1924 году трест «Петроток» переименовали в трест «Электроток». В 1932 года объединение переименовывают в «Ленэнерго».

В 1992 году в результате приватизации компания стала акционерным обществом «Ленэнерго». Это одна из крупнейших распределительных сетевых компаний страны. Занимается передачей электроэнергии и присоединением потребителей к электрическим сетям на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области.

📍Финансовые показатели (в скобках среднее значение по отрасли):
▪️P/E – 4.5 (10.9).
▪️P/B – 0.37 (0.54).
▪️Капитализация – 58,84 млрд руб.
▪️Активы – 255,09 млрд руб.
▪️Обязательства – 76,08 млрд руб.
▪️Текущая дивдоходность по префам – 8,9%.

📌Отчет за 2020 год:
✅Выручка – 82,64 млрд руб., что на 0,3% больше, чем в 2019 г.
✅Чистая прибыль – 14,143 млрд руб., что выше показателя за прошлый год на 4,3%. Основное влияние на рост прибыли оказали изменения в создаваемых эмитентом резервах и отложенный характер формирования расходов в отчетном периоде.
✅Показатель EBITDA – 32,8 млрд руб., что выше показателя прошлого года на 7,4%, за счет роста прибыли от продаж без учета амортизации и роста сальдо прочих доходов и расходов без учета процентов к уплате.
✅Активы – 255,09 млрд руб., что выше 2019 года на 12,5%. Рост активов в основном связан с реализацией «инвестиционной программы и завершением 14.05.2020 реорганизации ПАО «Россети Ленэнерго» в форме присоединения к нему АО «СПб ЭС», АО «ПЭС», АО «Курортэнерго» и АО «ЦЭК».
✅Рентабельность собственного капитала (ROE) – 8,2%. Снижение показателя относительно 2019 года на 1 пункт произошло из-за прироста собственного капитала по итогам завершения реорганизации.

Финансовое состояние ПАО «Россети Ленэнерго» по отношению к 2019 году остается стабильно устойчивым. Несмотря на сложную эпидемиологическую обстановку, связанную с распространением коронавирусной инфекции, компания обеспечивает финансирование всех необходимых работ.

Электроэнергетика традиционно считается защитным сектором. Взрывного роста от компании ждать не стоит, но финансовое здоровье показывает, что дивидендам ничего не угрожает и «Ленэнерго» вполне можно включить в свой  портфель.