Блог им. fxsaber

Калькулятор Инвестора и Управляющего

    • 27 января 2021, 18:51
    • |
    • fxsaber
  • Еще

Калькулятор Инвестора и Управляющего

Сотрудничество инвестора и управляющего основано на некоторых распространенных шаблонах доверительного управления.

Обратимся к самой распространенной схеме: ПАММ-счета. Она зиждется на трех Терминах.
(В заметке используются широкие таблицы, поэтому лучше читать с экрана компьютера в печатном виде.)

Термины.

Расчетный период - с каким временным интервалом происходит взаимный расчет Инвестора и Управляющего.

Вознаграждение Управляющего - какую часть прибыли забирает себе Управляющий по окончании расчетного периода.

Доходность стратегии - на сколько процентов увеличивается инвестиция за расчетный период.

 

Как это работает.

Допустим, расчетный период равен месяцу. Тогда раз в месяц, если Управляющий показал за него прибыль, его вознаграждение выходит из-под управления (и риска) и начисляется на его личный счет. В этой схеме важно понимать риски, который несет Управляющий и Инвестор.

 

Возникает вопрос, что и насколько выгодно Управляющему и Инвестору? Какие результаты в итоге получает каждый в зависимости от условий сотрудничества?

 

Калькулятор.

Написал скрипт, который автоматически вычисляет доходности обеих сторон, в зависимости от значений трех показателей, что описаны в Терминах. Скрипт с открытым исходным кодом, поэтому формулы может заимствовать любой желающий, например, для написания удобного ВЕБ-калькулятора.

 

Ниже покажу результаты работы скрипта.

Пример.

Данные для инвестиционного счета со следующими характеристиками:

Доходность за расчетный период 10.0%
Вознагражение управляющего 20.0%
Количество расчетных периодов. 12

 

Итак, допустим каждый месяц идет расчет. Торговая стратегия дает 10% прибыли ежемесячно. Управляющий забирает 20% от прибыли каждый месяц. Давайте посмотрим, что будет у каждой из сторон через 12 расчетных периодов — год.

Конечный результат для Инвестора, Управляющего и Суммарно:

Если управляющий снимает деньги в конце каждого расчетного периода (1).
Investor = 2.5182 Manager = 0.3795 Summary = 2.8977

В этом случае инвестор увеличил бы свою инвестицию в 2.51 раза. Управляющий получил бы 0.37 от исходной инвестиции.

 

Однако, посмотрим, что было бы, если бы в расчетные периоды не шел расчет. Грубо говоря, если бы расчетный период был не месяц, а год. Что имели бы через год сотрудничества?

Если ничего не делалось в расчетные периоды (2).
Investor = 2.7107 Manager = 0.4277 Summary = 3.1384

В таком случае оба получили бы немного больше: инвестор в 2.71 раза увеличение, Управлящий — 0.42 от исходной инвестиции.

 

Наконец, что было бы, если бы Управляющий каждый месяц свое вознаграждение вкладывал бы в свой же инвестиционный счет. Т.е. реинвестировал в свою торговлю.

Если управляющий снимает деньги в конце каждого расчетного периода и реинвестирует их (3).
Investor = 2.5182 Manager = 0.6203 Summary = 3.1384

В этом случае Инвестор, как и в первом случае получил бы тот же результат — в 2.51 раза увеличение инвестиции. Но при этом Управляющий получил бы еще больше, чем в ранее разобранных ситуациях: 0.62 от исходной инвестиции.

 

Калькулятор создает подробную сводную таблицу для всех трех случаев сотрудничества. Можно видеть, как в динамике изменяются показатели Инвестора и Управляющего.

 

 

Доходность за расчетный период 10.0%
Вознагражение управляющего 20.0%
Количество расчетных периодов. 12

   ||Investor1   ||Manager1    ||Summary1    ||||Investor2   ||Manager2    ||Summary2    ||||Investor3   ||Manager3    ||Summary3    ||
1 :||1.0800      ||0.0200      ||1.1000      ||||1.0800      ||0.0200      ||1.1000      ||||1.0800      ||0.0200      ||1.1000      ||
2 :||1.1664      ||0.0416      ||1.2080      ||||1.1680      ||0.0420      ||1.2100      ||||1.1664      ||0.0436      ||1.2100      ||
3 :||1.2597      ||0.0649      ||1.3246      ||||1.2648      ||0.0662      ||1.3310      ||||1.2597      ||0.0713      ||1.3310      ||
4 :||1.3605      ||0.0901      ||1.4506      ||||1.3713      ||0.0928      ||1.4641      ||||1.3605      ||0.1036      ||1.4641      ||
5 :||1.4693      ||0.1173      ||1.5867      ||||1.4884      ||0.1221      ||1.6105      ||||1.4693      ||0.1412      ||1.6105      ||
6 :||1.5869      ||0.1467      ||1.7336      ||||1.6172      ||0.1543      ||1.7716      ||||1.5869      ||0.1847      ||1.7716      ||
7 :||1.7138      ||0.1785      ||1.8923      ||||1.7590      ||0.1897      ||1.9487      ||||1.7138      ||0.2349      ||1.9487      ||
8 :||1.8509      ||0.2127      ||2.0637      ||||1.9149      ||0.2287      ||2.1436      ||||1.8509      ||0.2927      ||2.1436      ||
9 :||1.9990      ||0.2498      ||2.2488      ||||2.0864      ||0.2716      ||2.3579      ||||1.9990      ||0.3589      ||2.3579      ||
10:||2.1589      ||0.2897      ||2.4487      ||||2.2750      ||0.3187      ||2.5937      ||||2.1589      ||0.4348      ||2.5937      ||
11:||2.3316      ||0.3329      ||2.6645      ||||2.4825      ||0.3706      ||2.8531      ||||2.3316      ||0.5215      ||2.8531      ||
12:||2.5182      ||0.3795      ||2.8977      ||||2.7107      ||0.4277      ||3.1384      ||||2.5182      ||0.6203      ||3.1384      ||

 

Из математически формул следует (что видно в числах выше), что самый выгодный вариант для Инвестора — это длинные расчетные периоды. Но на столь малых цифрах плохо видны особенности этих форул. Поэтому добавим немного экстрима.

 

Сверх-прибыльная торговля.

Управляющий показывает 100% доходности каждый месяц, при этом вознаграждение равно 50%. Калькулатор выдал.

Данные для инвестиционного счета со следующими характеристиками:

Доходность за расчетный период 100.0%
Вознагражение управляющего 50.0%
Количество расчетных периодов. 12

Конечный результат для Инвестора, Управляющего и Суммарно:

Если управляющий снимает деньги в конце каждого расчетного периода (1).
Investor = 129.7463 Manager = 128.7463 Summary = 258.4927 

При таком раскладе Инвестор будет иметь в 129 раз больше, чем в начале года. Управляющий — 128 исходной инвестиции.

 

Интереснее другое. Когда расчетный период равен году, а не месяцу.

Если ничего не делалось в расчетные периоды (2).
Investor = 2048.5000 Manager = 2047.5000 Summary = 4096.0000 

Инвестор будет иметь уже 2048, Управляющий — 2047. Т.е. оба получают в 15 раз больше!

 

Наконец, если каждый месяц Управляющий реинсвестирует свое вознаграждение.

Если управляющий снимает деньги в конце каждого расчетного периода и реинвестирует их (3).
Investor = 129.7463 Manager = 3966.2537 Summary = 4096.0000

Как и в первом случае, Инвестор получит 129. А Управляющий — 3966! Это в 30 раз больше, чем без реинвестирования.

 

Ежемесячно динамика выглядит так.

Доходность за расчетный период 100.0%
Вознагражение управляющего 50.0%
Количество расчетных периодов. 12

   ||Investor1   ||Manager1    ||Summary1    ||||Investor2   ||Manager2    ||Summary2    ||||Investor3   ||Manager3    ||Summary3    ||
1 :||1.5000      ||0.5000      ||2.0000      ||||1.5000      ||0.5000      ||2.0000      ||||1.5000      ||0.5000      ||2.0000      ||
2 :||2.2500      ||1.2500      ||3.5000      ||||2.5000      ||1.5000      ||4.0000      ||||2.2500      ||1.7500      ||4.0000      ||
3 :||3.3750      ||2.3750      ||5.7500      ||||4.5000      ||3.5000      ||8.0000      ||||3.3750      ||4.6250      ||8.0000      ||
4 :||5.0625      ||4.0625      ||9.1250      ||||8.5000      ||7.5000      ||16.0000     ||||5.0625      ||10.9375     ||16.0000     ||
5 :||7.5938      ||6.5938      ||14.1875     ||||16.5000     ||15.5000     ||32.0000     ||||7.5938      ||24.4062     ||32.0000     ||
6 :||11.3906     ||10.3906     ||21.7812     ||||32.5000     ||31.5000     ||64.0000     ||||11.3906     ||52.6094     ||64.0000     ||
7 :||17.0859     ||16.0859     ||33.1719     ||||64.5000     ||63.5000     ||128.0000    ||||17.0859     ||110.9141    ||128.0000    ||
8 :||25.6289     ||24.6289     ||50.2578     ||||128.5000    ||127.5000    ||256.0000    ||||25.6289     ||230.3711    ||256.0000    ||
9 :||38.4434     ||37.4434     ||75.8867     ||||256.5000    ||255.5000    ||512.0000    ||||38.4434     ||473.5566    ||512.0000    ||
10:||57.6650     ||56.6650     ||114.3301    ||||512.5000    ||511.5000    ||1024.0000   ||||57.6650     ||966.3350    ||1024.0000   ||
11:||86.4976     ||85.4976     ||171.9951    ||||1024.5000   ||1023.5000   ||2048.0000   ||||86.4976     ||1961.5024   ||2048.0000   ||
12:||129.7463    ||128.7463    ||258.4927    ||||2048.5000   ||2047.5000   ||4096.0000   ||||129.7463    ||3966.2537   ||4096.0000   ||

 

Вывод.

Демонстрация различных вариантов сотрудничества Инвестора и Управляющего показывает, что могут быть кардинально разные результаты, в зависимости от выбранной схемы.

Перед тем, как Инвестировать или создавать Инвестиционный счет, используйте подобные Калькуляторы со знанием дела.

 

ПАММ
Алготорговля с подробным обоснованием
Алготорговля с подробным обоснованием

На своем ПАММе использую вторую схему — наиболее выгодна для Инвестора. Управляющий не получает ни копейки в течение года.

5 комментариев

По-моему тут намного важнее все что связано с получением прибыли — робастность стратегий, принципы формирования портфеля и т.д. А уж как прибыль поделить — тут все просто).

avatar
Replikant_mih, написал калькулятор с открытым исходным кодом не на ровном месте.
avatar
fxsaber, Ну просто напомнило протягивание в экселе полученной разовой недельной доходности на годы вперед)).
avatar
50 % это много.
avatar
Danilych, много это или мало — поможет разобраться Калькулятор, что выложил.
avatar

теги блога fxsaber

....все тэги



UPDONW