Справедливая глобальная политика?

Пандемию не останавливают границы. Пандемия — глобальная проблема требующая глобального решения. Об этом проповедуют без малого год во многих странах. Это не помогает. Существует огромный разрыв между тем, что говорится, и тем, что происходит на самом деле.

Это же касается не только борьбы с пандемией. Так же и с вакциной. Не смотря на то что все заявили о своей заинтересованности в справедливом распределении, это же не помешало ни одной из стран, которые могут позволить себе заказать по 5 доз вакцины на одного жителя страны, заказать вакцину для своих.

Таким образом, мировое предложение ограничено относительно небольшим количеством стран. Многие развивающиеся страны просто не могут позволить себе участвовать в этом конкурсе глобальной «справедливости».

Что не работает в государственной политики, работает как ни странно всё ещё в денежно-кредитной политики. После финансового кризиса наметилась тенденция к еще большему снижению процентных ставок.

Треть из 40 крупнейших центральных банков устанавливают процентные ставки в размере одного процента или меньше. Сегодня он превышает половину стран. Процентная ставка более 3% доступна только в 20% стран мира.

После финансового кризиса это стало явлением в промышленно развитых странах. Цикл повышения процентных ставок в 2011 и 2018 годах снова быстро сошел на нет. Почти все ставки центральных банков сейчас находятся на уровне 0% или близком к нулевым значениям. Лишь Исландия выделяется сейчас из этого списка.

В отличие от предыдущих кризисов, на этот раз явление носит глобальный характер. На многих развивающихся рынках процентные ставки падают так же уж много лет. Ключевые процентные ставки в этих странах никогда не были так близки к нулевой ставки. В Саудовской Аравии, Таиланде, Чили, Польше и Перу процентные ставки всего то от 0% до 1%.

После финансового кризиса ключевые процентные ставки в большинстве стран были в пределах 3-10%. Сейчас об этом не говорят. Даже 2% сегодня — это много. Только лишь в Турции процентные ставки снова растут. Здесь центральный банк обязат предотвратить крах валюты. Повышению процентных ставок там не видят альтернативы.

Центральные банки во всем мире работают в унисон. Даже количественное смягчение опасно как лесной пожар. Ранее количественное смягчение и нулевые процентные ставки казались возможны лишь в развитых странах. Сегодня же пользоваться этими инструментами может практически каждый.

Да, это работает в краткосрочной перспективе. Но если же экономический шок будет таким же сильным, как нынешний, вы вряд ли сможете удержать процентные ставки на достаточно низком уровне, просто купив достаточно государственных облигаций. Однако же последующая «нормализация» может привести к большим искажениям. Как только центральные банки больше не смогут взаимодействовать друг с другом, а вместо этого будут чаще принимать противоположные решения, будет создана определенная напряженность в системе. Надо быть оптимистом, чтобы предположить, что эти противоречия будут преодолены без ущерба для экономик.