IPO Foghorn Therapeutics (FHTX). Стоит ли участвовать?

Компания разрабатывает новые методы лечения рака на основе системы регуляции хроматина.
Foghorn Therapeutics планирует привлечь $120 млн в ходе IPO.

Андеррайтеры размещения: Goldman Sachs, Morgan Stanley и Cowen.
Ведущий андеррайтер Goldman Sachs, который за последние 12 месяцев проведения IPO, показал среднюю доходность в 68,3%, и это один из самых высоких результатов среди всех андеррайтеров.

Компания намерена создать абсолютно новый способ лечения раковых заболеваний, путем новых лекарств, нацеленных на генетические зависимости в системе регуляторной системы хроматина.

Дисфункция регуляторной системы хроматина является основной причиной более половины всех онкологических заболеваний, а также триггером для развития неврологических и иных серьезных расстройств.

➖Я сразу скажу, что это IPO повышенного риска, так как все продукты компании находятся на ранней стадии разработки.

➕Компания уже запатентовала свою уникальную платформу управления «трафиками» генов.

➖Основные разработки компании:

Ведущая разработка — FHD-286. Продукт предназначен для лечения острого миелоидного лейкоза. Планируемая дата подачи заявки для регистрации клинических испытаний будет в 4-м квартале 2020 года. Если продукт будет одобрен, начало клинических испытаний планируется в 1-м квартале 2021 года.

Второй продукт — FHD-609. Продукт нацелен на лечение синовиальной саркомы. Планируемая подача заявки на регистрацию клинических испытаний в 1 полугодии 2021 года.

На разработках поставил минус, ибо все продукты находятся ещё на стадии разработки и не проходили одобрение FDA. Пока видим только многообещающие слова, поэтому относимся с осторожностью, так как продукты на ранних стадиях разработки во многих случаях провальны.

➕Компания сотрудничает с Merck с июля 2020 года, и в рамках сотрудничества получила $15 млн, а в случаи достижения успешных результатов, компания получит до $410 млн.

Согласно отчёту MedGadget за 2019 год, в США (в 2018 году) зарегистрировано более 3500 новых случаев заболевания и 350 смертей от глазной меланомы.

➕У компании нет конкурентов в текущем способе лечения раковых заболевания.

По прогнозам, рынок, в котором находится компания будет расти со скоростью 7,8% с 2019 по 2023 год.
Драйвером роста является увеличение распространенности рака глаза среди пожилых людей.

Финансовые показатели:

➖У компании ещё нет выручки, так-как все продукты находятся на стадии разработки.
По состоянию на 30 июня 2020 года у Foghorn Therapeutics было $36,6 млн наличности и $76,2 млн совокупных обязательств.
Расходы на исследования растут, поэтому компания очень нуждается в текущем IPO. 

➖Ни один из существующих акционеров не выразил заинтересованности в покупке акций по цене IPO

Foghorn Therapeutics заявляет, что будет использовать чистую выручку от IPO следующим образом:

— «для продвижения FHD-286, включая наши запланированные клинические испытания фазы 1 для ОМЛ и увеальной меланомы»;

— «для продвижения FHD-609, включая наше запланированное клиническое исследование фазы 1 для синовиальной саркомы»;

— «для других научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, включая дальнейшее развитие нашей платформы управления движением генов»;

— «остальная часть, если таковая имеется, предназначена для оборотных средств и других общекорпоративных целей».

По данным crunchbase, компания до IPO привлекла порядка $111 млн.
Основные акционеры: Flagship Pioneering и Klarman Family Foundation.

Конкуренты:

Согласно форме SEC-1, компания отмечает своих конкурентов в лице: Nurix Therapeutics, C4 Therapeutics, Vividion Therapeutics, Kymera Therapeutics и Arvinas.
Мы поучаствовали в Nurix и Kymera. Прямо сейчас Nurix торгуется на +40% от начальной цены.

В следствии всех минусов и результатов конкурентов на рынке не стоит от Foghorn Therapeutics ждать высокого роста.

Я принимаю участие в IPO самой минимальной заявкой в ожидании средней аллокации и умеренного роста от начальной цены!

Мы в Telegram