Блог им. investnotes

Вкладчикам Сбербанка посвящается…


Вкладчикам Сбербанка посвящается… 

В этой статье приведу расчеты, в которых докажу, что покупка акций Сбербанка выгоднее депозитов в этом же банке.

Для начала посмотрим какие условия для вкладов предлагает Сбербанк:

 Вклады от Сбербанка  Вклады от Сбербанка

Теперь посмотрим какую дивидендную доходность мы можем получить купив обыкновенные акции Сбербанка.

Начну с того что на сайте Smart-lab посмотрю дивидендную историю Сбербанка:

 Вкладчикам Сбербанка посвящается… 

Заодно посмотрим ожидаемые дивиденды:

 Вкладчикам Сбербанка посвящается… 

Такой большой дивидендной доходности в истории Сбербанка еще не было. И это самая ликвидная голубая фишка Российского фондового рынка!

Попробую спрогнозировать дивиденд за 2020 год исходя из имеющихся данных:

 Вкладчикам Сбербанка посвящается… 

Как видно «коронакризис» серьезно сказался на показателях, но уже в августе 2020 видим новый рекорд по чистой прибыли. К слову сказать, такой серьезный провал в прибыли был в основном из-за резервов, на операционном уровне все неплохо.

 Вкладчикам Сбербанка посвящается… 

Если в 4-м квартале 2020 не будет очередных огромных резервов и прибыль за оставшиеся 3,5 месяца будет на уровне 2019 года, то есть шанс на хороший дивиденд в 2021 году. За 2020 уже заработали 479,6 млрд. рублей, предположим за сентябрь-декабрь заработаем 72,1+74+74,7+55,9 =276,7 млрд. рублей. Возможно что за 2020 год прибыль будет 756,3 млрд. рублей., тогда дивиденд может получиться 16,7 руб. на акцию. Кажется слишком оптимистично. Для консервативного сценария в расчеты возьмем 12 руб. на акцию. Для плохого сценария возьмем только 479,6 млрд. прибыли это примерно 10,6 руб. на акцию.

Как Сбербанк закрывал гэпы:

 Вкладчикам Сбербанка посвящается… 

 

В 2019 закрытие гэпа шло очень долго, но и акция тогда торговалась в районе годовых максимумов по 250 рублей.

Исходя из динамики прибыли считаю что 2021 год по показателям будет не хуже 2019 года, а скорее всего даже лучше, следовательно можно ожидать закрытия гэпа в пределах месяца. Предположим следующая дивидендная отсечка будет 10.06.2021, значит ждем закрытия гэпа на 10.07.2021. Пусть на 10.07.2021 цена акции будет как сегодня — 221 рубль.

Прикинем доходность если купить акцию 14.09.2020 за 221 рубль и продать в 2021 году после закрытия гэпа за ту же цену:

Количество дней с 14.09.2020 по 10.07.2021 равно 299.

Оптимистичный сценарий: 18,7+16,7=35,4 руб.

35,4/221=16% доходность

35,4/221/299*364=19,5% доходность в % годовых.

Консервативный сценарий: 18,7+12=30,7 руб.

30,7/221=13,9% доходность

30,7/221/299*364=16,9% доходность в % годовых.

Плохой сценарий: 18,7+10,6=29,3 руб.

29,3/221=13,2% доходность

29,3/221/299*364=16% доходность в % годовых.

Самая большая доходность от депозита в Сбербанке — 4,2% годовых, самая маленькая дивидендная доходность на акцию Сбербанка — 16% годовых.

В 3,8 раза дивиденд больше депозита при плохом сценарии это что-то невероятное! Российский фондовый рынок просто чудесен! При этом сценарий роста котировок даже не беру в расчёт, мне интересно было сравнить именно депозиты и дивиденды банка.

Риски которые могут негативно отразиться на прибыли банка и его котировках:

  1. Кризис усилится в 2020 и перекинется на 2021 год, последствия для банка будут намного серьезнее.
  2. В Белоруссии нарастают протесты, попытка свергнуть Лукашенко, Россия его поддерживает и вступает в конфликт, в следствие чего получаем санкции.
  3. Продолжение оттока нерезидентов с фондового рынка РФ.

Факторы сдерживающие падение котировок и способствующие их росту:

  1. Относительно мягко проходим кризис (о чем свидетельствуют отчеты компании).
  2. Невысокая оценка компании, всего в 1 капитал, при этом ежегодно капитал прирастает примерно на 20%.
  3. Высокая дивидендная доходность.
  4. Переток вкладчиков из депозитов на фондовый рынок.
  5. Инвесторы увидят плоды трудов Сбербанка в создании экосистемы и начнут оценивать компанию не как банк, а как Интернет компанию. Сбербанк скоро обещает сенсацию, статья на данную тему тут.

В статье много допущений и предположений, будущее ни кому не известно, возможно произойдет что-то непредсказуемое, введут санкции против Сбербанка или искусственный интеллект уничтожит всю базу данных банка и акции упадут на 100 рублей, а может даже обнулятся, поэтому этот материал не следует воспринимать как руководство к действию.

Данная статья не является Индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Если понравилась статья комментируйте, подписывайтесь и ставьте лайки.

★3
41 комментарий
Да я тож думаю, если амеры совсем крышей не поедут упоровшись в какие нибудь секторальные санкции — у сбера всё будет прекрасно.
avatar
Максим Обухов, Никто не знает качество кредитного портфеля банка. А проверки нашего доблестного ЦБ, как показала практика с отзывом лицензий, ничего не гарантируют касательно качества активов. 
avatar
Игнатенков Юрий, а отчётность для чего придумали?
avatar
Максим Обухов, отчетность Российских банков-кот в мешке.  Если бы отчетность отражала реальное положение, не было столько отзывов лицензий. При этом, у банков/ за пару месяцев до отзыва, отчетность не показывала ничего плохого. 
avatar
Игнатенков Юрий, например у кого за пару месяцев до ничего плохого в отчётности не было?
avatar
Максим Обухов, Банк Возрождение, Банк Нефтяной Альянс, Связь банк, Номос банк, МКБ
avatar
Игнатенков Юрий, Связь Банк? Может все-таки Связной? Номос — поглощен, Возрождение, МКБ — вроде отзывов лицензии не было?
avatar
Negotiator, Возрождение- вошел в состав ВТБ, не понятно что было бы хуже.
МКБ — Роснефть, также не понятно, что хуже.
avatar
Negotiator, Да, еще забыл банки Татарстана. Вот есть живой труп, Банк Казани, но его никто не трогает. Также как и Русский Стандарт и Банк Восточный.
avatar
Игнатенков Юрий, итак Ваша гипотеза была есть много отзывов лицензий при хорошей отчетности.
В пример вы привели 5 банков. Из них у 4-х лицензии не отзывали, значит мимо кассы. Остается КБ «Нефтяной Альянс» (где вы его выкопали то...). Можете показать его хорошую отчетность за пару месяцев до отзывал лицензии? Или примем что ваша гипотеза беспочвенна?
avatar
Максим Обухов, касательно 4 банков, лицензию у которых не отзывали, это был политический момент.  Отчетность данных банков до определенного момента (проверка цб) не показывала каких-либо признаков банкротства. И вот наступает момент- проверка, и качество активов резко ухудшается в течении  1 месяца. Для меня, как инвестора это риск.  Постмотрите, что стало с акциями данных банков.
 КБ «Нефтяной Альянс»- хорошо знаком с деятельностью данного банка.  И хочу отметить что банк лег после 2 проверки ЦБ, при этом при первой проверки, которая была за 1,5 месяца до 2 нарушений не было, и качество активов было удовлетворительное. 
Касательно Сбербанка, и его отчетности у компании enron тоже все хорошо было до определенного момента.
Лично мое мнение- я в отчетность Российских банков не верю. 
 
avatar
Игнатенков Юрий, Можете показать их (КБ НА) официальную отчетность перед отзывом лицензии?
avatar
Максим Обухов, вы спорите с человеком, у которого принципиальная позиция. -) Не переспорите 
avatar
КРЫС, принципиальная позиция без объективных подтверждений ее существенности — это тоже самое, что вера в ктулху.
avatar
По сравнеинию с вкладом в сбере акции конечно лучше.
Вклады обнуляли 5 раз за 100 лет.
А акции отобрали только 1 раз за сто лет.
Простейший анализ показывает что акции в 5 раз надежнее вкладов.
Их в 5 раз реже отнимают.

С другой стороны ВТБ размыл акции совсем недавно.
А тоже гос. банк.

Так что да, акции лучше, а еще лучше акции вне рф.
avatar
Что то я не могу вспомнить, когда обнуляли вклады, кроме 91 года за сто лет
avatar
Максим Обухов, Предположу 1917, 1947, 1961, 1991
avatar
Дмитрий, 1917 -1945 тоже для денег не были прямо такими .
но там так часто деньги реквизировались, экстраполировались и просто сгорали, что не понятно за сколько считать.
просто непрерывный процесс.
делить на этапы сложно.
avatar
Максим Обухов, а что тебе 100 лет?
Предположу 1917, 1947, 1961, 1991
и еще между 1917 и 1947
были
1) февральская революция — экспроприация
2) керенские деньги — экспроприация
3) октябрьская революция — экспроприация
4) гражданская война — экспроприация
5) неп и золотой рубль
6) закрытие непа — экспроприация
7) голодомор — экспроприация
8) коллективизация- экспроприация
7) 1933-1937 — тоже отбирали имущество
8) Мировая война 1938-1945  там деньги тоже обесценились.

так что по честному нужно еще 7 раз добавить.

но по самому минимуму керенки еще посчитал там тоже сберкасса вклады брала.
речь же о сбербанке.
так что точно 5 раз.

и еще под  БОЛЬШИМ вопросом 6 раз.

и это за 100 лет с 1914 по 2014 годы.
в среднем каждые 10-20 (смотря как как считать 1917-1945 я посчитал за 2 но можно и за 8 раз) лет получается сбер кидал население.
avatar
Антон Б, «обнулялись вклады» — и «обесценивались деньги» — это не одно и тоже. Ну и я думал разумно было бы в 100 лет не включать хотя бы 1917 и ранний СССР, иначе можно сюда добавить, что поскольку акций в СССР в принципе не было, то акционерный капитал отбирали у граждан ежедневно в течении 75 лет, взамен выдавая фиксированную пайку. И кстати раз уж так подробно — сколько было банкротств после СССР — это разве не обнуление акций? Так что я думаю что в исторической ретроспективе акции продолжают быть куда более рискованным инструментом, чем вклады
avatar
Максим Обухов, Мы оцениваем только:
1) вклады в сбербанке
«обнулялись вклады» — и «обесценивались деньги» это одно и тоже для вкладчика.
вклад был обнулен. Ценность вклада (ресурсы) которые можно было купить ВМЕСТО того чтобы положить деньги в сбер ушли в пользу государства.

2) акции сбербанка
отбирались только 1 раз, национализация в результате октяборьского переворота.

Сбербанк заявляет что Сбербанк России/Возраст
178 лет 12 ноября 1841 г.
www.sberbank.ru/ru/about/history
avatar
Антон Б, если рассматривать только сбербанк то это весьма странное сравнение. Как можно сравнивать по сути деньги (а не вклады) и денежные «реформы» (назовем их так) и акции, которых в том же историческом периоде просто не существовало большую часть времени. Конфисковывали и экпроприировали же не вклады — а деньги как таковые. А уж на вкладах они или под подушкой лежат — фиолетово. Были бы акции — их точно также отжимали бы. Как отжимали землю, скот, жилье. Просто это сделали один раз и навсегда. А деньги, в силу невозможности их просто убрать из жизни — жили, а потому и с ними событий было больше. А обнуляли деньги именно два раза — в двух революциях — около 1917 года и в 1991. Девальвации сюда не стоит приплетать, акции тоже «гуляют» и делать они это могут вечно
avatar
Антон Б, 
ОГО!!! Как же так, что такой прекрасный пост не заканчивается про-крипто идеей? Ведь история выше как раз говорит — не держите деньги в банке. BTC и ко как раз решение для такой истории!
avatar
Alexey, Топик про сбер вклады против сбер акций.
А крипта это оффтопик этого топика.
avatar
Антон Б, 
ОК, но в тему же ))
avatar
Плюс абонентская плата брокеру.
Ридель Александр, в данном случае считаю этим можно пренебречь если конечно комиссия не 0,5% за сделку)))
у меня к примеру 0,04%
 Автор, а почему считаете доходность без учёта налогов? На проценты с депозита налога, считай, не будет, а вот на дивиденды — 13%. Тогда доходность окажется в районе 14-17%, что по любому, конечно, лучше вкладов, но всё же 2-2.5% отминусуются…
avatar
Елена Тимофеева, справедливое замечание. Но с 2021 года начинает действовать налог на доходы с депозитов, там конечно не прямо 13%, т.к. есть необлагаемая база, но тем не менее этот налог есть.
Сбер не растет т.к нерезы и большие деньги знают глобальный риск сбера и это похоже не санкции а свержение путинского режима а там из сбера повалятся скилеты.
avatar
Eugeny Umolinov, +1,
Сберу будет сложно масштабировать свои технологии и бизнес на глобальном рынке далее СНГ из-за токсичности
avatar
Alexey, нет там технологий, это убогий монополист с раздутым штатом программистов и прочих с приставкой it.
avatar
Eugeny Umolinov, 
можно по разному относиться к ИТ команде Сбера, но… есть там и отличные специалисты. И нужно понимать, что врем от времени количество переходит в качество. Поэтому однозначно в ИТ Сбера есть и положительные истории и достижения.
avatar
Отлично! Аффтору респект
avatar
А падение котировок вы вообще не рассматриваете?
avatar
ха ха ха
глянь дойчебанк
чем ниже ставка тем хуже банкам
avatar
ves2010, покупка банка это ставка на рост ставки.
как-то так)
avatar
Антон Б, как раз нет… сам прикинь
банк выдал кредит под 6% на 20 лет ставка была 3%… прибыль у банка 3%… а теперь ставка внезапно увеличилась и стала 6%… т.е прибыль банка стала =0

т.е банк имеет дополнительный профит на снижении ставки 
avatar
ves2010, маржинальность бизнеса падает.
потому что все перекредитовываются ВНЕЗАПНО.
Если ставка падает, возможно в другом банке.
Все коммерческие кредиты и следом все ипотеки.

Я знаю это точно, работал в страховых и управляющих компаниях.
Общеизвестный факт.
Не секрет.
Потому что рф не первая страна где снижаются ставки.
И все уже заранее известно.

Это капитанство подробнее объяснять.

avatar
Антон Б, там обычно по хитрому перекредитовывают
платеж падает а срок растет
жулье 
avatar
ves2010, я про в целом весь банковский ( и страховой кстати) сегмент.

Падает ставка падает маржинальность.
Растет ставка растет маржинальность.

Это достоверно известно, примеры в куче стран.
avatar

теги блога Записки Инвестора

....все тэги



UPDONW