Закон джунглей. Опоздавшему достаются кости.

В свете большого количества разговоров о «втором дне», на котором «мы все умрем», решил кинуть упаковку дрожжей в это дачное «место размышления». Сразу скажу, умных книг не читал, умных терминов не знаю, графоманией не страдаю. В бумагах (ГМК, Сбере и Газпроме) по уши.

Лучшей книгой по фондовому рынку считаю «Искусство войны» Сунь Цзы.

Война – это путь обмана. Поэтому, если ты и можешь что-нибудь, показывай противнику, будто не можешь; если ты и пользуешься чем-нибудь, показывай ему, будто ты этим не пользуешься; хотя бы ты и был близко, показывай, будто ты далеко; хотя бы ты и был далеко, показывай, будто ты близко; заманивай его выгодой; приведи его в расстройство и бери его; если у него все полно, будь наготове; если он силен, уклоняйся от него; вызвав в нем гнев, приведи его в состояние расстройства; приняв смиренный вид, вызови в нем самомнение; если его силы свежи, утоми его; если у него дружны воины, разъедини; нападай на него, когда он не готов; выступай, когда он не ожидает.

Разбираем события этого года в соответствии с этой цитатой.

В дальнейшем я буду использовать термин «Раздача». Чтобы не путаться, подробно распишу, что я вкладываю в это слово применительно к фонде.

Раздача состоит из нескольких фаз:

1. Болото. Бумага болтается на каком-то уровне (плюс-минус 5%) достаточно долгий промежуток времени. Возможен пиар со знаком Минус.

2. Рост, ничем не обоснованный, процентов на 50

3. Пиар бумаги везде, где только возможно, с обещаниями роста еще процентов 15-20 (при этом роста не происходит, чего-то ждем).

4. Некое событие, на котором бумага падает процентов на 30.

В качестве примера можно взять тот же Сбербанк (обычку) за период осень 2017 — апрель 2018:

1. Болото. Болтается в диапазоне 180-190. Непрерывные разговоры на тему «Пока на 170 не вернется — 200 не пройдет». Аргументация про падение на 170 достаточно бредовая типа разборок Трампа с внуком Кимом.

2. Резкий рост от 190 до 285 (на пике 26 февраля 2018), особо не подкрепленный показателями и динамикой остальных бумаг.

3. Бесконечный пиар на уровне 265-275 про 300+ с достаточно бредовой аргументацией (Апофегей аргументации: Сбер по 300 — подарок от Германа Оскаровича Владимиру Владимировичу к инагурации в мае 2018)

4. Санкции против Русала, Дерипаски и Вексельберга — и Сбер 10 апреля закрывается на 190!

Так вот, термин Раздача я применяю конкретно к пункту 3, то есть бумага высоко, при этом из каждого утюга нам рекомендуют покупать с целью еще процентов 20.

В качестве дополнительных примеров:

Распадская по 150 — Пиар по выплате дивидендов и созданию Супершахты

Сургут обычка по 50 — Пиар крупных игроков, больных склерозом, вспомнивших про кубышку в 50 зеленых ярдов

Я думаю, каждый может привести пару подобных примеров.

Так вот, к чему это я? Мое мнение, что пункт 3 — это продажа набранного (в процессе болота) крупными игроками пакета любителям прыгать в последний вагон уходящего поезда.

В ЯНВАРЕ-ФЕВРАЛЕ 2020 ПОДОБНОГО ПИАРА НЕ БЫЛО!!!

Никто не подсчитывал дивиденды Сбера за 2021 год и не пиарил Лукойл по 9000. Все было достаточно спокойно, без фанатизма. Пиарили в основном всякое барахло типа Русала (выплата дивидендов или включение в индекс). Не кричали «Тарим Газпром, выплатит 50% на дивиденды».

Мой вывод: те самые крупные игроки, которые и определяют движение нашего рынка, в феврале-марте НЕ ПРОДАВАЛИ свои пакеты, они ДОКУПАЛИ. Продажи физиков были вынужденными, из-за игр Мосбиржи с рисками. Почему Мосбиржа не стала запрещать открытие новых шортов, а вместо этого повысила ставки рисков и ГО, и кто ей такое «рекомендовал» сделать — вопрос туда. Я лично очень пожалел, что была отменена конфа в мае. Очень хотел задать этот вопрос «на камеру». В сентябре думаю это уже будет неактуальным после отрицательных цен на нефть и чего-нибудь еще.

Кому будут продавать? Физикам, которые побегут из банков на фоне падения ставок по вкладам. Реальные физики с реальными деньгами на нашу фонду еще не пришли, несмотря на рапорты Мосбиржи и брокеров о росте количества счетов физических лиц. Реальный физик с реальными деньгами отличается тем, что ему будет не продать условный структурник или ПИФ, в который «зашито» неизвестно что. И он очень хорошо понимает, что такое «ковенанты по кредитным договорам» (это на тему мечт о дивидендах Русала).

Краткий итог: я считаю, что мой базовый сценарий на этот год не изменился. Будет раздача, но в таких небесах, которые даже писать не буду. Просто «переставят свет», и толпа будет с удовольствием покупать, и именно в тех небесах. Как именно переставят — я тут недавно пару слов сказал https://www.youtube.com/watch?v=5T0tjf3TYeE

Андрей