IPO Inari Medical, Inc.(NARI)

Inari Medical, Inc.

Ожидаемая дата размещения IPO: 22 мая 2020 года.

Тикер: NARI.

Биржа: NASDAQ.

О компании

Inari Medical является компанией по производству медицинского оборудования на коммерческой стадии, специализирующейся на разработке продуктов для лечения пациентов, страдающих венозными заболеваниями. Первоначальный ассортимент продукции состоит из двух минимально инвазивных, новых катетерных механических устройств для венозной тромбэктомии (ВТЭ):

• ClotTriever – для лечения тромбоза глубоких вен (ТГВ);
• FlowTriever — первая система тромбэктомии, для лечения тромбоэмболии легочной артерии (ТЭЛА).

Оба продукта получили разрешение по форме 510 (K) от FDA.

Продукты компании использовались для лечения более 8500 пациентов примерно в 600 больницах в Соединенных Штатах, из них:

• 1500 процедур в 2018 году;
• 4600 процедур в 2019 году;
• 2400 процедур в первом квартале 2020 года.

Ежегодно в Соединенных Штатах регистрируется приблизительно 668 000 новых диагнозов ТГВ и 400 000 новых диагнозов ТЭЛА. По оценкам компании, 68% целевых пациентов с ТГВ и 90% целевых пациентов с ТЭЛА лечатся только антикоагулянтами (лекарственные средства, угнетающие активность свёртывающей системы крови и препятствующие образованию тромбов). Это связано с потенциальными рисками альтернативных методов лечения. В Inari Medical считают, что приблизительно 242 000 пациентов с ТГВ и 200 000 пациентов с ТЭЛА в год являются потенциальными кандидатами на лечение с использованием продуктов компании. Это представляет потенциальную ежегодную возможность для продуктов Inari в размере около 3,6 миллиарда долларов США, исходя из текущих средних продажных цен ClotTriever и FlowTriever. Также в компании считают, что применение их продуктов может стать новым стандартом в области венозной тромбоэктомии.

Inari зарегистрированна в FDA как производитель медицинского оборудования и имеет лицензию штата Калифорния на производство и распространение своих медицинских устройств. Также компания получила сертификацию Международной организации по стандартизации ISO 13485: 2016.

Компоненты системы ClotTriever:

Компоненты системы FlowTriever:

Источник: проспект компании.

Компания реализует свою продукцию через отдел прямых продаж, который состоит из 72 торговых представителей и напрямую в больницы через целевых врачей. Inari Medical расширила охват и подготовку врачей, запустив «Clot Warrior Academy», которая состоит из серии живых вебинаров и онлайнового образовательного портала.

По состоянию на 31 марта 2020 года у компании было 19 патентов США, срок действия которых, истекает в период с ноября 2032 года по апрель 2037 года, 13 заявок на получение патента в США, три выданных иностранных патента, 15 заявок на иностранные патенты.

Основными конкурентами Inari Medical в области медицинского оборудования являются Boston Scientific Corporation, Penumbra, AngioDynamics, Teleflex, Shandong Weigao и небольшие компании, которые имеют отдельные продукты или ограниченный ассортимент.

Финансовые показатели

За год, закончившийся 31 декабря 2019 г. по сравнению с аналогичным периодом 2018 г.

• Валовая выручка: +648,70%; 
• Валовая прибыль: +715,03%;
• Валовая маржа: +8,86%;
• Операционные расходы: +202,40%;
• Чистый убыток за 2019 год: (1,192 млн. $);

За три месяца, закончившиеся 31 марта 2020 г. по сравнению с аналогичным периодом 2019 г.

• Валовая выручка: +288,09%; 
• Валовая прибыль: +303,18%;
• Валовая маржа: +3,89%;
• Операционные расходы: +192,55%;
• Чистый доход: 4,112 млн. $;
• Ликвидные средства: 32,37 млн $ (на 31 марта 2020 года);
• Обязательства: 39,85 млн. $ (на 31 марта 2019 года).

Отчет об операциях:

Данные бухгалтерского баланса:

Источник: проспект компании.

Источники капитала

Основными источниками капитала были частные размещения привилегированных акций, соглашения о долговом финансировании и доходы от продажи продукции.

Инвесторы компании:

Источник: проспект компании.

Позитивные стороны:    

• Большие рыночные возможности как Соединенных Штатах, так и во всём мире.   
• Хорошая траектория роста выручки и выход на прибыльность;  
• Некоторые из существующих акционеров, включая юридических лиц, аффилированных с некоторыми из директоров компании, выразили заинтересованность в приобретении в этом предложении обыкновенных акций на сумму примерно в 20 миллионов долларов США по первоначальной цене публичного предложения;
• Адекватная оценка IPO.

Негативные стороны:

• С марта 2020 года значительное количество процедур с использованием продуктов компании было отложено или отменено в следствии COVID-19.

IPO:

Inari Medical планирует публично разместить 7,333 млн. обыкновенных акций класса А (плюс опцион андеррайтера 10 999 950 акций).

Ожидается, что начальная цена публичного размещения будет в диапазоне 14-16 долларов США за акцию. Компания рассчитывает привлечь примерно 99,2 млн. долларов США или 114,5 млн. долларов США, если андеррайтеры воспользуются своим правом выкупа дополнительных акций в полном объеме.

При условии успешного IPO капитализация компании составит около 691,212 млн. долларов (исходя из середины ценового диапазона).

Shares Float ≈ 15,913%.

Использование выручки:

• «Приблизительно 60,0 млн. долларов США для финансирования разработки продуктов, исследований и клинических разработок;
• Приблизительно 20,0 млн. долларов США для расширения коммерческой деятельности, включая маркетинг персонала и программ;
• остаток для оборотных средств и общих корпоративных целей».

Андеррайтеры: BofA Securities, Morgan Stanley & Co. LLC, Wells Fargo Securities, LLC, Canaccord Genuity LLC.

Условия участия в данном IPO на счетах в Interactive Brokers:

•             Мин. сумма: Счет в IB 30 000$;

•             Комиссии: На вход 0% / На выход 0% / На прибыль 25%.

Вы можете оставить заявку и пообщаться с аналитиками по поводу участия в данном IPO. Подробнее в нашем телеграмм-канале https://teleg.run/amday   или по телефону +79055783377