Блог им. MaksimZotov

Нефть никуда не падала

Друзья, товарищи, господа, дамы и неопределившиеся!

Позвольте вас попросить: никогда, вы слышите, никогда не говорите, что 20 апреля 2020 года цена нефти упала до отрицательных значений!!!!!!!!!!!!!!!

Ибо, сказав это, вы демонстрируете очень простую вещь: вы готовы говорить с чужих слов то, чего вы не понимаете и в чем не разбираетесь. И потому вам потом верить не будут уже ни в чем.

Нефть никуда не падала. Американская нефть продолжает стоить на терминале около 17 долларов (плюс!!!!); Брент с поставкой в Скандинавию — около 18 долларов; Уралз — около 15 долларов. Это до обидного мало, но это деньги; может быть и хуже — спрос на нефть упал на 22-23%, производство ее еще только собирается падать на 10% с 1 мая. Хранилища заполнены, большинство супертанкеров — тоже. Стоимость хранения растет. Пандемия продолжается, спрос на нефть не будет расти еще 2-3 месяца, да и потом его рост будет медленным. НО — нефть стоит положительных денег и не собирается стоить очень сильно меньше — фьючерсы на май стоят выше спота!

Так что же упало и так стукнуло Financial Times по голове, что они написали про отрицательную нефть?

Упала до «минус много» цена дериватива на нефть — расчетно-поставочного фьючерса с экспирацией 20го апреля и поставкой в мае (майский фьючерс). Это спекулятивный инструмент, использующийся для ставок на изменение цены на нефть, он как правило закрывается (противоположной сделкой) до экспирации, и спекулянт фиксирует прибыль или убыток. Если же это почему-то не сделано, то в обычной жизни спекулянт получает нефть и перепродает ее дальше.

Но вчера звезды сошлись уникальным образом: цены на нефть после сделки ОПЕК+ продолжили падение (а часть спекулянтов ждала роста и входила во фьючерсы), хранилища заполнились и хранение стало стоить дорого, общее движение цен на рынке вчера было отрицательным.

Всего было проторговано майских фьючерсов примерно на 225 млн баррелей нефти. Из них около 10% (плюс-минус) осталось незакрытыми к дню экспирации. Большинство было «в руках» роботов, которые, следя за трендами, либо закрывают позицию перед экспирацией, либо сохраняют ее в физической форме. «Сигналы» рынка побудили роботов решить закрывать позиции и… «шортить» на экспирации!!!; а покупать в лонг в этот момент было некому — звезды сошлись, как я уже сказал. В результате ситуация вышла из под контроля на объеме в 10-15 млн баррелей (+200 минус 400 млн долларов, цифра равная физическому нулю в масштабе мирового рынка). Образовалась уникальная ценовая картинка — никогда в истории фьючерс на нефть на экспирации не торговался в такой отрицательной зоне.

  

Июньские фьючерсы не дрогнули — им нет дела до шорт-сквиза по остаткам какого-то другого фин инструмента. А ситуация 20го апреля 2020 года останется в нашей памяти как уникальное явление — типа полного солнечного затмения.

Кто-то как обычно видит в солнечном затмении конец света; кто-то мрачное предзнаменование. Но в реальности это — лишь красивое природное явление, надо любоваться, а не страдать.

Ну а что же с нефтью? Да ничего хорошего, разумеется. Спрос ниже производства, хранилища заполнены, КСА вытесняет Россию с европейского рынка, а это для Уралз основной рынок. Надо готовиться к тому, что ближайшие новые контракты мы будем заключать по 10 — 13 долл за баррель Уралз. Сравните с 45-50, о которых мы говорили еще недавно и поймете, что будет с российским бюджетом. Знали мы это 19го апреля? Конечно. Что нового мы узнали 20го? Ничего (ну кроме того, что чудеса случаются, особенно на рынках сложных деривативов).

Что будет дальше? Дальше мы будем ждать и страдать. И возможно еще сокращать добычу — даже не в рамках сделки, а потому что никто не покупает нефть. А потом кончатся карантины, полетят самолеты, поедут автомобили, заработают кондиционеры в офисах и спрос на нефть будет расти. Сперва он съест лишние запасы (цена не изменится), потом он будет удовлетворяться ростом предложения от гибких производителей (в первую очередь сланца); потом окажется, что расконсервировать добычу тяжело и долго, а спрос уже вырос достаточно — и цена пойдет вверх. А потом окажется, что отказ от капекса в 2020 году сказывается на перспективах добычи — и цена еще пойдет вверх. И Брент будет стоить 50 долларов за баррель или больше. Но будет это не сейчас и не завтра.

Нефтяная зима будет долгой. Будем надеяться, что ФНБ и разума наших властей хватит (ну, извините, я сам понимаю что второго уже давно не хватает — ну хотя бы первого пусть хватит, при нынешних ценах года 2-3 продержимся на голодном пайке).

Оригинал



★2
21 комментарий
Мовчан. На секундочку…
avatar
Понятно, что по другим контрактам всё нормально.
Просто в одном из контрактов нагнули простых людей и теперь паника.

автор тоже судя по всему разбирается мало в нефти — пишет про нефть на споте

«фьючерсы на май стоят выше спота»

это вы о чем?

Сергей Каменецкий, перепутал спот с контанго ))
avatar
Скоро будет второе затмение, уже с июньским контрактом, а потом с июльским, а после третьего затмения будет и разворот.
avatar
Снова какой то дебил, постит копипаст, без указания авторства! Банить нужно за это!
avatar
Ну, от Мовчана другого не стоило ожидать… Человек берет на себя смелость говорить, что разбирается в рынке нефти, а сам несет чушь… Так бывает, когда пишет сейлз…
avatar
красивая сказка, только вот 50 то уже вряд ли
avatar
Кузя, чудеса только начинаются, не удивлюсь и сотке по бренту года через 2-3

Не похожа ситуация на «каплю в море», «дрогнул»
c перелоем и брент и юралс.
Ну и «ватку» постелил про «КСА отжимают рынок»     
Но  на эхе москвы хорошо зайдет!
avatar

автору стоит познакомиться с спецификацией контракта:

www.cmegroup.com/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude_contractSpecs_futures.html

Settlement Method     Deliverable


Delivery Procedure Delivery shall be made free-on-board («F.O.B.») at any pipeline or storage facility in Cushing, Oklahoma with pipeline access to Enterprise, Cushing storage or Enbridge, Cushing storage. Delivery shall be made in accordance with all applicable Federal executive orders and all applicable Federal, State and local laws and regulations.

At buyer's option, delivery shall be made by any of the following methods: (1) by interfacility transfer («pumpover») into a designated pipeline or storage facility with access to seller's incoming pipeline or storage facility; (2) by in-line (or in-system) transfer, or book-out of title to the buyer; or (3) if the seller agrees to such transfer and if the facility used by the seller allows for such transfer, without physical movement of product, by in-tank transfer of title to the buyer.
avatar
Ушла в минус не цена физической нефти, а цена обязательства по ее поставке на конкретную дату (фьючерс). Владелец обязательств так сильно не хотел связываться с поставкой физической нефти, что скидывал их по любой цене. И даже приплачивал))

Жители Челябинска это не поймут. Да и не надо.
Сергей Симонов, продавец не хотел продавать физическую нефть?
avatar
Мовчан продолжает отжигать =)) Специалист и в алго и в нефти. Специалист по всем специалистам
avatar
Андрей К,   единственное, про что он почему-то не пишет, это про то единственное, в чем действительно собаку скушал — про схематоз.
А мог бы поведать немало удивительных историй )))
avatar
чушь какая-то, особенно про роботов. угу в фондах настолько тупые, на экспиру роботов запускать...?
avatar
Во всем виноваты роботы, такую отмазку я еще не слышал)
avatar
profynn, в 2010 или 11 слышал, когда снп укатали в мае
avatar

теги блога Максим Зотов

....все тэги



UPDONW