Российская нефтянка переоценена? Нефть дешёвая? Золото дорогое?

Решил поиграться с графиками, сравнить динамику не в деньгах, а в нефти и золоте.

На той неделе публиковали РТС в нефти  на котором мы видим, что РТС исторически дорогой к нефти.

Но РТС состоит из разных компаний, некоторым девальвация в плюс(например, металурги и производители удобрений), и в минус (потребсектор и банки).

Поэтому я решил взял индекс Мосбиржи нефти и газа поделить на доллар-рубль и поделить на цену брента. И получилось, что российская нефтянка рядом с историческими максимумами. Словно нефть не падала. А ведь я считал к Бренту, если считать к Юралс, который торгуется ниже, то цена индекса нефтянки в баррелях будет ещё выше.



и поближе

Впечатление, что все ожидают, что нефть скоро вернётся к старым уровням в 60 долларов, а дивиденды российской нефтянки не снизятся. Иначе цены на нефтяной сектор существенно завышены.

Нефть в золоте на исторических минимумах, на прошлой неделе сильно отскочило. К сожалению у Tradingview короткая история по Бренту. Вручную посчитал, что было в Великую депрессию, период высокой безработицы и падения цен и доходов. Золото в 1931 стоило $17.06,  а нефть $0.65 (самая минимальная цена во время депрессии). Соотношение 26.2. Это даже ниже, чем в предыдущий обвал нефти в начале 2016 года.



Получается золото сильно переоценено, а нефть сильна недооценена. Но стоит помнить необычность текущей ситуации, когда спрос упал на 20-25 млн баррелей в день. Есть кто торгует схлопывание соотношения золото-нефть к некому среднему значению или хотя бы ждём 28?


RTS в золоте на минимуме за 12 лет. Следующий уровень поддержки это уровень ноября 1998 года (0.2).

Вот так смотришь и думаешь, что РТС дешёв в золоте и надо брать! Но в принципе РТС в золоте уже 8 лет исторически дешёв.

СнП в золоте. На СнП пузырь относительно золота не получилось сильно надуть в последнее десятилетие. Однако СнП в золоте может снизиться более чем в два раза до уровней 2011 года (около 0.6).


СнП делённый на РТС

Можно сказать, что последние 6 лет график замер. И что СнП очень дешёв, если мы закроем глаза на 98 год, когда РТС был на дне.

Если посмотреть покрупнее, то определённые движения есть. СнП дороже, чем перед 2008 годом. Последние 6 лет мне напоминают деформированный график доллара/рубля.



Выводы по данным графикам. Российская нефтянка дорогая, словно все ждут скоро увидеть нефть по 60. Нефть в золоте очень дешёвая. РТС в золоте дешёв, но может быть и ниже. СнП в золоте стоит умеренно, но может быть в 2 раза ниже. СнП в РТС выглядит дешёвым.

Получается, что РТС может упасть сильнее, чем СнП против золота в ближайшие годы. Если скажем СнП в золоте уйдёт до 0.6, а РТС в золоте до 0.2, соотношение СнП/РТС будет 3, как в январе 2016.