Блог им. kachanov

Обращение к Московской бирже

Уважаемый организатор торгов

Недавно вами была инициирована дискуссия по поводу лотности акций ( smart-lab.ru/blog/498377.php )
Мне неизвестно, повлиял ли опрос и обсуждение на принятие решения по снижению лотности ряда акций, но то что это произошло на мой взгляд позитивное изменение

С 11/03/2019 вы запустили торги поставочными фьючерсными контрактами и опционами на них на обыкновенные акции ПАО Полюс и ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» ( www.moex.com/n22834 )

Возникает вопрос, из каких соображений были выбраны объемы лота фьючерсного контракта?

Почему их нельзя было сделать в 10 раз меньше, чтобы маленький розничный инвестор не отметал сразу эти фьючерсы?

Понятно, что лотность акций это вопрос согласования многих интересов, но спецификация фьючерсного контракта разве не является вашей прерогативой.
Будет ли поставлен в обозримом будущем в вашу повестку вопрос о снижении лотности не только указанных контрактов, но и всех остальных объемом выше 20-25тыс.руб

Прошу откликнуться представителей биржи
Валерий Скотников
Борис Блохин

С уважением


давно пора… фючерс на гмк 150к
идея в том, что срочка на акции бирже крайне не выгодна… там комиссы меньше… поэтому ее потихоньку убивают
avatar

ves2010

ves2010, тема не первый раз всплывает, а реакции от представителей биржи нет, к сожалению.
avatar

_sk_

ves2010, срочка имхо это бизнес на фасовке, если мне надо не 100 акций ММК (1 лот), а 10, то я иду на срочку и покупаю контракт.
У нас же сейчас совершенно наоборот, почти все контракты это минимум 1 лот, а обычно больше в 10 раз
А деньги там появятся, когда фьючерс будут рассматривать как аналог акции с простым управлением плечом, а не как возможность получить бесплатно 7-10-е плечо 
avatar

kachanov

Прошу откликнуться представителей биржи Валерий Скотников Борис Блохин

Эти товарищи, судя по профилям, уже давно не авторизуются на «Смарт-Лабе». Другие каналы воздействия нужны.

А с размером лота перебрали, конечно.
avatar

_sk_

_sk_, счас позовем главного, он наверно знает кто присутствует 
Тимофей Мартынов ты в курсе кого спросить по этому поводу? 
avatar

kachanov

Лоты установлены:

  • В соответствии с размерами других контрактов
  • Размер контрактов неоднократно обсуждался и был рекомендован Комитетом по срочному рынку

Т.е. параметры контракта мы обсуждаем с брокерами:  как представителями ритейл клиентов и как с потенциальными маркет-мейкерами.

По ММК, например, ГО меньше 10 000 рублей.    
Валерий Скотников, вопрос не в ГО. Вопрос в том, что с контрактом такого размера стратегии хеджирования для мелкого розничного инвестора невозможны.
Если взять условный портфель в 1млн руб, составленный по индексу, то ММК будет в нем на сумму 7600 руб, это 1,7лота ЦБ. Зачем мне фьючерс на 10 лотов?

Брокерам может и хорошо, возиться меньше. Управляющим тоже наверно подойдет. А вот частному инвестору такой колхоз не нужен

А не будет мелочи в стаканах (меня например) — никогда там не появится ликвидность, а у биржи деньги от этих операций. И все благополучно засохнет

Я верно понимаю ответ, что биржа принимает решения исходя из интересов крупных игроков, полностью игнорируя потребности мелких инвесторов?

avatar

kachanov

kachanov, копите деньги. Не беспокойте больших дядей. 
павел дерябин,  да я так, чисто спросить 

avatar

kachanov

Индексный портфель на 1 млн. составить «сложно» при стоимости Транснефть в 160 000 при весе в 0,79%.
Хеджировать отдельными фьючерсами довольно затратно. Хеджируют либо индексным фьючем либо набором фьючерсов из «тяжелых» бумаг. Иначе расходы на спред сведут результат хеджа на нет. 

А ответ вы понимаете неверно. Интересы розницы (мелкой, средней, крупной) представляют брокера. Их роль в этом ведущая. Так что сложился определенный подход при определении размера контракта. С учетом интереса клиентов, транслируемого брокерами. 

Мы стараемся делать так, чтобы объем контракта был до 100 000 рублей. Не всегда это получается. Норникель, например, лот 1 слишком маленький контракт будет. А 10 уже великовато. Так что тут либо вопрос котировок, либо самого эмитента. Но в случае с ММК и Полюс все сошлось. 
 
Валерий Скотников,
вообще-то брокера представляют свои интересы и это нормально. Насколько их интересы совпадают с розницей — это вопрос дискуссионный.
интересами непосредственно розницы можно интересоваться, например, на этом сайте или похожих. Так мне кажется.
 
А из каких соображений выбрана волшебная цифра в 100 000 рублей?
avatar

kachanov

Валерий Скотников, 

> Интересы розницы (мелкой, средней, крупной) представляют брокера. Их роль в этом ведущая. Так что сложился определенный подход при определении размера контракта. С учетом интереса клиентов, транслируемого брокерами.

Ой ей. Это ж типичный конфликт интересов. Ничто не заставит брокера ретранслировать Вам что-то желаемое клиентами, если это ему по какой-то причине не интересно. Полагаю, вы даже знать об этом не будете…
avatar

johnsson08

Валерий Скотников, 
Норникель, например, лот 1 слишком маленький контракт будет.

Здесь полным полно трейдеров, представителей розницы, которые так не считают, причём давно и неоднократно.
avatar

_sk_

Валерий Скотников, а вот пример биржи CME, которая вводит фьючерсные микро-контракты: smart-lab.ru/blog/527035.php
avatar

_sk_

_sk_, Объем будущего микро SnP ~ 900 000 р. Наши контракты тогда как называть? Нано?)  

У нас есть два MIX/MXI — фьючерса на индекс МосБиржи. Различаются в 10 раз. На этом контракте мы в свое время как раз выясняли, какой размер нужен участникам. Как видите, большие объемы демонстрирует «большой».
Валерий Скотников, по MIX/MXI есть такие суждения:
а) разница по контрактам в 10 раз, а по оборотам в 3-4, значит снижение объема контракта как минимум привлекло целый ряд участников, для которых большой контракт «не по силам»
б) крупный контракт используют крупные участники, просто потому что им так привычно/удобно
в) если отказаться от крупного контракта и оставить только мелкий, то обороты мелкого станут выше минимум в 1,5-2 раза, просто потому, что появится достаточная ликвидность для работы алгоритмов алготрейдеров
г) как следствие (в) — наконец оживут опционы, которые в обоих контрактах присутствуют «для галочки»


avatar

kachanov

Валерий Скотников, в любом случае спасибо за ответы

У меня остался только один вопрос, но он видимо не к Вам: есть-ли какая-то стратегия у МосБиржи по развитию срочного рынка кроме как реагировать на пожелания участников (брокеров в первую очередь) или её нет. Пока у меня сложилось мнение что её нет.
Ввод новых контрактов — вещь несложная, но это малая часть дела, а вот что дальше? 
Та же сумма в 100000 руб за контракт, непонятно откуда взявшаяся.
И в тоже время сумма 10000 руб за контракт по ОФЗ.

Подожду презентации стратегии, может что-то прояснится
Хотелось бы прочитать что такое срочный рынок в понимании биржи
Это просто примочка к основному как сейчас или
Это свой рынок, на котором торгуются инструменты, которые нельзя торговать на других рынках
Если второе, то никто не запрещает в свете новых требований к участникам решать вопрос об отмене плеча в производных контрактах для неквалифицированных участников (с вашей инфраструктурой это вообще не сложный вопрос)
avatar

kachanov

Валерий Скотников,  полагаю, что один такой эксперимент с MX и MM может не отражать всю картину. Старый большой контракт торгуется по привычке. Ещё не известно, каков был бы результат по оборотам, если бы ввели новый маленький контракт и убрали старый большой.

Конкретно про фьючерс GM уже несколько раз тема всплывала на данном ресурсе. Если снизить размер в 10 раз, только лучше станет. Можно провести опрос на «Смарт-Лабе» по этому поводу.
avatar

_sk_

Фьючерс Магнита, года 1,5 назад был жутким неликвидом. Сейчас когда стал одним из самых дешевых, лезет в ТОП среди фьючерсов на акции.
avatar

Grin

А почему по полюсу такое гигантское ГО в 50 %??

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW