Итоги декабрь 2018 г. Обзор портфеля.

НЕФТЬ

Не смотря на соглашение стран ОПЕК+ снизить добычу нефти на 1.2 млн. баррелей в день, нефть за месяц опустилась на 10%, в моменте -15%.

Возможно сейчас главной действующей силой на рынке являются опасения сжатия ликвидности и всеобщие распродажи, а не фундаментальные факторы. Индекс S&P 500 (на графике сиреневая линия), за месяц снизился на 10%.

СТАЛЬ

Сталь на новостях о возможном договоре о перемирии в торговой войне, пошла вверх. Так-же позитивной новостью стало заявление властей крупных китайских городов Таншань и Сюйчжоу, на территории которых расположены крупнейшие метпредприятия страны. Они обратились к комбинатам с просьбой сократить производство стали, поскольку обеспокоены тем, что не достигнут своих целей по сокращению загрязнения в течение года.

Тем временем производство стали в мире неуклонно растет.

ЦВЕТНЫЕ МЕТАЛЛЫ

Индекс промышленных металлов полностью игнорирует позитив связанный с перемирием в торговой войне, и уходит на годовые минимумы.

УДОБРЕНИЯ

Цены на удобрения второй месяц подряд показают замедление, это связанно с сезонностью сектора. Ждем итогов первого полугодия 2019 г.

РОССИЯ МАКРО

Центробанк 17 декабря повысил ключевую ставку до 7,75. Инфляция в декабре, по предварительным данным, ускорилась до 0,8% после 0,5% в ноябре. В целом за 2018 год инфляция составила 4,2% после минимальных за всю новейшую историю России 2,5% в 2017 году.

Внешний долг РФ практически сравнялся с размерами резервов.

По предварительным данным рост ВВП в 2018 г. составит 1,8%

В декабре индекс обрабатывающих отраслей Russia PMI опустился с 52.6 до 51.7 

Несмотря на ослабление с ноября, объемы производства по всему российскому производственному сектору росли солидными темпами в декабре. Участники исследования объясняли это увеличением новых заказов. Темпы роста новых заказов продолжали ускорятся в декабре и были вторыми максимальными с января этого года.

В декабре индекс сферы услуг Russia PMI опустился с 55.6 до 54.4

Компании российской сферы услуг указали на дальнейший устойчивый рост деловой активности в декабре. Итоговые квартальные показатели роста были самыми сильными за год, при этом уровень занятости и деловая уверенность повысились, что указывает на оптимизм по всему сектору услуг, перетекающий в 2019 год.

Отгрузка РЖД продолжает свой рост.

ОФЗ

За прошедший месяц Минфин провел 8 аукционов ОФЗ. Аукционы шли с переменным успехом, один из них полностью провалился. В общей сложности за месяц удалось занять 44 млрд р.

Минфин представил амбициозный план заимствований на следующую трехлетку ради инфраструктурного рывка, провозглашенного президентом Владимиром Путиным. При этом в 2018 году ведомство не смогло выполнить намного более скромное задание из-за роста стоимости заимствований на фоне угроз усиления санкций. За 2019 год минфин планирует занять 2,47 триллиона рублей.

ПОРТФЕЛЬ

В текущем месяце было произведено 2 сделки, одна носила технический характер. Налогооблагаемая база выросла больше чем я рассчитывал, поэтому пришлось переводить деньги с обычного счета на ИИС, при переводе поменял выпуск ОФЗ 26208 на 28210, а заодно до внес 80 т.р. и купил на них ОФЗ 26210. Конец года встречаю с полностью сформированным портфелем где доля коротких ОФЗ равняется 46%.

Вторая сделка связанна с продажей Магнита и покупкой Ленэнерго АП. В дальнейшем я посвящу отдельную статью такой компании как Ленэнерго, где объясню причину покупки.

Не смотря на падения рынков в декабре, под конец месяца OFAC сделало подарок держателям Русала и EN+ в виде возможного снятий санкций с данных компаний, так-же позитивом стало то, что всеми ожидаемая война между Украиной и Россией так и не началась.

Инструмент на который я ориентируюсь при прогнозе следующего кризиса (спрэд между 2-х и 10-ти летними гособлигациями США) так и не коснулся нулевой отметки в текущем году. Исходя из этого следует что следующий кризис грянет где-то через 2-2.5 года, а это значит есть еще 2 дивидендных сезонна на которых можно заработать.