Блог им. 110km

Глава JP MORGAN лукавит?

Г-н Даймон на этой неделе призвал всех готовиться к тому, что доходность по 10-летним гособлигациям США может достичь (http://www.vestifinance.ru/articles/101224) отметки в 4%. К сожалению, не могу пока поверить ему на слово.

Что мы видим последние 1.5 года? В основном растет доходность только по коротким трежерис. После того как г-н Трамп выиграл выборы, доходность по 2-х летним гособлигациям вымахала с 0.85% до нынешних 2.53% (выкладывал в телеграме https://t.me/MarketDumki/359). По 10-летним трежерис рост доходности оказался гораздо скромнее. Именно поэтому кривая доходности становится всё площе (https://t.me/MarketDumki/308)

А самая любопытная динамика у 30-летних гособлигаций США. По ним доходность вообще не растет последние 1.5 года!!! (см. график ниже) Хотелось бы узнать у главы JP Morgan г-на Даймона — Почему тогда никто не продает 30-летки, если есть серьезные риски разгона инфляции в США? А он сам шортит 30-летки или просто языком чешет? Конечно, просто так такие люди не болтают. Скорее всего он преследует какие-то свои неведомые нам интересы... 

Глава JP MORGAN лукавит?

    ★2
    14 комментариев
    +1
    значит не дождемся коррекции на американском фондовом рынке?)))
    avatar
    slavyan174
    +4
    Доходность на облигации измеряет производительность фондового рынка и Даймон знает и все экономисты и управляющие знают, что экономика работает сегодня по растущим ставкам, планы ФРС 3.75%  Fed Funds к концу 2019 года. После чего вероятнее будет рецессия и как сказал Пауэлл то, что вы смотрите 10 минус 2 лет  больше не работает и работать не будет, так как экономика будет перезагружена и войдет в новый цикл нормальной экономики ( 3-5% норм экономика с постепенным повышение), с каждым годом ставки будут повышаться, а следовательно доходность на облигации будет рости, а цена падать, лет так на 15-30 (фьючи будут в нисходящем тренде и Даймон если бы мог продавал бы, но ему нельзя) Если вы рассматриваете перспективу 1 мес или даже квартал, то вы спросите Даймона какой он период рассматривает, насколько я знаю их горизонты в основном от 1 года и более, так что он вполне прав тогда.

    То, что растут краткосрочные облигации, это тоже не новость, они опираются на производительность ближайших 2 лет, учитывая что экономика в расширении и планы ФРС поднятие до декабря 2019 г, вот и краткосрочная облигация в тренде до дек 2019 года. и то что они обгонят 30 и 10 летнюю доходность нет ничего страшно учитывая что их период всего 2 года.

    Для чего это делается: для того чтоб вернуть производства в США и полностью сделать не рентабельный рынок долговых обязательств. Облигации будут не интересны лет на 30.  При таком сценарии США спокойно вернут производство в США, начнут гасить гос долг. Фонда будет рости по 30% в год. США получая % по налогам и с ростом фонды увеличат и выплаты в казну, коррекций конечно будет больше( мини рецессий) за то при таком сценарии они смогут гасить долг и торговый баланс станет положительным…
    avatar
    Макро Партнёры
    +1

    Alex Shternkuker, а каким образом они производство в США вернут ?? Из Азии заводы перетащат ? 

    avatar
    Skifan
    Skifan, как я не знаю, но они об этом постоянно заявляют и риторика реформ видно еще впереди… сейчас рынок в таком состоянии, очевидно никто трогать не будет, а как будут, то потом примеров истории полно.
    avatar
    Макро Партнёры

    Alex Shternkuker, просто там же еще очень важный момент, это роботизация производства. Китай уже сильно страдает от данной тенденции. 
    Были статьи, как корпорации модернизировали производство, если коротко было рабочих 380 — стало 35, процент брака упал в 10-ки раз.
    Вопрос, а что именно перетаскивать собрались ?  ))) 

     

    А риторика ))  «Когда врут политики, когда открывают рот» 

    avatar
    Skifan
    Снижение спреда между 10ти и 30ти летками не очень хороший сигнал для фондового рынка. https://investbrothers.ru/2018/05/11/dolgovy-e-ry-nki-ssha-zapustili-obratny-j-otschet-do-nachala-obvala-fondovy-h-ploshhadok/
    avatar
    Нет, не всегда
    Nurlan Ashimov, ваша предложенная статья изучает период понижающихся ставок который был с 1980 до 2018, а я говорю о периоде 1896 до 1929 года и 1948 до 1980 года когда ставки росли, а не снижались, и там правила совершенно другие, на эти уже  не смотрит, я объяснил уже, что долговой рынок не будет определять экономику в будущем.
    avatar
    Макро Партнёры
    Alex Shternkuker, а вы кто вообще? "... а я говорю " как бы и не собирался с вами дискутировать.
    avatar
    Нет, не всегда
    +1
    Alex Shternkuker, период золотого стандарта, как мне кажется, не должен рассматриваться в качестве эталонного. Поэтому то, что было примерно до 1966 и то, что было в период 1966-1981 нельзя объединять в одну картину. Ну не было в 1896-1929 стагфляции. Собственно в этом и неопределенность текущего периода. Будет стагфляция, как при Никсоне, или новый технологический рывок, который позволит закрыть все грехи КУЕ и госдолга. Я пока больше склонен предполагать, что пузырь крипт, тесл и прочей шняги, лопнув, приведет к стагфляции.
    avatar
    SergeyJu
    SergeyJu, возможно это и так и при золотом стандарте было многое что по другому, но не забывайте, что есть и другая сторона, это реальные и номинальные показатели которые у нас есть, и они конвертируются, а значит можно получить погрешность в цифрах, но не в направлении, а тренд определятся динамикой изменяющихся показателей, это то, что нам и надо.ТЕМА ВООБЩЕ СПОРНАЯ, ЛУЧШЕ ЕЁ ОФ.
    avatar
    Макро Партнёры
    +1
    Ну это как с биткоином, «это shit-актив», «мы его не рассматриваем в качестве актива и вообще», а в итоге выясняется что твой банк держатель нескольких миллионов оного «shit-актива».Видимо скоро все побегут в трежаки.
    avatar
    Snaidero
    Snaidero, американские финансовые учреждения имеют дофига и больше трежаков. Им туда бежать незачем. Скорее уж оттуда.
    avatar
    SergeyJu
    +1
    SergeyJu, В трежах сейчас доходность больше чем в дивах S&P, смысл им выходить оттуда?
    avatar
    Snaidero
    Snaidero, трежери бывают с большой дюрацией и с маленькой. И не всегда акции — то, что покупают, продавая облиги. Наивная  идея последней пары лет в России — молиться на дивиденды, не столь уж распространена за океаном. Короче, сложность мира больше, чем кажется.
    avatar
    SergeyJu

    полезные записи за 24 часа

    ★7 13 Обвал на рынке закончился (или нет). Пополнил брокерский счёт на 238 000 в сентябре. Что купил? Часть 2
    ★6 96 karpov72 - СИЛА! Вышел на пассивный доход в 100 тысяч в месяц!
    ★6 94 В России закончились люди: кто теперь будет работать?
    ★6 68 Это очень хорошо что много строят домов. И даже очень хорошо что они дорогие. Молодцы застройщики! Так держать. И я объясню почем
    ★6 26 🌡️ ИНФЛЯЦИЯ и глухая защита ЦБ: ждать ли 20% и почему я в это не верю!?
    ★5 1 Полюс (PLZL). Отчёт 2Q 2024. Перспективы. Дивиденды.
    ★4 0 Заработная плата в США против заработной платы в Китае и Индии
    ★4 2 Эти акции выросли, но потенциала у них нет
    ★4 4 Герой Назад в будущее пытается устоять в настоящем
    ★3 108 Микросхемы 28нм
    +159 94 В России закончились люди: кто теперь будет работать?
    +152 96 karpov72 - СИЛА! Вышел на пассивный доход в 100 тысяч в месяц!
    +123 4 Герой Назад в будущее пытается устоять в настоящем
    +111 3 Газпром тянет рынок вверх, а ОФЗ выходят на новые минимумы🔥Акции и инвестиции
    +99 43 Еще один ожидаемый дефолт
    +68 108 Микросхемы 28нм
    +57 19 Акции банков защищают от инфляции? Спойлер: не уверен
    +54 8 Минфин провёл аукционы: у министерства нет желания выдавать премию к выпускам, заработки смешные. Как восполнять бюджет — непонятно
    +59 15 Успешный трейдер без денег. Чем всё закончилось.
    +46 19 Сложный процент и эффективная ставка

    самые обсуждаемые сегодня

    108к Микросхемы 28нм
    53к Почему рост ставки приводит к росту денежной массы и росту цен. Длинные ОФЗ RGBI Доходность ОФЗ Замедление экономики
    19к Сложный процент и эффективная ставка
    19к Бюджет 2025: куда и сколько. Личное мнение: безопасны ли вклады и ОФЗ на крупные суммы
    18к Мимолетный кайф
    15к Оклады учителей ниже МРОТ в 80% регионов страны.
    14к Спираль инфляции и ставка ЦБ
    15к Game Other: уничтожен главарь "Хизбаллы" Хасан Насралла
    12к ГАБ на кладовках в Ростове. Новости
    11к Что было в пейджерах

    теги блога АЗОВКИН

    ....все тэги



    UPDONW
    Новый дизайн