Психология инвестора, часть 1: влияние времени, шкалы и инфляции на восприятие графика

Взято из nakhusha.livejournal.com/25467.html

Мини-сериал от Урбана Кармела (fat-pitch.blogspot.ru) о некоторых нюансах психологии.

Психология инвестора, часть 1: влияние времени, шкалы и инфляции на восприятие графика
Психология инвестора, часть 2: отслеживание фондового рынка плохо влияет на ваши результаты
Психология инвестора, часть 3: стремление к риску и избегание его в неправильное время

Вольный пересказ мой.
Оригинал Investor Psychology, Part I: Using Time, Scaling and Inflation to Frame Data (and Mislead Readers)

Резюме: то, как данные представлены, оказывает сильное влияние на инвестора. Поведенческие экономисты называют это свойство психики обрамлением (framing): вещи таковы, какими человек их видит. Ниже в подтверждение гипотезы я приведу небольшой трюк с графиками.

За последние 85 лет индекс SnP 500 вырос на 35 600%. Рост выглядит параболическим. Потому кажется весьма неустойчивым. (данные предоставлены Робертом Шиллером)



Есть два рациональных объяснения такому резкому ускорению цен.

Во-первых, график взят за довольно длительный срок. За прошедшее время средняя годовая доходность была всего 7,2% годовых. Логарифмическая шкала позволяет учесть этот факт и выдвинуть вперед среднегодовой рост, а не общее приращение.



Во-вторых, инфляция также оказывает влияние. За прошедшие 85 лет 1 долл. США вырос в номинале на 2 100%, что соответствует примерно 3,7% годовых. Таким образом, реальное приращение будет всего 3,5%.



То, как представлены данные, дает повод подумать, что рост цен параболичен и неустойчив. Это опровергают два доказательства, представленные в виде графиков.

Если целью манипулятора будет показать, насколько взлетели цены, он будет использовать номинальную шкалу и длинный период, оставляя читателю на свое усмотрение преобразовывать график в истинную форму.