А как вы распределяете активы?

Если вы наберете в поисковике «сформировать инвестпортфель», то все результаты будут на тему разбиения портфеля по классам активов: какая часть в облигации, в акции и т.д. Но если вы уже условно разбили свой капитал по классам, то, как вам разбить сумму выделенную, например, под акции между выбранными (по ТА или по фундаменталу) акциями? Ни разу не попалась статья или блог. Странно. Вроде важная тема.

Посмотрел, как разбивают свои активы участники СмартЛаба. Большая часть – интуитивно. Пишу большая, с поправкой на то, что есть иные,- но мне не попались. Бывают просто удивительные распределения капитала: только между двумя эмитентами, или 25% в ТКГ-1 и т.д.

Ну, а действительно, как распределить актив между выбранными акциями. Что первое приходит на ум, как наиболее часто повторяемое, это распределение по Марковицу. Это тот инструмент (или его модификации), который используется для распределения капитала между классами активов для диверсификации. Авторы, которых я успел почитать, в частности, на сайте «finzz.ru», пишут, что для российского рынка акций способ по Марковицу мало подходит из-за большой волатильности акций. Может и так.

Тогда что остается? В книге Гранта «Управление рисками в трейдинге» нашел, что можно уравнять риски при разбивке, если учитывать стандартное отклонение каждого эмитента: если для одного ст.откл. равно 30%, а для другого 60%, то для уравнения рисков в первый эмитент надо вложить в два раза больше, чем во второй. В принципе, логично, только не участвует доходность. Хотя для таких топчущихся на месте акций, типа Газпром, наверное, подойдет.

Если добавить доходность, то приходим к коэффициенту Шарпа (доходность минус без рисковая ставка деленное на ст.откл). Можно по такому же вышеописанному принципу разбить капитал по акциям. Наверное, неплохо. Только надо помнить, что прошлая доходность не гарантирует будущую.

Можно еще предложить разбиение на основе меры риска VAR, который позволяет комплексно оценить возможные убытки в будущем с выбранной вероятностью и за определенный промежуток времени. Крупные инвесткомпании и банки, наверное, делают это (может еще и управляющие компании). У них есть специальные программы. Но вообще-то выглядит заумно, проще тогда распределить по ст.отклонению.

Все. Больше ничего на ум не идет. А как вы распределяете капитал?